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預(yù)收預(yù)付賬款神同步、綜合資金數(shù)額年中年末大不同
除了某券商質(zhì)疑的公司存在體外循環(huán)造假嫌疑的幾個點外，也有市場分析認為，南極電商在預(yù)收預(yù)付賬款的同步問題以及綜合資金年中年末的數(shù)值上存在一些貓膩。
分析認為，預(yù)收預(yù)付都很高而且高度相關(guān)，常常被作為利潤注水的一個疑點。數(shù)據(jù)顯示，南極電商從的預(yù)收預(yù)付款項從2017年三季度開始便出現(xiàn)了同步增加的現(xiàn)象，并且增幅明顯，在2018年達到了高峰。
圖5：南極電商預(yù)收預(yù)付賬款變化情況
另外分析人士在盤點了南極電商歷年的綜合資金（貨幣資金+其他流動資產(chǎn)）后發(fā)現(xiàn)，公司的這個指標只有在每年末的時候才顯得非常好看，但一過這個時間節(jié)點后卻出現(xiàn)了明顯下滑。
圖6：南極電商綜合資金變化情況
對于這一情況，新浪財經(jīng)翻看了公司歷史的年報和季報發(fā)現(xiàn)，公司的這一變化或與其在保理業(yè)務(wù)以及理財方面的投資活動關(guān)系密切，公司在2017年和2018年的投資活動流入流出的統(tǒng)計里，收回投資收到的現(xiàn)金與投資支付的現(xiàn)金兩個科目都異常的高，2017年分別為28.46億元和25.04億元，2018年分別為50.46億元和54.38億元，均要數(shù)倍于公司的貨幣資金。
這很可能說明南極電商在這兩年期間的保理業(yè)務(wù)和理財活動非常頻繁。而保理業(yè)務(wù)實質(zhì)是以債權(quán)人轉(zhuǎn)讓其應(yīng)收賬款為前提，集應(yīng)收賬款管理、催收、壞賬擔保及融資于一體的綜合性金融服務(wù)。目前，南極電商從事保理業(yè)務(wù)的是其子公司上海小袋融資租賃有限公司，天眼查數(shù)據(jù)顯示，南極電商持有期股份比例為75%。
圖7：南極電商控股的保理公司
大部分上市公司稱做這類項目的目的是為加強公司應(yīng)付賬款及應(yīng)收賬款管理，降低融資成本。想想確實很美好，不僅可以在適當?shù)臅r候讓公司的應(yīng)收賬款減少，還能讓部分現(xiàn)金流變得更加好，可以說是門盤條順靚的好生意。
解禁期后大股東的頻繁減持
從南極電商借殼新民科技至今已三年有余，當時定增的限制流動股已逐漸開始解禁。然而即便是面對業(yè)績增長如日中天的南極電商，一眾大股東們也還是沒有忍住減持的沖動。
圖8：南極電商股東減持公告
今年3月份開始，便陸陸續(xù)續(xù)出現(xiàn)了南極電商大股東減持的公告。3月15日，大股東豐南投資通過二級市場大筆減持1877.97萬股；3月22日董事長兼實控人張玉祥通過大宗交易系統(tǒng)減持2013.29萬股；4月19、29日資本大佬蔣學(xué)明及其控股的東方新民控股通過二級市場賣出3952.50萬股和3170.02萬股。5月14日及5月22日，公司大股東吳江新民實業(yè)投資有限公司以及董事劉睿也陸續(xù)披露了即將減持的公告。
盡管在公司股份解禁后，大股東以各類資金需求為由對股份進行減持，在A股市場非常普遍。不過在公司還處于高速成長時期，大股東和高管們的密集減持計劃，多少都會令投資者們心有疑慮：靚麗的業(yè)績背后，是否真的另有隱情？（來源：新浪財經(jīng) 流星） 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 南極電商 |
