減重與盤活術
一方面是對旗下整體酒店品牌做梳理、獨立運營平臺，另一方面，碧桂園也在對龐大的酒店資產(chǎn)包進行盤活。
對住宅開發(fā)商而言，酒店業(yè)務天然存在著不少“缺點”：物業(yè)造價成本高、持續(xù)投入與維護、回報周期長等，更加需要精細的運營。
然而，對于開發(fā)商而言，酒店往往是配合住宅開發(fā)而建設的。如碧桂園，由于旗下住宅業(yè)務分布及大盤開發(fā)特點，酒店所處地段、位置往往并不是核心區(qū)，也會相應地影響入住率、收益等。
更進一步說，這在一定程度也對碧桂園集團自身的資金、盈利帶來挑戰(zhàn)，如2008年集團毛利率下降時，便提到主要由于建筑裝飾和酒店經(jīng)營毛利率均下降了9個百分點。
對這個或許多達500億的酒店資產(chǎn)包，碧桂園并沒有選擇固執(zhí)己見或放任自由。
出售應該是減輕重資產(chǎn)負擔的方式之一，就如2017年處理酒店資產(chǎn)一樣，從2019年開始碧桂園也在準備出售一些酒店資產(chǎn)，如碧桂園三亞郡·云海酒店整體資產(chǎn)、佛山碧桂園美爵酒店、茂名碧桂園鳳凰酒店等。
近期，碧桂園還籌備將城市花園大酒店資產(chǎn)整體出售，該綜合體項目總建筑面積達到74萬平方米，其中擬出讓的國際五星級酒店為希爾頓合作酒店。
但在減輕負擔、回流資金的同時，其實也減少了旗下投資性物業(yè)資產(chǎn)，使得資產(chǎn)包面臨縮水。加之在“住宅+酒店開發(fā)”模式下，尋找更為有效的方式或許才是長久之計。
觀點地產(chǎn)新媒體獲悉，通過盤活資產(chǎn)、撬動資金是碧桂園近年來在酒店業(yè)務上的探索方式之一。
早在2015年時，碧桂園就曾尋求通過打包酒店業(yè)務上市來對接資本市場，盤活存量資產(chǎn)。
2015年是碧桂園酒店業(yè)務備受關注的一年。年初，時任碧桂園首席財務官的吳建斌對外稱，公司計劃分拆酒店業(yè)務上市，但仍未研究選擇內(nèi)地或香港上市。
吳建斌在公開場合還曾透露，碧桂園當時酒店業(yè)務市值約200多億元，占集團總市值4%。
值得一提的是，在2014年6月19日，彼時尚未改名的方興地產(chǎn)成功分拆旗下酒店業(yè)務赴港上市，上市資產(chǎn)包括上海金茂君悅大酒店、金茂北京威斯汀大飯店等6間已營運酒店，客房數(shù)超過3400套，2013年度酒店經(jīng)營業(yè)務實現(xiàn)收入20.61億港元。
而按照2014年半年報，碧桂園鳳凰集團已有39家五星級酒店或五星級標準酒店及2家四星級酒店開業(yè)，共擁有客房11670間，收入僅為4.13億元。從客房數(shù)和收入進行對比的話，碧桂園酒店業(yè)務的盈利能力并不算強。
碧桂園曾在年報中這樣表述：即使酒店業(yè)務板塊所帶來的收入貢獻占集團總收入比例很小，但是物業(yè)內(nèi)五星級標準酒店的建立為銷售起到促進作用，提升了地產(chǎn)項目的附加值。
不過，之后碧桂園酒店分拆業(yè)務似乎不了了之，上市計劃被擱置了起來。
一級市場行不通，碧桂園轉而在二級市場以金融化方式對沉淀資產(chǎn)進行價值發(fā)揮，讓“死資產(chǎn)”變活。
2017年7月，“中信-金石-碧桂園酒店專項計劃”在上交所成功設立，總規(guī)模為35.1億元。項目底層資產(chǎn)為碧桂園下屬十四家酒店，分別位于珠三角、中南、華東等區(qū)域。該資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行時，以上述十四家酒店未來經(jīng)營收入作為現(xiàn)金流來源，通過“ABS+基金”架構實現(xiàn)資金端與資產(chǎn)端的對接。
這是碧桂園盤活酒店資產(chǎn)的一次成功嘗試，其后，碧桂園開始選擇以單體項目進行打包融資。
去年12月，碧桂園謀劃發(fā)行“碧桂園十里銀灘酒店資產(chǎn)支持專項計劃”，擬發(fā)行金額5.25億元，承銷商/管理人為南方資本管理有限公司。
該酒店屬于綜合體十里銀灘項目，位于廣東惠州惠東縣亞婆角濱海旅游區(qū)，是碧桂園打造的首個集商、住、休閑旅游配套和五星級酒店于一體的濱海度假項目，整體占地面積144萬平方米，預計10年分期開發(fā)。
其中，酒店部分樓高26層、共336間房，所有客房均為海景客房，以及擁有10間不同規(guī)格的多功能會議廳等，酒店整體于2012年開業(yè)。
相比碧桂園其他多與住宅業(yè)務捆綁的酒店項目，十里銀灘酒店有著度假酒店概念，加之處于惠州巽寮灣板塊，不管是入住率還是收益率都有一定保障。換而言之，這個酒店項目更加以自身地段及資源為主打，而不是依附于住宅。
2020年4月16日，該筆酒店ABS正式獲得通過，不過發(fā)行金額從此前5.25億元縮減到了5億元。對此，有業(yè)內(nèi)人士稱，疫情影響酒店項目未來長達半年以上的收益，融資金額打了折扣是正常的。
“疫情的影響下，能夠?qū)⑦@些沉淀資產(chǎn)進行盤活也是條‘活路’，不然就得賣了。”（來源：觀點地產(chǎn)網(wǎng)）
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