2019年，生鮮新零售有太多的壞消息了。
3月，美團(tuán)旗下小象生鮮常州店被爆關(guān)閉；4月，阿里旗下盒馬鮮生宣布5月底關(guān)閉昆山某門店；11月，四歲的社區(qū)生鮮電商——妙生活被爆全部關(guān)店，黯然退場(chǎng)；6月份拿到6.34億元融資的呆蘿卜，資金鏈“暴雷”，上演了一場(chǎng)內(nèi)訌大戰(zhàn)；12月，“吉及鮮”CEO臺(tái)璐陽(yáng)宣布融資失敗，公司要大規(guī)模裁員、關(guān)倉(cāng)； 被阿里一手扶持起來(lái)的易果生鮮成了“被執(zhí)行人”……
無(wú)論是沖勁十足的創(chuàng)企，還是有錢花不完的巨頭，生鮮玩家“家家有本難念的經(jīng)”，這是生鮮賽道被反復(fù)論證的生存法則，任誰(shuí)都逃不過(guò)吃苦頭的命，挺不挺得過(guò)去是另一回事。
當(dāng)然，被陰霾籠罩的生鮮新零售，在2019年也不是沒(méi)有好消息。12月9日，成立于2013年的跨境生鮮平臺(tái)——樂(lè)活天下，正式在美提交初版招股書，向納斯達(dá)克發(fā)起了沖擊。
據(jù)樂(lè)活官網(wǎng)公開(kāi)資料顯示，其創(chuàng)始人張延悅最早于1998年回國(guó)創(chuàng)業(yè)，將“樂(lè)活”（Lifestyles of Health and Sustainability： 健康和可持續(xù)的生活方式）理念帶回國(guó)內(nèi)，2003年在深圳開(kāi)啟相關(guān)投資，10年后才成立了現(xiàn)在的樂(lè)活天下。
（來(lái)源： 招股書）
對(duì)于自身的定位，樂(lè)活將其為形容為“生鮮智能新零售平臺(tái)”，并“優(yōu)選全球樂(lè)活良品，通過(guò)樂(lè)活良品移動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)溯源系統(tǒng)和全程冷鏈保證食物安全； 采用基地直采和社區(qū)直批模式（F2B2C模式），并通過(guò)智能微超、冷鏈電動(dòng)車和社區(qū)直批點(diǎn)解決生鮮社區(qū)最后100米配送便利，倡導(dǎo)生活就是樂(lè)活。 ”
對(duì)生鮮新零售行業(yè)而言，有玩家終于開(kāi)始搞IPO，起碼表明生鮮玩家還是有出頭之日的，但對(duì)于樂(lè)活本身而言，選擇在生鮮賽道狼狽不堪的2019年赴美融資，或許也是不得已而為之。
夢(mèng)變： 從新三板到獨(dú)角獸再到IPO
從整個(gè)生鮮賽道的玩家類型來(lái)看，樂(lè)活是有互聯(lián)網(wǎng)基因和技術(shù)基因的，甚至早在2013年左右就開(kāi)始提倡將大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)應(yīng)用于農(nóng)業(yè)，并將其視作實(shí)現(xiàn)“樂(lè)活”的一個(gè)重要方法論。
但樂(lè)活的地域化基因很重，起家于深圳的樂(lè)活，在全國(guó)范圍內(nèi)知名度遠(yuǎn)不如阿里的盒馬、永輝的超級(jí)物種、美團(tuán)的小象生鮮。
近二十年的徐行，樂(lè)活其實(shí)發(fā)展得很慢，一點(diǎn)也不像一個(gè)擁有技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)基因的生鮮玩家。 而且從融資角度來(lái)看，樂(lè)活又很傳統(tǒng)，多年來(lái)沒(méi)有一筆公開(kāi)的融資，但樂(lè)活事實(shí)上活得比賽道上的絕大多數(shù)玩家要好，因?yàn)槟切┍砻骘L(fēng)光的生鮮玩家，很可能背地里已經(jīng)滿目瘡痍。
2016年，掛牌新三板的樂(lè)活公布了上半年財(cái)報(bào)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.25億元，較上年同期增長(zhǎng)1445.64%； 歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)為1533.92萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)249.68%。
新三板成為樂(lè)活的第一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，亮眼的業(yè)績(jī)，讓樂(lè)活在資本市場(chǎng)格外引人注目，樂(lè)活因此成為了生鮮行業(yè)極少數(shù)實(shí)現(xiàn)盈利的玩家。
但樂(lè)活似乎還有更大的野心。2018年8月，樂(lè)活發(fā)出公告稱，股東大會(huì)已經(jīng)通過(guò)“終止掛牌”的決議內(nèi)容，并向全國(guó)中小股份企業(yè)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)提交了申請(qǐng)。 樂(lè)活給出的理由是“為配合公司業(yè)務(wù)發(fā)展及長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃”。
來(lái)的容易，走的卻難。 直到今天，距離樂(lè)活提交終止掛牌申請(qǐng)已過(guò)去1年多時(shí)間，樂(lè)活依然沒(méi)能如愿，而期間有關(guān)2018年年報(bào)未披露的疑云，也引來(lái)外界眾多的猜測(cè)。 曾經(jīng)的新三板黑馬，如今竟然被困在了新三板，屬實(shí)離奇。
資本市場(chǎng)的困頓似乎沒(méi)有影響到樂(lè)活的遠(yuǎn)大發(fā)展目標(biāo)。2018年9月，伴隨著智能微超項(xiàng)目的快速落地，樂(lè)活提出要做生鮮智能新零售獨(dú)角獸。 但此時(shí)，樂(lè)活的增長(zhǎng)速度已遠(yuǎn)不如前，據(jù)2018上半年報(bào)，其營(yíng)收3.37億元，同比增長(zhǎng)67.30%。
在外界看來(lái)，既然目標(biāo)是估值10億美金以上的獨(dú)角獸，那樂(lè)活必然還需要多沉淀幾年，等到營(yíng)收和利潤(rùn)達(dá)到一定量級(jí)后，才好開(kāi)啟新一輪的資本之路。 但樂(lè)活似乎并不這么想，而是再次主動(dòng)加速了這一過(guò)程，直接尋求在美上市。
樂(lè)活對(duì)此胸有成竹，在樂(lè)活的官方微信渠道上，最新的一篇文章里寫道： “2020年，在樂(lè)活全球化戰(zhàn)略的征途上，完成IPO進(jìn)程，成功登陸納斯達(dá)克主板交易上市。 ”這種描述，充滿了樂(lè)活對(duì)上市的強(qiáng)烈渴求。
縱觀樂(lè)活的資本之路，曲折，且比較急促。 從短暫的新三板黑馬，到夢(mèng)想成為獨(dú)角獸，再到心系IPO，向納斯達(dá)克發(fā)起沖擊，樂(lè)活是多變的，同時(shí)對(duì)于融資的渴望也越發(fā)強(qiáng)烈。 對(duì)于樂(lè)活而言，堅(jiān)定執(zhí)行這一切的驅(qū)動(dòng)力，或許還是難得的時(shí)機(jī)，以及生鮮賽道的殘酷。
局勢(shì)壓迫
2019年生鮮玩家們的現(xiàn)狀，共同指向了一個(gè)外部壞境： 生鮮賽道凜冬已至，劇烈的洗牌期正在進(jìn)行當(dāng)中。 對(duì)于幸存下來(lái)的生鮮玩家們而言，2019年是一次深刻的警示，2020年的生存環(huán)境可能更加惡劣。
事實(shí)可能的確如此。 據(jù)艾瑞2019年7月發(fā)布的《2019年中國(guó)生鮮電商行業(yè)研究報(bào)告》，2018年，中國(guó)生鮮電商市場(chǎng)依然保持不錯(cuò)的增長(zhǎng)，但也呈現(xiàn)出一個(gè)明顯的發(fā)展趨勢(shì)，無(wú)論是綜合賽道，還是垂直賽道，頭部效應(yīng)都越來(lái)越明顯。
另外，融資方面，生鮮電商從2015年起，融資數(shù)量不斷下降，2018年只有2015年的一半左右，但總?cè)谫Y額卻有所增長(zhǎng)，這說(shuō)明平均融資額增長(zhǎng)不少，頭部生鮮電商用錢的地方越來(lái)越多。
（來(lái)源： 《2019年中國(guó)生鮮電商行業(yè)研究報(bào)告》）
2019年的融資環(huán)境也不太好。 據(jù)網(wǎng)經(jīng)社“電數(shù)寶”監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止2019年12月11日，2019年內(nèi)生鮮電商行業(yè)的融資事件數(shù)量為22次，同比下降38.89%。
樂(lè)活置身其中，同樣受到整個(gè)行業(yè)壞境的壓力，而且這種外部壓力也是越來(lái)越大，所以上市融資其實(shí)是箭在弦上，不得不發(fā)了。
1、激烈競(jìng)爭(zhēng)
2016年在新三板剛剛掛牌的樂(lè)活，或許根本不會(huì)想象到它今天所面臨的競(jìng)爭(zhēng)，會(huì)比兩三年前激烈數(shù)十倍，甚至數(shù)百倍。
要命的是，這種競(jìng)爭(zhēng)影響到了樂(lè)活的核心數(shù)據(jù)——盈利。 據(jù)最新招股書顯示，截止2019年3月31日的半年度凈利潤(rùn)為265萬(wàn)美元，與2018年上半財(cái)年的310萬(wàn)美元相比，同比下滑14.5%。 凈利率下滑同樣比較嚴(yán)重，從2018H1的9.87%，下滑到2019H1的5.89%。
（注：2018H1：2017Q4-2018Q1；2019H1：2018Q4-2019Q1）
對(duì)于凈利潤(rùn)下滑的原因，樂(lè)活在招股書中將之歸結(jié)為兩點(diǎn)： 第一，大多數(shù)進(jìn)口水果價(jià)格的上漲； 第二，激烈競(jìng)爭(zhēng)局勢(shì)導(dǎo)致未能完全將上漲成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。
招股書中，樂(lè)活明確表示自己處在一個(gè)高度競(jìng)爭(zhēng)性的零售食品產(chǎn)業(yè)，并列出了自己的各路對(duì)手，比如超市、天然食品商店、規(guī)�；恼劭哿闶凵獭}(cāng)庫(kù)式會(huì)員店、線上零售商和專賣店。
顯然，正是由于這些來(lái)自四面八方的競(jìng)爭(zhēng)者帶來(lái)的壓力，樂(lè)活很難在成本上升的情況下大幅度提價(jià)，從而導(dǎo)致利潤(rùn)下降。 樂(lè)活很清楚，是否提價(jià)和提價(jià)多少，是極具挑戰(zhàn)性的經(jīng)營(yíng)策略抉擇，但在激烈的競(jìng)爭(zhēng)的壓力下，只有不提價(jià)、輕微提價(jià)，甚至是降價(jià)，才能保持更好的競(jìng)爭(zhēng)力。
除利潤(rùn)外，競(jìng)爭(zhēng)還影響到了樂(lè)活在費(fèi)用上的投入。 據(jù)招股書，2019H1，樂(lè)活銷售及營(yíng)銷費(fèi)用為116萬(wàn)美元，同比2018H1的102萬(wàn)美元，上漲13.7%。
競(jìng)爭(zhēng)給樂(lè)活帶來(lái)的負(fù)面影響，或許早就開(kāi)始了。 從樂(lè)活在新三板披露的2016、2017和2018年上半年數(shù)據(jù)可以看出，2016年以來(lái)，樂(lè)活的收入雖然在不斷上漲，但凈利率和毛利率卻出現(xiàn)了下降，這意味著，樂(lè)活雖然收割了更多的市場(chǎng)和消費(fèi)者，但卻沒(méi)有賺到更多的錢。
（201XH1：201X年1-6月）
目前來(lái)看，激烈競(jìng)爭(zhēng)給樂(lè)活帶來(lái)的壓力，很可能已經(jīng)造成了更難看的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。 因?yàn)闃?lè)活在招股書中并未披露2019年二季度（4-6月）和2019年三季度（7-9月）的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，按理說(shuō)樂(lè)活應(yīng)該在上市前提供最新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，但樂(lè)活沒(méi)有選擇這么做，結(jié)合還未披露2018年財(cái)報(bào)這一信息，難免不讓人浮想聯(lián)翩。
2、經(jīng)貿(mào)環(huán)境
樂(lè)活的供應(yīng)商中，有95%來(lái)自國(guó)外，這決定了樂(lè)活是一個(gè)典型的進(jìn)口型企業(yè)。 跨境貿(mào)易涉足各國(guó)不同的關(guān)稅政策、幣種匯率、產(chǎn)業(yè)政策等，對(duì)于樂(lè)活而言，這些經(jīng)貿(mào)環(huán)境和政策的變化，必然會(huì)產(chǎn)生有利或不利的影響。
前面提到，樂(lè)活凈利潤(rùn)下降的一個(gè)主要原因是進(jìn)口水果購(gòu)買價(jià)格上漲。 從樂(lè)活公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，關(guān)稅變化帶來(lái)的產(chǎn)品成本上漲，是樂(lè)活目前面對(duì)的一大不利因素，而且屬于不可抗力。
據(jù)招股書，2018財(cái)年，樂(lè)活收入成本為0.71億美元，同比2017財(cái)年的0.49億美元，增長(zhǎng)44.9%，2019上半財(cái)年，樂(lè)活收入成本為0.39億美元，同比2018上半財(cái)年的0.26億美元，增長(zhǎng)50%。
對(duì)于收入成本的大幅上漲，樂(lè)活解釋為“伴隨大部分水果產(chǎn)品單位購(gòu)買價(jià)格提升的銷售量提升”。 簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是水果進(jìn)價(jià)和銷量都提升導(dǎo)致了收入成本的大幅上揚(yáng)。
關(guān)于水果進(jìn)價(jià)的提高，樂(lè)活并沒(méi)有作詳細(xì)的解釋，但從進(jìn)口商品流通全程來(lái)看，關(guān)稅政策的變化是引起商品價(jià)格變化的核心原因。 在招股書中，樂(lè)活在風(fēng)險(xiǎn)披露一章中對(duì)這一類國(guó)際性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分類，比如當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)環(huán)境改變、限制性政策的推出等等。
從收入發(fā)展趨勢(shì)看，經(jīng)貿(mào)環(huán)境的波動(dòng)和不確定性并未對(duì)樂(lè)活的終端銷量產(chǎn)生很大的負(fù)面影響，相反在中國(guó)消費(fèi)者的強(qiáng)勁需求下，樂(lè)活在營(yíng)收上還取得了不錯(cuò)的成績(jī)。 但確實(shí)對(duì)樂(lè)活的盈利空間造成了很大的壓縮。
目前來(lái)看，對(duì)于經(jīng)貿(mào)環(huán)境的變化，樂(lè)活只能做好一件事： 從其他可控的方面穩(wěn)定或縮減成本，從而來(lái)抵抗或削弱外部壞境帶來(lái)的成本壓力。 長(zhǎng)期來(lái)看，做進(jìn)口生意的樂(lè)活，必須在這方面保持高度的警惕性。
共2 [2] 下一頁(yè) 第1頁(yè) 第2頁(yè)
關(guān)注公號(hào)：redshcom 關(guān)注更多: 生鮮
