瑞幸咖啡暴雷后，沖擊波正向神州系襲來。
神州租車股價暴跌引發(fā)強行平倉，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)連續(xù)問詢神州優(yōu)車，金融機構(gòu)和供應(yīng)商擠兌，流動性危機一觸即發(fā)，神州系不得不出讓神州租車控股權(quán)來解燃眉之急……
起家資產(chǎn)神州租車，目前仍然是神州系中幾乎唯一穩(wěn)定盈利的業(yè)務(wù)。陸正耀棄車保帥、斷臂求生之后，神州系未來何去何從？
常年靠模仿起家、缺乏核心盈利能力，燒錢做大業(yè)務(wù)，盲目做大生態(tài)，為神州系今日之困局埋下火藥桶，瑞幸咖啡財務(wù)造假，只是點燃了導(dǎo)火索。
流動性危機
4月2日瑞幸咖啡財務(wù)造假事件爆發(fā)后，一連串連鎖反應(yīng)沖擊整個神州系。
盡管神州系多家公司否認(rèn)與瑞幸咖啡的關(guān)聯(lián)關(guān)系，但它們的創(chuàng)始人、實際控制人都是陸正耀。
4月3日開始，神州租車（00699.HK）股價大幅下挫，不得不多次臨時停牌來喘口氣。4月6日周一，神州優(yōu)車（838006.OC）宣布自4月7日起停牌，最新消息顯示，將于4月21日起恢復(fù)交易。
神州優(yōu)車以其持有的神州租車股票進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押貸款，因股價下跌，神州優(yōu)車持有的部分股票被動減持。
繼2019年8月-9月國信證券和國泰君安退出為神州優(yōu)車提供做市報價服務(wù)后，4月13日、4月15日，中信證券、九州證券也宣布退出。
4月3日開始，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)向神州優(yōu)車連發(fā)兩次問詢函，直指關(guān)聯(lián)交易、抵償債務(wù)、流動性等諸多問題。
股價波動、被動減持、合作方退出、交易所問詢，都不如流動性危機來得直接。
神州優(yōu)車4月17日在問詢函回復(fù)的結(jié)尾處表示：由于瑞幸咖啡事件的負(fù)面影響，已經(jīng)出現(xiàn)金融機構(gòu)和供應(yīng)商的擠兌苗頭……若擠兌情況發(fā)生，將對公司現(xiàn)金流造成極大壓力，甚至影響正常的持續(xù)經(jīng)營。
這，是瑞幸事件對神州系的最致命一擊。
公司在問詢函回復(fù)中披露，截至2019年末，公司未經(jīng)審核合并口徑賬面貨幣資金33.8億元，其中20億為受限資產(chǎn)（短期借款保證金19.5億，保證金0.5億元）。
公司目前的負(fù)債有多少？截至2019年6月底，神州優(yōu)車負(fù)債總額54.99億元；但因為公司并未披露三季報和2019年報，最新數(shù)據(jù)無從得知。
回復(fù)問詢函當(dāng)日，神州優(yōu)車也對外披露了流動性危機的解決方案，公司擬向華平投資轉(zhuǎn)讓神州租車17.11%的股份，交易對價11.25億港元，轉(zhuǎn)讓所得款將優(yōu)先用于償還公司相應(yīng)的股份質(zhì)押境外借款。
華平投資原本就是神州租車重要股東之一，持股10.11%，轉(zhuǎn)讓完成后，華平投資將取代神州優(yōu)車，成為神州租車的第一大股東。
公務(wù)員辭職、創(chuàng)業(yè)屢敗屢戰(zhàn)的陸正耀，于2007年創(chuàng)立神州租車，公司先后獲得聯(lián)想控股、華平投資、赫茲租車數(shù)億美元的投資，最終成為亞洲最大的連鎖汽車租賃公司，2014年港股上市。
陸正耀正是以神州租車為基礎(chǔ)，陸續(xù)構(gòu)建神州系的多個核心。神州租車不僅是陸正耀的起家資產(chǎn)，更是神州系幾乎唯一還在穩(wěn)定盈利的公司。
除此之外，陸正耀等通過自愿限售等方式試圖穩(wěn)定軍心，神州系最終能否過關(guān)？
主業(yè)疲軟
在瑞幸事件之前，神州系的業(yè)務(wù)早已是風(fēng)雨飄搖。
3月17日，神州租車披露2019年業(yè)績公告，公司營業(yè)收入76.91億元，同比增長19.35%，歸母凈利潤3077.6萬元，同比下降89.38%。
要知道，在公司業(yè)績巔峰的2016年，營業(yè)收入、凈利潤分別為64.54億元、14.60億元，凈利率達(dá)到22.62%，為2019年水平的57倍。
業(yè)績爆降的主要原因為：運營方面，租車市場價格戰(zhàn)拉低了單車收入，為加快二手車去化公司不得不折價賣車；財務(wù)方面，票據(jù)到期的額外交換要約成本和股份補償開支增加。
神州租車之外，新三板掛牌的神州優(yōu)車，甚至已經(jīng)連定期財務(wù)報告都發(fā)不出來。
神州優(yōu)車是神州系的核心公司，神州專車、神州買買車、神州車閃貸這些神州系的重要業(yè)務(wù)，均在神州優(yōu)車旗下；神州優(yōu)車是神州租車的第一大股東；神州系的資本運作，多以神州優(yōu)車為操盤手。
2015年-2017年，神州優(yōu)車營業(yè)收入分別為17.44億元、58.45億元、98.556億元，歸母凈利潤分別為-37.23億元、-35.80億元、-2.62億元。
連虧多年之后，神州優(yōu)車終于在2018年扭虧為盈，不過卻是在營業(yè)收入下滑的基礎(chǔ)上——當(dāng)年，公司營業(yè)收入59.49億元，同比下降39.65%，歸母凈利潤增至2.70億元。
2018年靠削減市場費用擠出的利潤，進(jìn)入2019年卻怎么也保不住。而且，移動出行監(jiān)管趨嚴(yán)，連行業(yè)老大滴滴都無力招架，多次面臨風(fēng)波，神州優(yōu)車的市場份額下滑不少。
2019年Q1開始，公司業(yè)績急速惡化。2019年上半年，營業(yè)收入19.20億元，同比下降48.98%，歸母凈利潤-6.52億元，同比下降550.28%。
神州優(yōu)車往年會在10月底披露三季報，但直到現(xiàn)在，公司的2019年三季報仍未披露，2020年報的披露時間，也并未對外預(yù)告。不過，神州租車的披露中，已經(jīng)對神州優(yōu)車的業(yè)務(wù)進(jìn)行了多次預(yù)警。
從兩家上市公司披露的員工數(shù)量變化，也可以看出神州系衰退之重。
2016年底，神州租車雇員數(shù)量為7326人，為近幾年的最高值；到2019年底，已經(jīng)下滑至5914名。
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