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依賴補貼及稅收優(yōu)惠 盈利質量差
貝斯美盈利質量不高也將是公司IPO路上的攔路虎。
招股書顯示，報告期，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為2.77億元、3.38億元、4.34億元、2.47億元，凈利潤為2468.71萬元、3691.04萬元、7317.14萬元、4394.72萬元，未達到對賭的利潤數(shù)。
對比發(fā)現(xiàn)，營業(yè)收入增長較為平穩(wěn)，而凈利潤增速極不穩(wěn)定，2017年增幅為98.24%，不僅遠超同期營業(yè)收入28.40%增速，也遠超2016年凈利潤49.51%的增速。
其實，2015年，貝斯美凈利潤增幅也讓人吃驚。2014年，其凈利潤只有324.02萬元，2015年凈利潤增速高達661.90%，而同期營業(yè)收入增幅為16.03%。
凈利潤為何會出現(xiàn)如此大幅度波動？2014年凈利潤為何只有324萬元？為何會在IPO前夕的2017年凈利潤大幅增長？這些可疑之處，貝斯美均未進行具體解釋。
其實，貝斯美的盈利質量不高，對稅收優(yōu)惠及政府補貼較為依賴。
報告期，貝斯美享受的出口退稅金和政府補助合計為1144.14萬元、2068.83萬元、1999.70萬元、1014.46萬元，分別占當期凈利潤的42.01%、51.05%、25.98%、23.08%。此外，公司還因被認定為高新技術企業(yè)享受了所得稅稅率按15%繳納的稅收優(yōu)惠，具體金額，公司并未詳細披露，預計每年都有數(shù)百萬元。
從貝斯美經營現(xiàn)金流狀況也能證實公司主營業(yè)務盈利較差的現(xiàn)狀。
報告期，貝斯美經營現(xiàn)金流凈額分別為，-7396.84萬元、3100.96萬元、-3282.367萬元、4417.28萬元，與凈利潤數(shù)據(jù)嚴重背離。
貝斯美解釋稱，2015年，公司清理關聯(lián)方往來余額，支付了貝斯美進出口的應付采購款5972.15萬元。除此筆開支外，當年經營現(xiàn)金流凈額為-1424.69萬元。2017年，客戶以票據(jù)結算方式較多，應收票據(jù)余額較上年增長7490.84萬元，以致當年經營現(xiàn)金流凈額為負數(shù)。即便如此，扣除應收票據(jù)凈增加額，經營現(xiàn)金流凈額與凈利潤數(shù)據(jù)懸殊仍較大。
6次領受監(jiān)管罰單
報告期，貝斯美頻頻因經營違規(guī)、環(huán)保違規(guī)等行為被監(jiān)管部門處罰。
據(jù)招股書披露，2015年1月14日，由于貝斯美綜合廢氣處理設施臭氣濃度超標，被紹興市上虞區(qū)環(huán)保局責令整改并處以1.25萬元罰款。不過貝斯美屢教不改，2016年4月12日、7月5日，紹興市上虞區(qū)環(huán)保局先后兩次對貝斯美作出6.4萬元、4萬元罰款，原因同上述處罰事件相同。同一家工廠、同樣環(huán)保問題密集被處罰，貝斯美的問題整改是否到位令人懷疑。
除了在廢氣處理上發(fā)生環(huán)保違法問題外，貝斯美及子公司在設備排查、廢水處理及稅務問題上，也受到過監(jiān)管處罰。
2016年11月7日，因對設備安全隱患未進行記錄及告知操作人員，貝斯美被上虞區(qū)安全生產監(jiān)督管理局罰款3萬元。2015年5月20日，子公司江蘇永安因稅務申報問題被罰1.94萬元。同年6月9日，江蘇永安又因排放廢水中COD濃度超標被責令限產一個月并罰款0.69萬元。
業(yè)內人士告訴長江商報記者，如果被環(huán)保監(jiān)管部門作出停產、限產處罰，表明當事方所涉環(huán)保問題并不輕。
招股書顯示，子公司江蘇永安積極整改，并繳納罰款。去年1月9日，當?shù)丨h(huán)保部門出具證明，確認上述違法行為不屬于重大違法行為、不屬于重大行政處罰。
來源：長江商報 記者 魏度 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 貝斯美 |
