7月27日16點，百麗國際正式宣布從港交所退市，私有化價格為6.3港元/股，公司總估值為531億港元，與市值巔峰時的1500億港元相比，市值縮水65%，近千億港元蒸發(fā)！
朋友圈炸了窩，點開幾篇文章，感覺“百麗”不像是退市，到像是倒閉一樣，隨便截幾張圖，大家感受一下這畫風：
“一代鞋王再見”、“11萬員工何去何從”、“2萬家門店何去何從”，像不像公司倒閉了？
不少文章的結尾都用了同一句話來總結百麗退市："百麗的成功興于百貨商場的崛起，百麗的失敗也源于對百貨商場的無限執(zhí)著，對電商的到來，絲毫沒放在心上......."
注意，里面用到了一個詞，叫做“百麗的失敗”，對于百麗退市，我今天聊三個問題：
1、百麗失敗了嗎？
2、百麗為什么要退市？
3、百麗的利潤為何會下滑？
一、百麗失敗了嗎？
在鞋服行業(yè)浸淫多年，見過不少品牌失敗，那些失敗的公司，幾乎都有幾個共同特征：
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長期虧損，現金流越來越少；
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拖欠供應商貨款；
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大量員工在市場上找工作；
最近有一家典型——“樂視”，就完全具備以上3個特征，大家自行百度，再來看看“百麗”
1.百麗盈利現金充裕——2016年盈利24.03億人民幣，如果一年賺24億叫作失敗，我也很想“這樣失敗”
2.百麗沒有欠款信息——百度搜索不到任何百麗的欠款信息（加盟商挑選品牌可以用這招）
3.獵頭圈沒有大量百麗員工找工作——百麗管理團隊增持公司股份，哪有空出去找工作？
所以，百麗并沒有失��！失敗的“鞋王”是2016年虧損8.37億的達芙妮，如下圖：
達芙妮2012年利潤9.75億，2016年虧損8.37億
為什么達芙妮失敗了，而百麗沒有失��？百麗將來會不會像達芙蓉那樣虧損8個億呢？
我的答案是：百麗不會，達芙妮的失敗，在乎市場被嚴重稀釋的情況下，仍然將“幾乎所有的雞蛋”放在一個籃子里，而百麗早就代理了Nike、Adidas、PUMA、Converse等運動品牌，和MOUSSY、SLY等潮流女裝品牌，銷售業(yè)績已經占到半壁江山，如下圖：
運動+女裝占到總營收的50%左右
百麗代理的運動品牌不用我多說，相信大家都知道，可那兩個日本女裝品牌MOUSSY和SLY，你有可能不知道：
這兩個不起眼的潮牌業(yè)績怎么樣呢？我沒有具體數據，但“浙江巨子”王總裁經常在我耳邊說：“MOUSSY這個小店過千萬了，SLY這個店700萬......”
鞋類品牌經歷了十幾年的高速發(fā)展之后，市場一定會被稀釋，在鞋類品牌走下坡路之前，百麗提前布局了運動品牌和女裝潮牌，以每年15%的增長，或彌補鞋類品牌13%的下滑，到2016年，集團總業(yè)績竟然有2.2%的增長，這是相當有戰(zhàn)略眼光的：
依我看，百麗不但沒有失敗，而且是成功的戰(zhàn)略轉移，只是轉移還在進行中...
一定有人會問：百麗既然沒有失敗，那為何要退市呢？
二、百麗為何要退市？
百麗退市的原因，網上可以查到，簡單梳理一下：
1.截至2017.2.28，營收417億元，歸屬股東凈利潤24億元，同比下降18.1%。
2.這2016-2017財年利潤大跌到24億，是從51億、40億、29億一路跌過來的；
3.鞋類業(yè)務持續(xù)疲弱，導致相關業(yè)務商譽減值，其他無形資產也跟隨減值；
百麗國際利潤連續(xù)3年跌幅在20%左右
重點是第3：商譽減值導致無形資產跟隨減值；說白了，就是擔心股價"跌跌不休"，引發(fā)股民（包含持股員工）的恐慌性拋售，造成市值大幅度跳水，給股東造成巨額經濟損失!
ESPRIT（思捷環(huán)球）如日中天時，股價高達133元，2006年前后，邢李原（林青霞老公）以每股69元~54元的價格賣掉ESPRIT的股份，套現214億元離場，如今ESPRIT的股價是3.9元
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