紅商網(wǎng)訊：持續(xù)低迷的樓市和股市，外加不景氣的服裝行業(yè)，雅戈?duì)栐诙鄺l戰(zhàn)線上幾乎同時(shí)遇冷。
但雅戈?duì)枌?duì)外投資的步伐并未停止。4月16日，雅戈?duì)柤瘓F(tuán)股份有限公司（600177.SH，下稱“雅戈?duì)?rdquo;）發(fā)布公告稱，集團(tuán)旗下全資子公司雅戈?duì)柾顿Y有限公司出資8.295億元，以11.06元每股的價(jià)格協(xié)議購買德國投資和發(fā)展有限公司擁有的山東金正大生態(tài)工程股份有限公司（下稱“金正大公司”）股票7500萬股，占金正大總股本的10.71%。
外界普遍認(rèn)為這是雅戈?duì)柕耐粐e，但雅戈?duì)柖貏⑿掠罱邮鼙緢?bào)記者采訪時(shí)表示，“這只是一次財(cái)務(wù)投資”，這次金正大的二股東正好有出讓股權(quán)的意向，雅戈?duì)栒J(rèn)為價(jià)格還是比較合適的，于是就購買了股票。事實(shí)上，雅戈?duì)栒嬲胱龅倪�是服裝主業(yè)。
化肥不是“稻草”
金正大公司是在深圳證券交易所上市的化肥企業(yè)，其主要從事復(fù)（混）合肥、緩控釋肥及其它新型肥料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2011年的營業(yè)收入76.27億元，歸屬上市公司股東的凈利潤是4.36億元。
在宣布投資金正大公司前不久，雅戈?duì)柟剂?011年度財(cái)務(wù)報(bào)告。報(bào)告顯示，公司去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入115.39億元，同比下降20.49%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為17.63億元，同比下降34.03%；截至2011年末，公司每股盈利0.79元，同比下降34.03%。
對(duì)于業(yè)績大幅下滑的原因，雅戈?duì)栘?cái)報(bào)的解釋是，公司主動(dòng)縮減了服裝代工出口業(yè)務(wù)、期內(nèi)房產(chǎn)竣工項(xiàng)目交付減少，導(dǎo)致了營業(yè)收入下降，而凈利潤同比下降則是由于金融投資業(yè)務(wù)減持可供出售金融資產(chǎn)的投資收益減少以及房地產(chǎn)交付減少所致。
為何要在業(yè)績明顯下滑的情況下進(jìn)行對(duì)外投資？雅戈?duì)柟娼忉尫Q，董事會(huì)認(rèn)為金正大的內(nèi)部控制制度健全，公司治理結(jié)構(gòu)完善，其經(jīng)營規(guī)模、增長情況等主要經(jīng)營指標(biāo)均處于同行業(yè)領(lǐng)先水平。
劉新宇否認(rèn)雅戈?duì)柎舜瓮顿Y化肥是為了應(yīng)對(duì)業(yè)績下滑壓力，她告訴本報(bào)記者，雅戈?duì)柕姆b主業(yè)一直都很穩(wěn)定，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)有周期性，今年將會(huì)有起色。
“經(jīng)濟(jì)處于下行渠道的時(shí)候，多元化企業(yè)首先應(yīng)該做的是剝離經(jīng)營不太好的行業(yè)，但在這種情況下，雅戈?duì)栍诌M(jìn)軍農(nóng)業(yè)，我確實(shí)替他們捏了把汗。”營銷專家李志起認(rèn)為，農(nóng)業(yè)的投資周期非常的長，回報(bào)也比較慢，如果為了改善公司的財(cái)務(wù)狀況去投資，短期內(nèi)很難見效。
主營業(yè)務(wù)全面潰退
雖然劉新宇對(duì)雅戈?duì)柲壳暗倪\(yùn)營狀況表現(xiàn)得很淡定，但其財(cái)報(bào)卻顯示，雅戈?duì)柸笾鳡I業(yè)務(wù)紛紛遇冷，業(yè)績下滑嚴(yán)重。
報(bào)告期內(nèi)，雅戈?duì)柗b板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入61.97億元，較上年同期增長僅1.61%。其中，代工出口業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收23.21億元，同比下降22.13%。
隨著房地產(chǎn)市場嚴(yán)厲的調(diào)控政策持續(xù)發(fā)酵，雅戈?duì)柗康禺a(chǎn)業(yè)務(wù)也面臨困局。本報(bào)記者了解到，雅戈?duì)柕禺a(chǎn)開發(fā)主要集中在以寧波、蘇州、杭州、上海為主的長三角地區(qū)。根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2011年上述4個(gè)城市主城區(qū)的商品住宅成交面積分別同比下降15%、23%、53%和24%。盡管雅戈?duì)枌?duì)其房地產(chǎn)項(xiàng)目積極促銷，并放緩了對(duì)土地市場的投入，但報(bào)告期內(nèi)其房地產(chǎn)旅游開發(fā)業(yè)務(wù)僅實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入36.36億元，較上年同期降低46.94%；實(shí)現(xiàn)凈利潤5.72億元，較上年同期下降15.86%。
至于金融投資，劉新宇介紹，當(dāng)年走上這條路也是有原因的。雅戈?duì)栐?999年和2004年分別定向增發(fā)中信證券和寧波銀行，2005年股權(quán)分置改革之后，這兩個(gè)公司的收益超過100億元。所以，到了2006年的時(shí)候，雅戈?duì)枦Q定把金融投資作為一個(gè)產(chǎn)業(yè)來做。
“前幾年金融投資的確對(duì)我們有比較好的業(yè)績貢獻(xiàn)，即使到現(xiàn)在，這一塊也浮盈20幾個(gè)億。但是我們從去年開始意識(shí)到金融投資波動(dòng)比較大，公司業(yè)績受其影響比較明顯。2010年，股權(quán)投資為公司業(yè)績貢獻(xiàn)超過12億元，但是去年卻只有4.8億元，公司業(yè)績嚴(yán)重受損。因?yàn)橥顿Y者很難判斷我們金融投資這一塊產(chǎn)業(yè)的估值，導(dǎo)致之前我們投資業(yè)績好的時(shí)候，對(duì)二級(jí)市場股價(jià)影響并不大，但是一旦我們投資業(yè)績不好，二級(jí)市場的股價(jià)就會(huì)受到比較大的沖擊，所以導(dǎo)致我們的估值水平一直上不去。”劉新宇說。
“上市公司做金融投資類似于公募的人轉(zhuǎn)到私募。2006年從公募轉(zhuǎn)到私募的人都賺了大錢，2007年之后再過去的都虧了。除了雅戈?duì)枺芏嗌鲜泄径甲鲞^金融投資，但是大多數(shù)是虧損的。如果說金融投資是一件容易的事，那么基金公司、證券公司等就沒有存在的意義了。”南方基金首席策略分析師楊德龍?jiān)u論道。
雅戈?duì)柦鹑谕顿Y業(yè)務(wù)去年到底虧了多少？年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，雅戈?duì)柾顿Y定向增發(fā)和PE累計(jì)投資近29.5億元，但凈利潤僅4.87億元，較上年減少7.58億元，降幅高達(dá)60.90%。
“雅戈?duì)柎饲暗呢?cái)報(bào)之所以好看，主要是受益于金融和地產(chǎn)方面的投資，其主營的服裝業(yè)務(wù)一直處于大而不強(qiáng)的尷尬地位。”李志起認(rèn)為，雅戈?duì)栐诮鹑谕顿Y方面的思路太過分散，對(duì)主營業(yè)務(wù)的關(guān)注和投入都不如從前。
告別“金融家”身份
事實(shí)上，中國服裝類上市公司的多元化投資現(xiàn)象非常普遍。雅戈?duì)柌贿^是其中的典型代表。如前所述，目前，雅戈?duì)栐诜b、房地產(chǎn)、金融領(lǐng)域的投資已呈三足鼎立之勢。
李志起認(rèn)為，雅戈?duì)栠x擇的這幾個(gè)主業(yè)很容易受宏觀調(diào)控政策的影響，而其對(duì)農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的投資帶有很重的投機(jī)性，跨度實(shí)在太大，雅戈?duì)柋仨毸伎枷乱徊綉?yīng)該如何走的問題，如果不能抑制盲目擴(kuò)張沖動(dòng)，長期來看，這個(gè)企業(yè)是有危險(xiǎn)的。
雅戈?duì)枙?huì)在多元化中迷失嗎？劉新宇透露：“我們逐漸認(rèn)識(shí)到，作為上市公司，把精力放在金融投資上是不合適的，所以我們決定逐漸淡出金融領(lǐng)域，在主營業(yè)務(wù)方面加大投資。但淡出金融領(lǐng)域并不是一蹴而就的事情，大概需要幾年時(shí)間來完成�，F(xiàn)在雅戈?duì)栐诮鹑谕顿Y領(lǐng)域還有100多億的資產(chǎn)，我們會(huì)根據(jù)市場的形勢調(diào)整自己的腳步。”
“從去年開始我們已經(jīng)在加大對(duì)服裝領(lǐng)域的投資，例如對(duì)專賣店的購置和收購少數(shù)股東權(quán)益，進(jìn)行內(nèi)部整合等都是我們在做的事情。以前我們每年大概花費(fèi)四五個(gè)億進(jìn)行專賣店整合，去年我們對(duì)專賣店投入高達(dá)8個(gè)億，是之前的兩倍。”劉新宇說。
細(xì)心的投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)，2011年11月7日，雅戈?duì)柧托计淙Y子公司新馬服裝國際有限公司擬與關(guān)聯(lián)方鄒氏國際有限公司簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，以寧波雅戈?duì)栆r衫有限公司等14家公司2010年度經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)金額作價(jià)，收購鄒氏國際持有該14家公司25%的股權(quán)，收購價(jià)格合計(jì)為7.53億元。
“收購這些合資公司可以增強(qiáng)我們服裝板塊的業(yè)績。”劉新宇介紹，以前雅戈?duì)柾u氏國際一起成立了許多合資企業(yè)，現(xiàn)在他們想退出自己的投資，正好雅戈?duì)栆蚕胱龃笞鰪?qiáng)服裝品牌，后來經(jīng)過多次磋商，雙方就進(jìn)行了股權(quán)收購。
但李志起的問題是，雅戈?duì)柤热灰貧w主業(yè)，為什么還要投資化肥？
值得一提的是，劉新宇在表示雅戈?duì)栆貧w主業(yè)的同時(shí)，還對(duì)本報(bào)記者說：“我們對(duì)機(jī)械、醫(yī)藥、金融資源類等領(lǐng)域都比較感興趣。”
雅戈?duì)?.3億投肥料公司 應(yīng)對(duì)業(yè)績下滑
增發(fā)大王獲利套現(xiàn) 雅戈?duì)枩p持寧波銀行
雅戈?duì)柖囗?xiàng)副業(yè)不景氣 或轉(zhuǎn)回服裝主業(yè)
雅戈?duì)柗b為何頻頻造假忽悠消費(fèi)者？
深圳九策回歸工大首創(chuàng) 雅戈?duì)柧珳?zhǔn)“押注”
雅戈?duì)柟と肆魇?% 漲工資是留人“秘方”
雅戈?duì)柕禺a(chǎn)金融業(yè)務(wù)業(yè)績不佳 稱強(qiáng)項(xiàng)是服裝
雅戈?duì)柵e牌工大首創(chuàng) 浙資本抄底零售股？
雅戈?duì)�、杉杉、羅蒙等寧波服裝品牌轉(zhuǎn)型
雅戈?duì)柦衲陞⑴c12筆定增 資本占用問題堪憂
雅戈?duì)栔哺b主業(yè)再攬14公司股權(quán)
雅戈?duì)?.54億增持14家服裝公司股權(quán)
西裝賣不動(dòng) 雅戈?duì)柹忌剂_蒙看齊快時(shí)尚
雅戈?duì)柕确b商發(fā)力休閑服裝 跑馬圈地開始
雅戈?duì)柛倍麻L李如剛：服裝業(yè)面臨洗牌
雅戈?duì)柲玫丿偪瘛〖t星美凱龍與房企聯(lián)合拿地
雅戈?duì)栆宰C清白 稱環(huán)保組織取樣有誤
雅戈?duì)柋恢搁L期污染水源 環(huán)保部門稱排污達(dá)標(biāo)
雅戈?duì)柍鍪坌埋R 寧波企業(yè)慣�！暗驼{(diào)”
雅戈?duì)�、李寧否認(rèn)造成水污染 稱符合國標(biāo)
搜索更多:
