來源：餐飲老板內(nèi)參 張鐸
2024年2月14日情人節(jié)，滬上阿姨正式向香港交易所提交了上市申請文件，尋求在主板掛牌交易。此舉標(biāo)志著滬上阿姨成為繼茶百道、蜜雪冰城、古茗之后，又一家沖擊上市的新茶飲企業(yè)，更是在已經(jīng)火熱的“新茶飲第二股”競爭中投下一枚震撼彈。
隨著新茶飲品牌逐一踏入資本市場的征途，我們深入挖掘了各品牌的招股書和近一年的經(jīng)營表現(xiàn)，篩選出七個(gè)關(guān)鍵詞旨在深挖和剖析行業(yè)背后的復(fù)雜動(dòng)態(tài)，及那些正在塑造未來市場走向的決定性因素。
01
上市懸念：誰是新茶飲第二股？
在奈雪的茶2021年成功登陸資本市場后，行業(yè)內(nèi)外都在關(guān)注，誰將接棒成為新茶飲的下一個(gè)上市企業(yè)。去年七月，據(jù)彭博社援引消息人士報(bào)道，至少6家的中國奶茶品牌正在積極準(zhǔn)備赴港股和美股上市。到目前為止，其中的4家已經(jīng)正式向市場展示他們的上市野心。
最早提交港股招股書的茶百道，處于領(lǐng)跑位置。根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，國內(nèi)企業(yè)若欲海外上市，必須首先完成備案。茶百道于2023年12月21日完成了該備案流程（有效期為一年），滿足了港股上市聆訊的前置要求。
不過，茶百道面臨的挑戰(zhàn)并未結(jié)束，其在去年8月15日提交的招股說明書已失效（有效期為6個(gè)月），需要更新其財(cái)務(wù)和經(jīng)營數(shù)據(jù)，重新激活上市流程。
這也意味著，蜜雪冰城、古茗和滬上阿姨仍有成為“新茶飲第二股”的機(jī)會(huì)。
在批量上市的背景下，率先掛牌的企業(yè)將對后續(xù)企業(yè)的上市之路產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，也是整個(gè)行業(yè)資本市場態(tài)勢的風(fēng)向標(biāo)。
若率先上市的企業(yè)能夠展現(xiàn)出強(qiáng)勁的市場表現(xiàn)，便會(huì)吸引更多的投資者關(guān)注新茶飲領(lǐng)域，然而這種積極的市場反應(yīng)同時(shí)也設(shè)定了更高的標(biāo)準(zhǔn)和預(yù)期，可能會(huì)對隨后上市的企業(yè)構(gòu)成額外挑戰(zhàn)。
反之，如果先行者的市場表現(xiàn)未達(dá)預(yù)期，甚至出現(xiàn)破發(fā)的情況，也可能對整個(gè)新茶飲的資本市場情緒造成負(fù)面沖擊，這樣后來者在尋求資本市場支持時(shí)，面臨更為嚴(yán)峻的資金環(huán)境和市場評價(jià)，增加不確定性。
02
江湖座次：行業(yè)排名與市場地位
中國現(xiàn)制飲品市場的格局如何呢？最近披露的三個(gè)招股書可以為我們揭開一角。他們委托的咨詢公司均為灼識(shí)咨詢，通過數(shù)據(jù)的交叉比對，我們可以找到答案。
無論是按照2023年前九個(gè)月的終端零售額、飲品出杯量計(jì)、還是以截至2023年9月30日的門店數(shù)量計(jì)，蜜雪冰城毫無疑問是我國最大的現(xiàn)制茶飲品牌。
古茗門店數(shù)排名第二，為8578家，茶百道門店數(shù)排名第三，門店數(shù)約為7500家。滬上阿姨則靠著7297家門店，排名第四。約7000家門店的書亦燒仙草排名第五。
古茗在其招股書中稱，自己是中國最大的大眾現(xiàn)制茶飲店品牌。滬上阿姨則表示其在北方中價(jià)現(xiàn)制茶飲店品牌中排名第一。
�。ü跑綄�“大眾現(xiàn)制茶飲店”的價(jià)格區(qū)間定義：10-20元，古茗在該區(qū)間市場份額約16.4%，位列第一）
根據(jù)弗若斯塔沙利文的數(shù)據(jù)，中國前十大新式茶飲企業(yè)中，茶百道是在2020至2022年零售銷售額年復(fù)合增長率最高的品牌。灼識(shí)咨詢的數(shù)據(jù)顯示，滬上阿姨于2022年及截至2023年9月30日止九個(gè)月，以全系統(tǒng)門店數(shù)目及GMV增長率計(jì)算，是前五大現(xiàn)制茶飲店品牌中增長最快的。
當(dāng)然，除了穩(wěn)坐泰山的蜜雪冰城，古茗、茶百道、滬上阿姨的江湖座次也是暫時(shí)的。灼識(shí)數(shù)據(jù)預(yù)估，在2022年至2027年間，中國中價(jià)現(xiàn)制茶飲所產(chǎn)生的GMV將按23.1%的復(fù)合年增長率增長，未來還有足夠的成長空間，從市場占有率來看，也有足夠的整合空間。
03
舍命狂奔：新茶飲品牌的擴(kuò)張策略
門店網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)展能力，往往被認(rèn)為是新茶飲取得成功的關(guān)鍵因素之一。門店擴(kuò)展將直接取得顯著的業(yè)績增長，廣泛且密集的門店網(wǎng)絡(luò)不僅能夠提升品牌形象，也能鞏固消費(fèi)者忠誠度。
從下圖中，我們可以看出各品牌在門店數(shù)上的快速增長，萬店規(guī)模將是一個(gè)重要的里程碑。
在追求萬店目標(biāo)的過程中，各品牌采取了不同的擴(kuò)張策略。茶百道與蜜雪冰城相似，門店分布的更加廣泛。古茗則更注重特定區(qū)域的深度開發(fā)，致力于門店的區(qū)域加密。滬上阿姨北方的門店數(shù)超過南方，并且為了下沉市場推出不同的店型。
雖然進(jìn)入的省份沒有茶百道多，但是古茗的門店數(shù)卻領(lǐng)先，這源于對區(qū)域的精耕細(xì)作。古茗把500家門店稱之為“關(guān)鍵規(guī)模”——該品牌認(rèn)為，單一省份門店數(shù)量如果超過500家，則表示在該地區(qū)具備規(guī)模效應(yīng)的基礎(chǔ)，才會(huì)考慮進(jìn)入鄰近省份。這也能夠讓古茗做到兩日一配的冷鏈配送服務(wù)，滿足鮮果茶對水果和冷鏈運(yùn)輸?shù)母咭蟆?/p>
滬上阿姨雖然首家門店開設(shè)于上海，但是其五谷奶茶在較為寒冷的北方市場更受到歡迎，其北方的門店數(shù)量超過南方。2019年推出鮮果茶后，開啟全國的快速擴(kuò)張，其南北門店數(shù)占比從2021年底的58：42平衡到51：49。
下沉市場也被認(rèn)為是取得成功的關(guān)鍵因素。這些地區(qū)門店密度低，隨著消費(fèi)購買力的上升，將展現(xiàn)巨大的增長潛力。
在一線城市，茶百道占比超過10%，三線及以下城市僅有39.5%，顯示出其在下沉市場仍有較大的擴(kuò)張空間。
蜜雪冰城在打響知名度后，已經(jīng)加快在北京上海等一線城市擴(kuò)張，不過由于下沉市場基數(shù)更大，其一線市場占比也僅有4.5%。
古茗有近乎8成的門店位于二線及以下城市，和蜜雪冰城一起印證了下沉市場的消費(fèi)潛力。直至目前，古茗仍然未在上海和北京開店，這也是其一線城市只有3%門店的原因之一。
在適應(yīng)下沉市場的過程中，滬上阿姨推出的“輕享版”店型，截至2023年9月末僅有40家，其有效性和市場接受度還需進(jìn)一步觀察和驗(yàn)證。
04
加盟競賽：追求數(shù)量與質(zhì)量并重
無一例外，蜜雪冰城、古茗、茶百道、滬上阿姨均依賴于與加盟商的合作以迅速擴(kuò)展其門店網(wǎng)絡(luò)，也因此積累了龐大的加盟商隊(duì)伍。
蜜雪冰城的加盟商數(shù)量就達(dá)到16281人，以同期加盟商門店數(shù)除以加盟商人進(jìn)行粗略計(jì)算，蜜雪冰城的加盟商平均每人開2.2家店。若以同樣口徑計(jì)算，古茗、茶百道、滬上阿姨等加盟商平均開店數(shù)分別為1.95、1.18和1.69。
后三者平均開店數(shù)的較低，一定程度上是近些年新加盟商的快速增加，拉低了整體平均數(shù)。
古茗在招股書中表示，若剔除新加盟商，截至2023年9月30日，在經(jīng)營古茗門店超過2年的加盟商中，每人平均門店數(shù)量為3.1家，75%的加盟商經(jīng)營兩家或以上加盟店。
滬上阿姨則披露，2023年前九個(gè)月，現(xiàn)有加盟商開設(shè)的新店數(shù)目47.3%。擁有一家門店以上的加盟商占比32.3%
但在同樣高速擴(kuò)張的背景下，茶百道的平均開店數(shù)明顯低于古茗和滬上阿姨。這是一個(gè)值得警惕的信號�？赡艽碇用松痰男判牟蛔恪�
要數(shù)量更要質(zhì)量。品牌方日漸重視對加盟商實(shí)施更嚴(yán)格的管理，確保產(chǎn)品質(zhì)量及門店標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一，嚴(yán)選加盟商是第一步。
滬上阿姨對加盟商的挑選標(biāo)準(zhǔn)包括但不限于：熱衷于茶文化及現(xiàn)制作茶飲行業(yè)、創(chuàng)業(yè)精神、動(dòng)力、認(rèn)同我們的企業(yè)理念及品牌概念、適應(yīng)團(tuán)隊(duì)合作的能力，具備的地方知識(shí)及專業(yè)知識(shí)、財(cái)務(wù)狀況等等。
蜜雪冰城在招股書中稱，國內(nèi)的大量蜜雪冰城加盟申請中只有不到5%得到了批準(zhǔn)，茶百道在招股書中表示，只有4%的加盟商候選人能夠通過篩選并成為加盟商。
共2頁 [1] [2] 下一頁
