云南城投醞釀了一年多的240億大單，在市場(chǎng)環(huán)境變化的眾多問(wèn)題下，還是按下了暫停鍵。
11月14日晚間，云南城投發(fā)布公告稱，其無(wú)法如期提交證監(jiān)會(huì)于8月份出具的《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政許可項(xiàng)目審查一次反饋意見通知書》。并決定向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)中止通過(guò)發(fā)行股份購(gòu)買成都環(huán)球世紀(jì)會(huì)展旅游集團(tuán)有限公司100%股權(quán)事項(xiàng)的審查。
公告指出，目前，因?yàn)槭袌?chǎng)環(huán)境的變化，云南城投擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買成都會(huì)展100%股權(quán)并募集配套資金的有關(guān)問(wèn)題需進(jìn)一步落實(shí)和完善，部分事項(xiàng)尚需與交易對(duì)方進(jìn)一步協(xié)商。
對(duì)云南城投來(lái)講，今年股票市場(chǎng)的大幅變動(dòng)，發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的定價(jià)可能需要重新考量是導(dǎo)致中止審查的其中一項(xiàng)重要的因素。
據(jù)去年11月披露的重組預(yù)案顯示，云南城投擬向云南省城投集團(tuán)、鄧?guó)�、趙凱等發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買其持有成都會(huì)展的100%股權(quán)，預(yù)估值約為240億元。以4.35元/股計(jì)，購(gòu)買資產(chǎn)擬發(fā)行股份50.95億股，另募集配套資金發(fā)行不超過(guò)3.21億股，共發(fā)行54.16億股。
而云南城投截至11月15日的20日均價(jià)3.26元/股較該重組發(fā)行股份定價(jià)4.35元/股折讓25%。證監(jiān)會(huì)便在《反饋意見》中指出，目前是否已觸發(fā)調(diào)價(jià)條件，上市公司有無(wú)調(diào)價(jià)安排。
值得一提的是，云南省城投集團(tuán)曾于10月12日向云南城投發(fā)出告知函，計(jì)劃要約收購(gòu)后者5%的股份，要約收購(gòu)價(jià)格5.2元/股。該價(jià)格較當(dāng)天收盤價(jià)2.56元/股高出近一倍。
在隨后的要約收購(gòu)報(bào)告書中透露，該次要約收購(gòu)的目的旨在提高城投集團(tuán)對(duì)云南城投的持股比例，提振投資者信心，不以終止云南城投的上市地位為目的。
但對(duì)于云南城投來(lái)講，想要完成這次收購(gòu)還需要面對(duì)很多問(wèn)題。
240億重組難題
此次《反饋意見》中，證監(jiān)會(huì)對(duì)該筆交易是否為“一攬子”交易、標(biāo)的資產(chǎn)估值、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、盈利承諾、股權(quán)質(zhì)押等44個(gè)方面提出問(wèn)題。
其中值得關(guān)注的幾點(diǎn)是，2016年6月8日，省城投集團(tuán)通過(guò)收購(gòu)股權(quán)及增資的方式取得成都會(huì)展51%股權(quán)。此次重組，云南城投便是擬購(gòu)買上述股權(quán)。關(guān)聯(lián)密切是否為“一攬子”的交易引起證監(jiān)會(huì)的關(guān)注。
證監(jiān)會(huì)要求云南城投說(shuō)明省城投集團(tuán)實(shí)施前次股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資的背景、目的，轉(zhuǎn)讓與增資與本次重組是否為“一攬子”交易，前次股權(quán)轉(zhuǎn)讓各方之間有無(wú)股權(quán)代持或其他為披露的利益安排。
有市場(chǎng)人士表示，“這是因?yàn)?lsquo;一攬子’交易涉及到標(biāo)的資產(chǎn)的股權(quán)變更，其中包括了多次交易的對(duì)價(jià)支付、資金籌措、產(chǎn)權(quán)明晰以及資產(chǎn)轉(zhuǎn)出等方面。”
與此同時(shí)，標(biāo)的資產(chǎn)股權(quán)質(zhì)押是否已解押也引起了證監(jiān)會(huì)關(guān)注。據(jù)了解，如果股權(quán)沒(méi)能接觸質(zhì)押，標(biāo)的資產(chǎn)的控股權(quán)實(shí)際上是存疑的，證監(jiān)會(huì)會(huì)要求企業(yè)必須解決該問(wèn)題。
資料顯示，省城投集團(tuán)將標(biāo)的資產(chǎn)51%股權(quán)質(zhì)押用于擔(dān)保銀行借款，標(biāo)的資產(chǎn)同時(shí)為該筆銀行借款提供保證保障。該筆借款截至5月21日余額63.3億元。
云南城投曾表示，在滿足銀團(tuán)提出的相應(yīng)條件的前提下，銀團(tuán)解除對(duì)成都會(huì)展51%股權(quán)的質(zhì)押；重組完成后，由云南城投承接標(biāo)的債務(wù)。省城投集團(tuán)由此產(chǎn)生的對(duì)云南城投的債務(wù)將與云南城投對(duì)省城投集團(tuán)及其下屬公司所負(fù)的內(nèi)部負(fù)債進(jìn)行抵銷。
不過(guò)，該筆交易引來(lái)了上交所的問(wèn)詢，云南城投最終也取消了債務(wù)承接及抵銷事項(xiàng)，并表示擬通過(guò)其他解決方案解除成都會(huì)展51%股權(quán)的質(zhì)押。
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