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印度即時(shí)配送行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)正持續(xù)升溫，初創(chuàng)企業(yè)Blinkit、Zepto和Swiggy與亞馬遜（AMZN）及沃爾瑪（WMT）旗下的Flipkart正面交鋒，爭(zhēng)奪預(yù)計(jì)到2035年可能達(dá)到千億美元規(guī)模的市場(chǎng)主導(dǎo)權(quán)。
在軟銀、淡馬錫和騰訊的支持下，這些企業(yè)部署了數(shù)千家前置倉(cāng)“暗店”和配送騎手，承諾在10分鐘內(nèi)完成從生鮮雜貨到電子產(chǎn)品甚至金幣的快遞配送服務(wù)。
分析師認(rèn)為，印度密集的城市布局、低廉的勞動(dòng)力成本以及超過7.3億快速增長(zhǎng)的數(shù)字化消費(fèi)者基礎(chǔ)，可能支撐起這個(gè)在其他地區(qū)發(fā)展受阻的商業(yè)模式——盡管過去四年這些企業(yè)累計(jì)虧損已超過14億美元。
擁有Blinkit的永恒有限公司（Eternal Ltd．）已成為印度快遞行業(yè)標(biāo)桿，目前估值約150億美元，同時(shí)入選印度Sensex和Nifty指數(shù)。
估值60億美元的Zepto正籌備明年潛在IPO，而Swiggy旗下Instamart估值約120億美元。用戶增長(zhǎng)顯著，Blinkit和Zepto均報(bào)告擁有超過1600萬月交易用戶。
但這幾家公司的盈利時(shí)間表各不相同：分析師預(yù)測(cè)Blinkit可能在明年三月實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，而Swiggy或許還需要至少兩年時(shí)間。
去年彭博排名第一的分析師、麥格理的阿迪亞·蘇雷什（Aditya Suresh）罕見地對(duì)永恒公司和Swiggy給出“賣出”評(píng)級(jí)，警告高估值和薄利潤(rùn)可能限制上漲空間。蘇雷什預(yù)計(jì)永恒公司股價(jià)未來一年可能下跌40%，Swiggy或面臨35%的跌幅。
隨著亞馬遜在全國(guó)推出10分鐘送達(dá)的“Now”服務(wù)，而Flipkart的“Minutes”已擴(kuò)展至印度的19個(gè)城市，競(jìng)爭(zhēng)壓力持續(xù)加劇。
為在價(jià)格敏感的市場(chǎng)爭(zhēng)奪份額，企業(yè)大量投入折扣補(bǔ)貼，但分析師警告客戶忠誠(chéng)度仍然較低且可持續(xù)性存疑。部分公司轉(zhuǎn)向自有品牌產(chǎn)品、精準(zhǔn)廣告和運(yùn)營(yíng)效率提升以改善利潤(rùn)率，盡管監(jiān)管審查和零工抗議可能影響擴(kuò)張速度。
鑒于永恒公司的企業(yè)價(jià)值與銷售額比率較全球同行高出140%，投資者正在權(quán)衡印度的快速規(guī)�；磿r(shí)零售模式究竟預(yù)示著長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，還是一個(gè)需要時(shí)間驗(yàn)證的估值故事。
隨著估值飆升、虧損加劇，投資者正在評(píng)估增長(zhǎng)是否能印證市場(chǎng)熱度。
來源：新浪財(cái)經(jīng) 環(huán)球市場(chǎng)播報(bào)
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