漲價(jià)與財(cái)技失靈
東阿阿膠自以為榮的凈利潤(rùn)連續(xù)12年高速增長(zhǎng)，其背后是產(chǎn)品頻繁提價(jià)及巧施財(cái)技，如今，這些手段已經(jīng)失靈。
東阿阿膠三大主力產(chǎn)品阿膠塊、復(fù)方阿膠漿和桃花姬阿膠糕是其主要營(yíng)收來(lái)源，其中阿膠塊占比最重。去年，其阿膠系列產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入占公司營(yíng)業(yè)收入的86.08%。
從2009年開(kāi)始，東阿阿膠開(kāi)始對(duì)產(chǎn)品頻繁提價(jià)。根據(jù)東阿阿膠的公告，2009年、2010年5月、2010年10月、2011年1月、2012年1月、2013年7月，東阿阿膠的阿膠塊出廠價(jià)格分別上調(diào)了20%、5%、10%、不超過(guò)60%、10%、25%。2014年1月，距離上次調(diào)價(jià)不到半年，東阿阿膠再次上調(diào)阿膠出廠價(jià)19%，當(dāng)年9月，又上調(diào)阿膠出廠價(jià)53%。
2014年，東阿阿膠營(yíng)業(yè)收入為40.09億元，同比下降0.18%，凈利潤(rùn)13.66億元，同比增長(zhǎng)13.52%，增幅較上年的15.64%減少了2.12個(gè)百分點(diǎn)。一年兩次大幅提價(jià)的情況下，營(yíng)業(yè)收入負(fù)增長(zhǎng)、凈利潤(rùn)增幅放緩，如果沒(méi)有提價(jià)救局，東阿阿膠當(dāng)年凈利潤(rùn)或許也是負(fù)增長(zhǎng)。
此后的2016年11月、2017年11月、2018年12月，東阿阿膠又三次上調(diào)阿膠塊出廠價(jià)14%、10%、6%。
除了阿膠塊，阿膠的其他產(chǎn)品也在提價(jià)。2015年11月，東阿阿膠上調(diào)東阿阿膠、復(fù)方阿膠漿、桃花姬阿膠糕出廠價(jià)15%。2016年11月又對(duì)這三款產(chǎn)品出廠價(jià)分別上調(diào)14%、28%、25%。時(shí)隔一年的2017年11月，東阿阿膠的重點(diǎn)產(chǎn)品東阿阿膠、復(fù)方阿膠漿出廠價(jià)分別上調(diào)10%、5%。真可謂是年年漲價(jià)，漲價(jià)似乎已經(jīng)成為慣例。
頻繁提價(jià)使得阿膠價(jià)格漲幅驚人。公開(kāi)信息顯示，阿膠塊的零售價(jià)已經(jīng)從40元/千克上漲至如今的1500多元/千克，漲幅接近40倍。
對(duì)于歷次提價(jià)，東阿阿膠無(wú)一例外地宣稱，毛驢存欄量下降、驢皮緊缺推高成本、市場(chǎng)需求旺盛。
去年，秦玉峰還公開(kāi)表示，在明代，對(duì)阿膠的商業(yè)流通有詳細(xì)記載。阿膠當(dāng)時(shí)每市斤課稅銀一錢(qián)六分，推算阿膠價(jià)格大致為每市斤三兩二錢(qián)白銀，折算到如今，相當(dāng)于每公斤2000元—3000元。秦玉峰的說(shuō)法也給了東阿阿膠漲價(jià)的理由。
除了產(chǎn)品漲價(jià)，東阿阿膠還巧施財(cái)技，在驢上做文章。從去年開(kāi)始，公司延長(zhǎng)成齡種驢折舊年限，由折舊年限5年、凈殘值率為5%調(diào)整為折舊年限10年、凈殘值率為60%。僅此一項(xiàng)，每年就可為公司增加300多萬(wàn)元凈利潤(rùn)。
目前來(lái)看，漲價(jià)和財(cái)技已經(jīng)失靈，阿膠也遠(yuǎn)非茅臺(tái)，市場(chǎng)需求似乎并沒(méi)有那么旺盛。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一轉(zhuǎn)型迫在眉睫
提價(jià)和財(cái)技已經(jīng)失效，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的東阿阿膠產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型似乎迫在眉睫。
東阿阿膠主要產(chǎn)品為阿膠與人參、鹿茸，并稱“滋補(bǔ)三寶”，是傳承3000多年的滋補(bǔ)類名貴中藥材。由于阿膠的稀缺性，基于壟斷因素，東阿阿膠掌握了定價(jià)權(quán)，才得以頻繁提價(jià)。也因?yàn)槿绱�，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，基本是圍繞阿膠做文章。
然而，阿膠功效始終存在爭(zhēng)議，水煮驢皮與阿膠無(wú)效論的質(zhì)疑也一直存在。去年初，國(guó)家衛(wèi)計(jì)委“全國(guó)衛(wèi)生12320”衛(wèi)生公益熱線官方微博發(fā)布一則標(biāo)題為“過(guò)年不值得買(mǎi)之阿膠”的微博，更是將這一爭(zhēng)議推至輿論漩渦。
應(yīng)收賬款的大幅增長(zhǎng)似乎也說(shuō)明公司在放寬信用、銷(xiāo)售依舊不理想，這也間接說(shuō)明，在保健品日益豐富的情況下，阿膠的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力有下降跡象。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月末，公司應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款為28.16億元，較年初增加4.09億元，較上年同期的16.29億元增加11.87億元，增幅高達(dá)72.87%。其中，應(yīng)收賬款15.40億元，較上年同期的5.23億元增加10.17億元，增幅高達(dá)194.46%，幾乎增長(zhǎng)了兩倍。而在今年一季度，營(yíng)業(yè)收入為12.92億元，同比下降23.83%。由此可見(jiàn)，公司大幅放緩了信用。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一雖然可以讓東阿阿膠將產(chǎn)品做到極致，但市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化后，也很快成為其弊端。
A股市場(chǎng)知名老牌企業(yè)中，云南白藥近年來(lái)也在嘗試開(kāi)拓新的產(chǎn)品線，布局功能性高端牙膏，去年，牙膏產(chǎn)品凈利潤(rùn)已經(jīng)占高速利潤(rùn)的半壁江山，如今又將產(chǎn)品線拓展至衛(wèi)生巾、面膜等產(chǎn)品。同樣，片仔癀則在片仔癀系列產(chǎn)品之外，布局了川貝清肺糖漿、心舒寶片等20多種新產(chǎn)品線，此外還有化妝品、日化用品、食品、醫(yī)療器械等其他產(chǎn)品線。
東阿阿膠似乎也已經(jīng)意識(shí)到這一點(diǎn)。公司稱，未來(lái)將從滋補(bǔ)養(yǎng)生向美容養(yǎng)顏、亞健康調(diào)整、特殊場(chǎng)景等不同需求的背景擴(kuò)張，保持研究和開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，不斷適應(yīng)女性健康與美麗的需求，突破補(bǔ)益類市場(chǎng)的增長(zhǎng)瓶頸。
來(lái)源：長(zhǎng)江商報(bào) 記者 魏度
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