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曾經(jīng)的本土內(nèi)衣龍頭品牌——都市麗人正在經(jīng)歷重重考驗(yàn)。
近日，都市麗人發(fā)布盈利警告稱，公司2019年上半年的預(yù)期利潤將下跌超過80%。2019年8月15日收盤，都市麗人報(bào)收1.32港元/股，市值為29.69億港元。2015年是都市麗人的巔峰之年，2015年7月，都市麗人達(dá)到8.35港元/股，市值突破180億港元。四年時(shí)間，都市麗人市值蒸發(fā)150億港元，約合人民幣135億元。
2018年上半年都市麗人財(cái)報(bào)顯示，公司權(quán)益持有人應(yīng)占利潤為1.75億元，按上述盈利預(yù)警估算，2019年上半年都市麗人的凈利潤僅有不到3500萬元。都市麗人稱利潤下跌主要系集團(tuán)原材料成本增加以及提供更高的折扣，清理本集團(tuán)的舊存貨等。
據(jù)廣發(fā)證券對(duì)2015年內(nèi)衣市場公司市占率的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2015年都市麗人憑借3.2%的市場份額，位列第一。翻看彼時(shí)的業(yè)績報(bào)道：“都市麗人2015年總收入增長23.6%至49億元”“都市麗人2015年實(shí)現(xiàn)凈利5.4億元，同比大增27%”“都市麗人上市一年市值翻番”等，再對(duì)比如今利潤斷崖式的下跌，頗有種英雄遲暮的感覺。
“萬店”擴(kuò)張——曾經(jīng)的試金石
事實(shí)上，都市麗人登陸港股市場也不過五年時(shí)間。資料顯示，都市麗人成立于1998年，2014年6月在香港主板上市，被稱為“內(nèi)地內(nèi)衣第一股”。
1988年出現(xiàn)的都市麗人，填補(bǔ)了國內(nèi)內(nèi)衣市場在高端品牌和低端品牌之間的空白，彼時(shí)的低端內(nèi)衣還多以地?cái)傌洖橹�，都市麗人通過親民的價(jià)格主打大眾化市場，將貼身衣物的品類集合在門店進(jìn)行銷售，既有導(dǎo)購進(jìn)行介紹，又能供消費(fèi)者試穿。
與高端內(nèi)衣品牌進(jìn)駐KA賣場不同，都市麗人以連鎖、加盟專賣店的形式拓展渠道。自2002年起，都市麗人著重在二三線城市開店，2014年更是提出“萬店計(jì)劃”，計(jì)劃在5年內(nèi)，將中國內(nèi)地市場的都市麗人門店擴(kuò)展到1萬家。2011-2015年，都市麗人的年凈利潤均實(shí)現(xiàn)正增長。據(jù)悉，2015年，都市麗人凈增零售店鋪達(dá)1032家，線下實(shí)體店鋪超8000家。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，都市麗人定位于中低端市場，一方面，三四線城市的運(yùn)營成本低，另一方面，當(dāng)時(shí)正值內(nèi)衣產(chǎn)業(yè)興起之時(shí)，都市麗人憑借“萬店”策略得以迅速脫穎而出。
狂奔的都市麗人在2016年遇到了剎車。2016年都市麗人銷售收入下降約8.9%至45.12億元，凈利潤大降約55.2%至2.42億元，經(jīng)營所得現(xiàn)金凈額由2015年的凈流入4.03億元轉(zhuǎn)為流出693萬元。2016年上半年都市麗人關(guān)店達(dá)238家，2017年門店凈總數(shù)下降了362家。截至2017年末，都市麗人的分銷網(wǎng)絡(luò)包括7181家門店，其中1290家為自營門店，5891家為加盟門店。
2018年光大證券的研報(bào)分析稱，都市麗人初始門店擴(kuò)張策略過于激進(jìn)，經(jīng)銷商組合和缺乏科學(xué)管理的選址策略令渠道質(zhì)量惡化;組織內(nèi)部對(duì)于零售端變化未能及時(shí)反應(yīng)，內(nèi)部缺乏信息共享機(jī)制。業(yè)內(nèi)人士曾分析，內(nèi)衣，是以研發(fā)和銷售能力為主導(dǎo)的生意。在營銷方式變得多樣化的當(dāng)下，都市麗人依然采用線上做廣告、線下鋪渠道的方式已經(jīng)失效，同時(shí)原材料成本、研發(fā)和制造費(fèi)用不斷攀升，各大內(nèi)衣品牌不斷崛起，都市麗人并未形成自身的產(chǎn)品技術(shù)壁壘，線上產(chǎn)品的銷售渠道也并未完全打通。
此后，都市麗人開始了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。據(jù)悉，都市麗人調(diào)整了銷售渠道，包括關(guān)閉虧損門店、提升直營門店占比、增加購物中心門店數(shù)量、提升門店形象等。2018年上半年，都市麗人還與京東成立并購基金、與上�？ㄅ脸闪⒑腺Y公司、引入唯品會(huì)及騰訊等戰(zhàn)略投資者、聘請(qǐng)前維密CEO與原華歌爾研究開發(fā)部部長湯淺滕等。
業(yè)績頹勢(shì)在2018年得到了扭轉(zhuǎn)。都市麗人2018年年度業(yè)績報(bào)告顯示，2018年都市麗人年收入為50.96億元，同比增長12.2%;經(jīng)營利潤為4.83億元，同比增長15.4%。
營收凈利雙增卻難以掩蓋毛利率不斷下降的事實(shí)，都市麗人的毛利率從2016年的 44.37%降至 2018年的41.67%。同時(shí)，應(yīng)收賬款從2016年的4.51億元增長至2018年的8.26億元;經(jīng)營活動(dòng)所得現(xiàn)金凈額在2017年大幅回升至3.47億元后，2018年又迅速下降至0.51億元。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 都市麗人 |
