|
從資本市場的叱詫風(fēng)云到如今的凈利潤顯露頹勢，寧德時代見證和引領(lǐng)了新能源汽車行業(yè)的崛起，亦成為行業(yè)發(fā)展脈絡(luò)的一個縮影。如今，新能源汽車補貼退坡的大勢下，寧德時代被迫“斷奶”，公司冀望通過布局海外、擴大產(chǎn)能來提升盈利水平，但真正需要解決的問題還有不少
2019年以來，補貼退坡對新能源汽車銷量產(chǎn)生斷崖式的影響。9月動力電池數(shù)據(jù)顯示：動力電池裝車率同比下滑逾30%，創(chuàng)下三年新低。寧德時代（300750.SZ）原本不斷走低的毛利率繼續(xù)下滑，首次低于30%；業(yè)績增速也不復(fù)以往，今年三季度，公司歸母凈利潤出現(xiàn)下滑。
而這一切，對于剛剛“斷奶”的寧德時代而言，還僅僅是一個開始。
三季度凈利下滑
寧德時代近日公布三季度財報顯示，2019年第三季度實現(xiàn)營收125.92億元，同比增長高達(dá)28.80%，但凈利潤卻同比下滑7.2%至13.62億元。
值得注意的是，今年前兩個季度，寧德時代的凈利潤分別達(dá)到10.47億元和10.55億元，實現(xiàn)微增，第三季度的下滑是其2019年首個凈利潤下滑的季度。
對于第三季度凈利的同比下降，寧德時代認(rèn)為，一是因為部分產(chǎn)品售價下降，毛利率有所降低。二是受到第三季度研發(fā)投入增長、管理費用增加，費用占收入比例有所上升。
寧德時代正在努力尋求第二增長曲線。10月18日，公司位于德國圖林根州的首個海外工廠正式破土開工。根據(jù)計劃，此次開工面積為23公頃，生產(chǎn)線包括電芯及模組產(chǎn)品，預(yù)計2022年可實現(xiàn)14GWh的電池產(chǎn)能。
近幾年來，寧德時代一直在積極布局全球化戰(zhàn)略，目前已分別在德國、日本、美國設(shè)立了子公司，歐洲生產(chǎn)基地計劃2021年形成部分產(chǎn)能，并希冀通過業(yè)務(wù)的國際化，搶占海外市場。
傳統(tǒng)汽車銷售“金九銀十”的第三季度，新能源汽車行業(yè)遭受重挫，銷量出現(xiàn)明顯下滑，尤其是今年9月，新能源汽車分別完成產(chǎn)銷8.9萬輛和8萬輛，同比下滑29.9%與34.2%。
與之對應(yīng)的是裝車量的同比下滑。9月，我國動力電池裝車量為4.0GWh（千兆瓦時），同比下降30.9%，創(chuàng)下三年來最大降幅。
暴風(fēng)中的寧德時代也難以獨善其身。這也是今年第三季度公司扣非凈利潤同比下滑11%至11.46億元的原因之一。
其實，寧德時代業(yè)績下滑并不意外，甚至有章可循。2015年至2018年，寧德時代營業(yè)收入從57.03億元漲到296.11億元，但歸母凈利潤漲幅稍差一些，僅從9.31億元漲到33.87億元。更差的是凈利潤增長率，從2015年的同比增長1609.94%一路下滑到-12.66%。
其凈利潤增速遠(yuǎn)不及營收增速背后，是其盈利能力呈逐步下滑趨勢。2016年至2019年前三季度，公司毛利率分別為43.7%、36.29%、32.79%、29.08%。
而在2019年三季報中，寧德時代也強調(diào)了這點：“第三季度業(yè)績下滑的主要原因在于部分產(chǎn)品售價下降，毛利率有所降低；第三季度研發(fā)投入增長、管理費用增加，費用占收入比例有所上升。”
隨著行業(yè)進(jìn)入洗牌期，疊加上游原材料價格不穩(wěn)，未來這種趨勢或愈演愈烈。此外，應(yīng)收賬款過高也是懸在寧德時代頭上的達(dá)摩克里斯之劍。
2015年至2019年前三季度，公司應(yīng)收票據(jù)及賬款分別達(dá)到28.16億元、78.86億元、123.77億元、159.68億元、184.11億元。寧德時代多次在財報中提示“應(yīng)收賬款余額較高及發(fā)生壞賬”的風(fēng)險。
而反映在二級市場上則是股價的萎靡不振。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年3月以來，寧德時代股價總體呈下滑狀態(tài)，3月至10月累計下跌21.5%，市值蒸發(fā)約460億元。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 寧德時代 |
