Federated Hermes 亞洲股票首席投資組合經(jīng)理喬納森·派恩斯 (Jonathan Pines) 也表示，“他們可能擔(dān)心自己的核心業(yè)務(wù)，所以正在尋求增長。這是?個(gè)負(fù)面的發(fā)展，我認(rèn)為市場對此持負(fù)?態(tài)度。”
這也不難理解，外賣一直都是一門苦生意，且并不容易存活下來。多年前的外賣大戰(zhàn)還歷歷在目，抖音擁有龐大的流量，在外賣業(yè)務(wù)上也久攻不下，京東做起來也需要更多投入。
當(dāng)前，京東外賣還面臨履約成本與用戶習(xí)慣的雙重挑戰(zhàn)。
測試顯示，京東外賣配送費(fèi)普遍比美團(tuán)高3-5元，暫時(shí)配送時(shí)效也有落后。達(dá)達(dá)騎手規(guī)模雖達(dá)130萬，但對比美團(tuán)500萬騎手，訂單密度不足導(dǎo)致成本難以攤薄，補(bǔ)貼退坡后單量又容易迅速下滑。
再拿為騎手交社保來說，長期來看，與時(shí)代情緒共振需要巨大的成本，京東外賣的體量目前還很小，難以覆蓋成本。
另外，不少商家表示，目前來自京東的單每天也都是個(gè)位數(shù)。用戶們當(dāng)前也只是了解京東有外賣業(yè)務(wù)，然后再去各家對比哪家便宜，還沒有養(yǎng)成上京東點(diǎn)外賣的習(xí)慣，這些都需要京東去通過補(bǔ)貼等進(jìn)行培養(yǎng)。
若京東能通過補(bǔ)貼+品質(zhì)服務(wù)培養(yǎng)出穩(wěn)定的外賣用戶群，其物流與供應(yīng)鏈能力或可轉(zhuǎn)化為即時(shí)零售優(yōu)勢；反之，若僅停留于補(bǔ)貼驅(qū)動的短期增長，則可能重蹈百度外賣、滴滴外賣的覆轍。
03
想象力
在過去的幾年，京東成為眾多大廠中，被指“缺乏想象力”的那一個(gè)。它的股價(jià)也在2021年達(dá)到巔峰后下行，盡管過去一年里有所回升，但仍較巔峰時(shí)期腰斬。
拼多多等新貴對其核心業(yè)務(wù)（3C數(shù)碼和家電）造成挑戰(zhàn)，在電商業(yè)務(wù)之外，它也缺乏一些新故事。
2024年，抖音電商的GMV約3.5萬億元，同比增幅超過30%，已經(jīng)成為行業(yè)第三。另有第三方測算，京東2024年GMV約為3萬億，事實(shí)上已經(jīng)跌到行業(yè)第四。
并且，在國際化業(yè)務(wù)上，拼多多憑借Temu在全球多個(gè)市場下載量登頂，阿里通過Lazada深耕東南亞，而京東的海外業(yè)務(wù)始終未能突破。
這也意味著，京東需要在國補(bǔ)退潮之后，繼續(xù)在電商之戰(zhàn)中鏖戰(zhàn)，進(jìn)而需要給到市場一個(gè)穩(wěn)定的增長預(yù)期。
此外，則是在當(dāng)前最火熱的AI浪潮中，京東的存在感也并不強(qiáng)。
阿里的通義千問大模型迭代至Qwen2.5-Max，云業(yè)務(wù)相關(guān)收入三位數(shù)增長，并通過降價(jià)策略擴(kuò)大市場份額，位置直接從內(nèi)部相對邊緣的業(yè)務(wù)走到中央，今日又發(fā)布QwQ-32B推理模型；拼多多也已組建電商推薦大模型團(tuán)隊(duì)，利用AI優(yōu)化低價(jià)商品推薦與供應(yīng)鏈；字節(jié)的豆包雖然最近風(fēng)頭被Deepseek搶了去，但一度也是用戶數(shù)量最多的AI應(yīng)用。
相比下來，京東在這一波浪潮中，對比阿里通義千問這種生態(tài)化布局，京東目前主要應(yīng)用于商家內(nèi)容生成（如AIGC平臺輔助14萬商家制作素材）與內(nèi)部運(yùn)維優(yōu)化，缺乏顛覆性產(chǎn)品，亦缺乏對外輸出能力。
像其言犀大模型推出一年，也主要用在數(shù)字人直播、內(nèi)容生產(chǎn)、營銷獲客等環(huán)節(jié)上，并且處于應(yīng)用的初級階段。
體現(xiàn)在市場表現(xiàn)上，今年以來，恒生科技指數(shù)累計(jì)上漲35.82%，包括阿里巴巴、小米集團(tuán)等在內(nèi)累計(jì)漲幅也超59%，而京東在港股僅上漲31.62%。
財(cái)報(bào)會上，也有分析師提問，京東是否已經(jīng)或者是計(jì)劃在自己的業(yè)務(wù)中部署大模型， 在AI方面有什么戰(zhàn)略。
許冉則列舉了眾多京東在AI方面的應(yīng)用，目前針對內(nèi)部運(yùn)維、消費(fèi)者搜索、商家運(yùn)營、供應(yīng)鏈等方面，均已經(jīng)實(shí)現(xiàn)AI滲透。
但相比阿里等公司而言，這樣的回答并不性感。
好消息是，京東也在進(jìn)行更多嘗試。在財(cái)報(bào)發(fā)布之前，京東啟動了JD YOUNG實(shí)習(xí)生計(jì)劃，萬名崗位聚焦大模型、搜廣推、運(yùn)籌優(yōu)化、大數(shù)據(jù)、具身智能等前沿領(lǐng)域。但短期來看，也難以與市場相對成熟AI產(chǎn)品抗衡。
京東當(dāng)前的“中年危機(jī)”也折射出中國科技巨頭競爭邏輯的轉(zhuǎn)變，從規(guī)模擴(kuò)張到技術(shù)驅(qū)動，從單點(diǎn)突破到生態(tài)戰(zhàn)爭。而對京東而言，未來要回答的一個(gè)問題是：除了“快”和“正品”，下一個(gè)十年，京東的核心標(biāo)簽是什么？
短期來看，外賣似乎難以成為京東的“第二曲線”，但其對即時(shí)零售的導(dǎo)流價(jià)值與品質(zhì)定位的差異化嘗試，仍為后續(xù)戰(zhàn)略調(diào)整提供了試錯(cuò)空間。真正的破局關(guān)鍵，或許在于能否跳出過去的路徑依賴，以更開放的生態(tài)思維重構(gòu)增長邏輯。
來源：全天候科技 王小娟
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