現(xiàn)如今，美團(tuán)可以說是已經(jīng)形成了非常清晰的業(yè)務(wù)模型，一橫一縱。 所謂一橫，就是以酒店，電影票，門票為代表的低頻生活服務(wù)業(yè)務(wù)。而一縱則是指以外賣為核心的食品餐飲新零售，從“外賣”到“到店消費(fèi)”到“餐飲店賦能的SAAS、ERP(企業(yè)管理系統(tǒng))”，圍繞著吃這件事深挖到產(chǎn)業(yè)縱深打通，用以保障其外賣事業(yè)的護(hù)城河。
反映至財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)我們可以看到，外賣業(yè)務(wù)是美團(tuán)當(dāng)之無愧的營收支柱，而到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)則充當(dāng)著利潤支柱。上市以來，公司一半以上的毛利潤均由到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。
但值得注意的是，隨著外賣業(yè)務(wù)業(yè)績提升，該占比一直在下降，截至2019年第三季度，該占比數(shù)據(jù)已跌至57.1%。 此外，該業(yè)務(wù)收入增速同樣在持續(xù)下跌，三季度同比增速已降至39.4%，低于同期外賣業(yè)務(wù)收入增速。
這些都證明美團(tuán)對外賣業(yè)務(wù)的依賴日益加劇。 從投資角度來看，相比一級市場更關(guān)注未來愿景，二級市場則更加傾向于從其資金構(gòu)成和現(xiàn)金流的數(shù)據(jù)狀態(tài)來評價(jià)一家公司。
而正如騰訊公司始終無法擺脫“游戲公司”的標(biāo)簽，餐飲外賣營收占比極重的美團(tuán)，也很難擺脫自己逐步成為一家“外賣公司”的事實(shí)。
據(jù)國盛證券的研報(bào)披露，自2016年以來美團(tuán)外賣的市占率一直在逐年高速提升，2016年至2018年，美團(tuán)外賣市占率分別為35.4%，46.1%和58.6%。截止2019年Q2，美團(tuán)外賣的市占率已然高達(dá)了65.1%，儼然成為了頭號玩家。
玫瑰綻放的最為鮮艷的時(shí)候，同時(shí)也就意味著凋零的開始。而美團(tuán)在外賣市場中超過六成的市占率，可以說是幾近飽和，增長空間屬實(shí)堪憂。
未來受限
王興是一位連續(xù)創(chuàng)業(yè)者。 大學(xué)期間，在宿舍接連折騰了10個(gè)項(xiàng)目都失敗了，最后模仿Facebook的校內(nèi)網(wǎng)(人人網(wǎng))成了，引領(lǐng)了一時(shí)的SNS風(fēng)潮(社交軟件和社交網(wǎng)站)。 因資金問題賣掉校內(nèi)網(wǎng)之后，王興仿照Twitter，又做了飯否網(wǎng)，成為了中國大陸地區(qū)第一家提供微博服務(wù)的網(wǎng)站。
飯否因故關(guān)閉后，在等待飯否歸來的日子里，為了不讓團(tuán)隊(duì)散掉，這才有了美團(tuán)網(wǎng)，也屬于第一批將團(tuán)購概念引入中國的企業(yè)，并在隨后的千團(tuán)大戰(zhàn)中扮演了重要角色。 每一次對“超級風(fēng)口”的精準(zhǔn)踩中，使得業(yè)內(nèi)甚至有了“中國互聯(lián)網(wǎng)欠王興一個(gè)成功”的調(diào)侃。
但值得我們注意的是，在每一次的創(chuàng)業(yè)機(jī)會面前，王興所展示出的超強(qiáng)能力，在于“發(fā)現(xiàn)”和“跟隨”，而非“創(chuàng)新”與“突破”。 而為王興寫過傳記的李志剛也曾在那本《九敗一勝》中說過：“王興是發(fā)現(xiàn)者，而非創(chuàng)造者。”
但是，未來留給“發(fā)現(xiàn)者”的機(jī)會將越來越少。 隨著行業(yè)的飛速發(fā)展，相關(guān)從業(yè)者的認(rèn)知也在飛速迭代。無論是全球的互聯(lián)網(wǎng)世界，還是中國的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，再也沒有C2C(Copy to China)的機(jī)會存在。
那個(gè)到處都是待開發(fā)的肥沃土地的黃金時(shí)代已然一去不返。 而關(guān)于未來，幾乎業(yè)內(nèi)所有人都有所共識，無非就是AI，云計(jì)算，大數(shù)據(jù)，以及物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)。 但王興的選擇卻是，投資眼前。
長久以來，美團(tuán)每季度研發(fā)開支占營收比重一直保持在10%以上。從2019年第二季度開始，這個(gè)平衡被打破，公司當(dāng)期研發(fā)開支占比跌破10%，第三季度更是進(jìn)一步降至7.8%。 這在一定程度上，也為其財(cái)報(bào)的數(shù)據(jù)亮眼提供不少助力。
但無論是騰訊還是阿里，亦或者第二梯隊(duì)的小米京東們，所有人都知道在人口紅利已經(jīng)消失的當(dāng)下，技術(shù)創(chuàng)新是更加長遠(yuǎn)的發(fā)展方向。而美團(tuán)降低研發(fā)費(fèi)用占比的做法則是逆風(fēng)而行，很有可能會拖累其在未來的發(fā)展。
Analysys易觀在《2019上半年中國本地生活服務(wù)行業(yè)洞察》中指出，本地生活服務(wù)市場已從“流量紅利”的時(shí)代轉(zhuǎn)變到“數(shù)字化紅利”的時(shí)代，“數(shù)字化+生態(tài)圈”已成行業(yè)競爭新維度。 而細(xì)細(xì)拆分美團(tuán)最為突出的核心優(yōu)勢，無外乎仍是“地推執(zhí)行力”，“產(chǎn)品細(xì)節(jié)”，“供應(yīng)鏈管控”等一系列傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的傳統(tǒng)優(yōu)勢。
這樣的模式其實(shí)也符合王興一直以來的風(fēng)格。
從市場的角度來看，戰(zhàn)略可以分為兩種：封閉和開放。前者的代表思路是邁克爾波特的競爭戰(zhàn)略，假設(shè)市場是既定的，追求的是零和博弈的競爭勝利。 而后者的代表思路是熊彼特開創(chuàng)的動態(tài)理論。
假設(shè)是市場可以在創(chuàng)新的破壞作用下，持續(xù)增長。 所謂“互聯(lián)網(wǎng)下半場”，其實(shí)就是指人口紅利消失之后的存量搏殺時(shí)代，而王興的美團(tuán)依靠著其一貫的“封閉式競爭戰(zhàn)略”，在這一時(shí)期里高歌猛進(jìn)著。
但是，在下一個(gè)周期中，技術(shù)和創(chuàng)新將引領(lǐng)新的時(shí)代，屆時(shí)市場的佼佼者們將屬于實(shí)驗(yàn)室里的科研人員，挖掘增量市場的企業(yè)將成為最亮的明星。屆時(shí)，驍勇善戰(zhàn)的美團(tuán)戰(zhàn)士們還能走出多遠(yuǎn)，尚未可知。
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