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權(quán)益市場(chǎng)不景氣，消費(fèi)行業(yè)往往成為投資者們的防御盾牌。盡管當(dāng)前A股估值仍然位于底部，休閑零食企業(yè)們并沒有放慢上市的腳步。
根據(jù)證監(jiān)會(huì)IPO信息披露，2018年6月29日良品鋪?zhàn)犹峤涣苏泄蓵瑪M在上交所主板上市；更早前，2017年4月21日三只松鼠也預(yù)先披露了招股書，并在同年10月預(yù)先披露更新，目前仍在深交所創(chuàng)業(yè)板IPO排隊(duì)中。算上2016年上市的來伊份(603777.SH)、2017年上市的鹽津鋪?zhàn)樱?02847.SZ），以及2016年收購(gòu)零食電商百草味的好想你（002582.SZ），日常嘴邊的休閑零食商近兩年紛紛搶灘資本市場(chǎng)。
邁入股市的同時(shí)，“市場(chǎng)為王”的休閑零食股也在希望進(jìn)一步拓展市場(chǎng)和品牌知名度，不約而同地選擇“小鮮肉”戰(zhàn)術(shù)，通過邀請(qǐng)頂級(jí)流量明星的代言希望化人氣為市場(chǎng)占有率，體現(xiàn)在財(cái)報(bào)上，就是零食股們居高不下的營(yíng)銷費(fèi)用。
國(guó)海證券分析師余春生認(rèn)為，未來發(fā)展是行業(yè)公司中短期是線上存量的份額保衛(wèi)戰(zhàn)，中長(zhǎng)期是線下增量的擁抱新零售。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，這些IPO和已上市的零食股們已經(jīng)殺出重圍暫時(shí)領(lǐng)先，未來低利潤(rùn)換市場(chǎng)的模式能否長(zhǎng)期支撐業(yè)績(jī)，有待市場(chǎng)檢驗(yàn)。
營(yíng)銷費(fèi)用高企
零食江湖，向來是激烈拼殺的戰(zhàn)場(chǎng)，入局者源源不斷，燒錢則源源不絕。
余春生認(rèn)為，休閑零食上游制造商門檻低，競(jìng)爭(zhēng)激烈。食品制造企業(yè)門檻低于酒類，休閑零食制造商門檻低于乳制品/調(diào)味品。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2011-2017年行業(yè)企業(yè)數(shù)量不斷增長(zhǎng)，2017年我國(guó)休閑食品行業(yè)企業(yè)數(shù)量達(dá)到2771家，同比增長(zhǎng)4.42%。可見我國(guó)休閑食品行業(yè)入局者仍不斷增加，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)未有趨緩跡象。
入局者眾，跑在前面的公司們只能選擇“燒錢”的模式，以高營(yíng)銷費(fèi)用換市場(chǎng)占有率，因此在凈利潤(rùn)上財(cái)報(bào)可能就不那么好看了。
對(duì)比零食股們的凈利潤(rùn)，已上市的來伊份2018年三季報(bào)顯示，前三季度營(yíng)收28.47億元，保持了10.77%的增長(zhǎng)；凈利潤(rùn)僅有1340.78萬(wàn)元，同比下滑86.61%。
好想你的三季報(bào)顯示，1-9月營(yíng)收達(dá)到35.62億元，并保持了26.8%的增長(zhǎng)；凈利潤(rùn)為9539.22萬(wàn)元，也沒有突破1億元。
鹽津鋪?zhàn)忧闆r略好，但總體也是低凈利模式，2018年前三季度營(yíng)收7.54億元，同比增長(zhǎng)38.16%；凈利潤(rùn)為5563.31萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為4.18%。
盡管營(yíng)銷成本都不低，不過造成個(gè)股凈利潤(rùn)的分化，主要在于銷售費(fèi)用的巨大差別。鹽津鋪?zhàn)?018年前三季度銷售費(fèi)用為2億元，好想你為7.16億元，來伊份則高達(dá)9.12億元。 共2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè) 搜索更多: 零食 |
