如此高的利潤(rùn)，讓行業(yè)內(nèi)眾多電池企業(yè)望塵莫及，但這也是寧德時(shí)代少有的業(yè)績(jī)下滑。迎著新能源風(fēng)口讓寧德時(shí)代快速成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池領(lǐng)域的“獨(dú)角獸”，但與政策和車(chē)企們的高度捆綁也正在讓其背后的隱憂(yōu)日漸浮出水面。
”獨(dú)角獸”背后的業(yè)績(jī)隱憂(yōu)
2015-2017年，在政策支持下，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)市場(chǎng)高速增長(zhǎng)，這直接帶動(dòng)上游電池行業(yè)爆發(fā)。
受高額補(bǔ)貼刺激，2015年新能源汽車(chē)迎來(lái)了銷(xiāo)量的第一輪爆發(fā)。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量達(dá)到33萬(wàn)輛，較2014年增長(zhǎng)了3倍，這也導(dǎo)致了動(dòng)力電池出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況，這一年寧德時(shí)代的電池銷(xiāo)量達(dá)到2.19GWh，較2014年的0.27GWh增長(zhǎng)7倍。
隨著新能源汽車(chē)銷(xiāo)量在2016、2017年的繼續(xù)爆發(fā)，寧德時(shí)代的電池銷(xiāo)量也水漲船高，分別達(dá)到了6.8GWh和11.84GWh。2016年時(shí)，寧德時(shí)代出貨量還落后于松下的7.2GWh和比亞迪的7.2GWh，位居全球動(dòng)力電池企業(yè)第三位，2017年的寧德時(shí)代已經(jīng)憑借11.8GWH的出貨量位居全球第一。
受銷(xiāo)量增長(zhǎng)推動(dòng)，2015-2018年公司營(yíng)收分別為57.03億元、148.79億元及199.97億元，年均復(fù)合增速高達(dá)87.26%；凈利潤(rùn)分別為9.31億元、30.22億元及39.72億元，年均復(fù)合增速高達(dá)112.39%；資產(chǎn)總額分別為86.73億元、285.88億元及496.63億元。
如此高的利潤(rùn)，讓行業(yè)內(nèi)眾多電池企業(yè)望塵莫及，但從趨勢(shì)來(lái)看，寧德時(shí)代的增速已經(jīng)開(kāi)始放緩甚至下滑。
今年三季度，寧德時(shí)代單季凈利潤(rùn)同比下滑了7.2%，成為今年首次凈利潤(rùn)下滑，盡管這是寧德時(shí)代少有的業(yè)績(jī)滑坡，但事實(shí)上，寧德時(shí)代的“下滑”早就已經(jīng)開(kāi)始。
從銷(xiāo)售價(jià)格看，2015年以來(lái)，寧德時(shí)代動(dòng)力電池銷(xiāo)售均價(jià)分別為從2.28元/Wh降到了2018年的1.15元/Wh，呈加速下降趨勢(shì)；與之相對(duì)的是每售出1Wh動(dòng)力電池可獲得的毛利也從2015年的0.95元下滑到2018年的0.4元。
到2019年上半年，寧德時(shí)代的毛利率已經(jīng)從2015年的41%將至29%。
毛利的下降最終體現(xiàn)在公司的凈利潤(rùn)上。2015年-2018年，寧德時(shí)代的歸母凈利潤(rùn)分別為9.31億元、30.22億元、39.72億元和33.87億元。同比增速?gòu)?015年的1598%下降到2016年的225%、2017年的31%和2018年的-12.66%。
業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)受阻背后透露出的或是當(dāng)下動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)的困境。
從2014年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量增加，到2015年大爆發(fā)，再到2016年騙補(bǔ)核查，2018年、2019年政府補(bǔ)貼的大滑坡，新能源電池產(chǎn)業(yè)也隨之經(jīng)歷了產(chǎn)能不足、大幅擴(kuò)張以及產(chǎn)能過(guò)剩的競(jìng)爭(zhēng)局面。很顯然，動(dòng)力電池企業(yè)的發(fā)展與國(guó)內(nèi)對(duì)新能源汽車(chē)的政策扶持力度高度捆綁。
補(bǔ)貼退坡對(duì)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量產(chǎn)生斷崖式的影響。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，今年9月份，新能源汽車(chē)分別完成產(chǎn)銷(xiāo)8.9萬(wàn)輛和8萬(wàn)輛，同比下滑29.9%與34.2%。與之對(duì)應(yīng)的是裝機(jī)量的同比下滑。2019年9月，我國(guó)動(dòng)力電池裝車(chē)量為4.0GWh，雖然出現(xiàn)了環(huán)比14.3%的增長(zhǎng)，但與上年同期相比，依然出現(xiàn)了30.9%的下滑。
除此之外，來(lái)自政策的護(hù)身符也不復(fù)存在了。今年5月，工信部正式發(fā)布文件，明確表示從今年6月21日起，廢止《汽車(chē)動(dòng)力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件》，這意味著新能源汽車(chē)動(dòng)力電池“白名單”正式取消。
過(guò)去的幾年，受益于國(guó)家政策“保護(hù)”，寧德時(shí)代們得以快速發(fā)展。而如今，虎視眈眈的LG化學(xué)、松下、三星SDI等世界動(dòng)力電池巨頭終于等來(lái)了機(jī)會(huì)。根據(jù)規(guī)劃，到2020年，新能源汽車(chē)財(cái)政補(bǔ)貼將全面退出，國(guó)產(chǎn)動(dòng)力電池將直面外資電池企業(yè)。
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