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富凱摘要
補貼快速退坡，倒逼出來的情形，或許才是企業(yè)的真實面目。
就在今天，據(jù)財富中文網(wǎng)報道，《財富》雜志近日公布了全球未來50強公司名單。在50強榜單里，寧德時代排名第四，成為唯一一家上榜的新能源科技公司。
《財富》對寧德時代評價道：該公司是全球銷量最大的電動車電池供應商，2018年實現(xiàn)利潤5.12億美元。寧德時代為大眾、寶馬、本田，及幾家中國主要汽車公司供應電池，也正與豐田公司合作開發(fā)技術(shù)。最近幾個季度，寧德時代增長強勁，扛住了來自國外的競爭壓力。
首度凈利潤下滑
日前，寧德時代發(fā)布前三季度業(yè)績預告。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤預計達到30.92億-35.68億元，同比增長30%-50%。如此高的利潤，讓業(yè)內(nèi)其他的電池企業(yè)望塵莫及。
可再看公司的第三季度的業(yè)績預告，或許就“高興不起來”了。數(shù)據(jù)顯示，寧德時代預計第三季度的凈利潤為11.74億-14.68億元，同比下降0-20%。這對于龍頭企業(yè)寧德時代而言，實屬少有。
在寧德時代前兩個季度的業(yè)績來看，第一二季度的凈利潤分別為10.47億元和10.55億元，只實現(xiàn)了微增。誰曾想，到了第三季度就會出現(xiàn)下滑的情況，如此一來，第三季度將會成為2019年首度凈利潤下滑。
對于第三季度業(yè)績的同比下降，寧德時代認為，一是因為部分產(chǎn)品售價下降，毛利率有所降低。二是受到第三季度研發(fā)投入增長、管理費用增加，費用占收入比例有所上升。
寧德時代的凈利潤出現(xiàn)下滑，其中罪魁禍首非“毛利率”莫屬。
2015年至2018年內(nèi)，寧德時代的毛利率分別為38.64%、43.7%、36.29%、32.79%。到2019年一季度更是降到了28.71%，倒退回五年前的水平，只比2014年度的25.73%的毛利率略高出三個百分點。
補貼沒了風光不再？
其實，還有個不得不提的原因，那就是補貼退坡給寧德時代帶來了一定風險。
根據(jù)3月26日財政部、工信部、科技部和發(fā)改委四部門聯(lián)合發(fā)布的通知，自2019年6月26日起新能源汽車補貼標準在2018年基礎上平均退坡50%。這意味著，第三季度正好成為新能源補貼過渡期結(jié)束后的第一個季度。而新能源汽車銷量從7月份開始出現(xiàn)明顯的下滑，且從7月至今已連續(xù)三個月同比下降，月銷量在8月小幅回升至8.5萬輛。
據(jù)乘聯(lián)會公布數(shù)據(jù)，9月新能源乘用車批發(fā)銷量6.5萬臺，同比下降33.4%。其中，純電動乘用車批發(fā)增速同比增長-31%，插混車型同比下降44%。這并非9月特別差也并不是個別車企的下滑，從2019年上半年的銷售完成情況看，所有新能源車企的銷售目標都撲了個空，完成情況較好的江淮新能源也不足50%。相對于傳統(tǒng)車企，造車新勢力在完成率則更加牽強。其中合眾只完成了14.7%，新特完成了2.3%。
據(jù)了解，這兩年補貼以每年30%的速度在退坡，對動力電池整個行業(yè)的壓力都非常大。過去整車廠基本上是把動力電池的價格和補貼的數(shù)量，與能拿到多少補貼直接聯(lián)系在一起，如果補貼完全退掉以后，那整車廠對動力電池企業(yè)的價格壓力就會有同等的增長。
同時，業(yè)界專家普遍認為，動力電池行業(yè)洗牌加速，競爭加劇、補貼退坡將導致電池價格下滑明顯，企業(yè)毛利潤下降。而采購價格、材料成本、設備折舊等也是影響電池企業(yè)毛利率的重要因素，從多方反饋信息顯示，2019年動力電池企業(yè)毛利率普遍大幅下滑，甚至有的企業(yè)動力電池業(yè)務平均毛利率不足10%。
由此可預見的是，隨著2020年國內(nèi)新能源汽車補貼取消，動力電池企業(yè)必將面臨大洗牌。而作為行業(yè)龍頭的寧德時代，又還可以風光多久？
來源： 富凱財經(jīng) 林葵
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