互聯(lián)網(wǎng)公司不怕虧損，就怕商業(yè)格局還不夠大！
2017年王興曾在接受《財(cái)經(jīng)》采訪時(shí)說(shuō)過(guò)，「美團(tuán)是有機(jī)會(huì)成為A、T一個(gè)量級(jí)的公司因?yàn)槲覀儎?chuàng)造的價(jià)值足夠多，餐飲、旅游、到店綜合品類每個(gè)領(lǐng)域都可以值幾百億美元，但需要的時(shí)間不短，至少五到十年吧�！�
在2018年這一年之中，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)凈虧損達(dá)到1154.93億元，比其他處在風(fēng)口上戰(zhàn)略虧損明星公司加在一起還要多，今年美團(tuán)有意摘掉“虧損之王”的帽子。2019年8月份美團(tuán)發(fā)布Q2財(cái)報(bào)宣布首次實(shí)現(xiàn)整體盈利，這甚至超出了很多二級(jí)市場(chǎng)投資人的預(yù)期，美團(tuán)市值也出現(xiàn)了較大躍進(jìn)。
截止2019年10月16日，美團(tuán)市值目前達(dá)到5216億港元（大體相當(dāng)于664億美元），比京東市值452億美元、拼多多394億美元都要高，至少在市值上，美團(tuán)的確成為了僅次于阿里、騰訊。當(dāng)然，資本市場(chǎng)也有“馬太效益”，美國(guó)排名前五的科技公司估值大概是其他科技公司估值大十倍以上，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊、阿里巴巴的市值比第二梯隊(duì)市值也拉開(kāi)了十倍左右差距。
暫且不論美團(tuán)目前市值是否有值當(dāng)，當(dāng)屬于第二梯隊(duì)的“黑馬”。王興野心很大，以追趕AT追趕目標(biāo)，常常“自比亞馬遜”，但圍繞美團(tuán)商業(yè)模式是否能夠走通一直存在爭(zhēng)議，我們不妨以阿里巴巴、騰訊、亞馬遜為參照系來(lái)看待當(dāng)前的美團(tuán)戰(zhàn)力如何，差距在哪里。
對(duì)比阿里巴巴，美團(tuán)對(duì)商戶高抽傭模式顯示出商業(yè)格局的差距
阿里巴巴已經(jīng)大得讓人很難描述清楚它的商業(yè)模式，即使現(xiàn)在他們講的很多的東西，往往也要到三五之后才有會(huì)逐漸被人認(rèn)同。認(rèn)識(shí)阿里巴巴以前如何從虧損燒錢狀態(tài)走出自己的業(yè)務(wù)模式和盈利模式要相對(duì)容易一些，阿里巴巴在2014年上市宣傳片《造夢(mèng)者》，對(duì)這一段歷程進(jìn)行了很好的還原。
在2002年阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)盈利之前，阿里巴巴并沒(méi)有找到自己的商業(yè)模式，直到賬面只剩到700萬(wàn)美元足夠燒半年、投資人不再追加投資的時(shí)候，阿里巴巴在谷底冷靜梳理和確定統(tǒng)一的價(jià)值觀——“讓天下沒(méi)有難做生意”，甚至為此把當(dāng)時(shí)唯一賺錢的業(yè)務(wù)砍掉而轉(zhuǎn)向服務(wù)中小企業(yè)（商戶），開(kāi)啟了對(duì)客戶推介“中國(guó)供應(yīng)商”這一付費(fèi)會(huì)員制服務(wù)，到2001年年底時(shí)付費(fèi)會(huì)員已經(jīng)突破100萬(wàn)家。
2002年時(shí)馬云自豪向員工宣布，“不僅賺了1塊錢，從人民幣上講，還賺了50萬(wàn)元！”現(xiàn)場(chǎng)開(kāi)啟了香檳歡慶！從這段官方影像之中可以看出，阿里巴巴在2003年淘寶成立之前，已確立了商業(yè)模式和企業(yè)文化基本輪廓，淘寶之所以能打敗ebay也是因?yàn)榘⒗锇桶鸵呀?jīng)擁有百萬(wàn)付費(fèi)商戶作為基礎(chǔ)，以免費(fèi)開(kāi)網(wǎng)店的形式快速刮起了小微創(chuàng)業(yè)者線上做生意浪潮，而阿里巴巴憑借在to B與to C形成商業(yè)閉環(huán)，才在整個(gè)阿里巴巴系商戶生態(tài)繁榮之后再引用阿里媽媽數(shù)字營(yíng)銷服務(wù)和廣告模式。
阿里巴巴此后不斷能夠孵化出更多戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單元如支付寶、阿里云、菜鳥(niǎo)、釘釘?shù)龋鳛槠渖虡I(yè)操作系統(tǒng)重要組件，甚至有人認(rèn)為阿里巴巴的商業(yè)模式其實(shí)是其企業(yè)文化價(jià)值觀。今年阿里巴巴成立20周年時(shí)，阿里巴巴把新六脈神劍的發(fā)布視為重頭戲，而非是馬老師榮休。
有很多公司學(xué)習(xí)阿里巴巴，尤其是O2O公司敏銳地發(fā)現(xiàn)阿里巴巴當(dāng)年中供鐵軍是開(kāi)發(fā)商戶資源以及公司盈利的重要支撐，這其中的佼佼者是美團(tuán)。美團(tuán)從高朋（Groupon）那里學(xué)習(xí)了團(tuán)購(gòu)模式，并在千團(tuán)大戰(zhàn)時(shí)候明顯受益于干嘉偉從阿里巴巴帶來(lái)的成套地推經(jīng)驗(yàn)，迅速把線下吃、喝、玩、樂(lè)、商圈的商家資源整合到線上平臺(tái)，盡管美團(tuán)在與點(diǎn)評(píng)合并之后開(kāi)啟了“去團(tuán)購(gòu)化”進(jìn)程，但是中供鐵軍那套地推打下來(lái)了美團(tuán)平臺(tái)的基礎(chǔ)。餐飲業(yè)由于商戶資源最多，用戶消費(fèi)最為高頻，成為美團(tuán)眾多業(yè)務(wù)的核心，餐飲品類之于美團(tuán)的重要性正如淘寶之于服裝、京東之于3C，而美團(tuán)外賣又比到店餐飲業(yè)務(wù)更為核心。
為了配合美團(tuán)上市的財(cái)務(wù)變現(xiàn)，餐飲外賣業(yè)務(wù)也成為貢獻(xiàn)美團(tuán)營(yíng)收的絕對(duì)主力。2018年美團(tuán)在港股上市時(shí)，美團(tuán)全年總營(yíng)收達(dá)652.27億元，其中餐飲外賣總營(yíng)收為381.43億元，外賣營(yíng)收年增長(zhǎng)高達(dá)81%，2018年Q2餐飲收入占據(jù)全部收入的59%；平臺(tái)所謂餐飲收入主要是商戶傭金與廣告費(fèi)用組成，由于本地商戶廣告投放相對(duì)較少，主要是還是以傭金（俗稱“抽成”）為主。
2019年餐飲商戶繼續(xù)挑收入大梁的，擔(dān)子有加重的趨勢(shì)。美團(tuán)2019年Q1外賣餐飲營(yíng)收107.1億元，同比增長(zhǎng)達(dá)52%；2019年Q2餐飲外賣實(shí)現(xiàn)收入為128.4億元，同比增長(zhǎng)44%�？紤]到Q2季度全國(guó)天氣最適合外賣配送，屬于業(yè)務(wù)高峰期，餐飲GMV（總收入流水Q2為756億）同比增長(zhǎng)達(dá)39%，這意味著，美團(tuán)餐飲傭金增長(zhǎng)幅度超過(guò)GMV的增幅，平臺(tái)對(duì)商戶的抽傭比例在提升，對(duì)于商戶而言如果菜品價(jià)格不變那么利潤(rùn)空間就像被擰毛巾一樣的壓縮。
美團(tuán)在2019年Q1經(jīng)營(yíng)虧損達(dá)13.03億元，經(jīng)調(diào)整虧損凈額達(dá)10.39億元；2019年Q2財(cái)報(bào)收入227億元，毛利總額達(dá)到79億元；一年之間財(cái)報(bào)表面上“扭虧為盈”，實(shí)際上通過(guò)“一升一降”即商戶傭金水平提升，以及摩拜單車折舊在財(cái)報(bào)上的處理來(lái)實(shí)現(xiàn)的，但是美團(tuán)在盈利模式上并未成熟并徹底擺脫虧損；而平臺(tái)利用用戶流量來(lái)收割商戶利潤(rùn)的做法會(huì)不會(huì)因?yàn)閺?qiáng)制手段迫使商家接受傭金上漲而產(chǎn)生市場(chǎng)反彈，仍需長(zhǎng)線觀察。
而兩家公司從虧損走向盈利過(guò)程之中的變現(xiàn)可以看出，二者在價(jià)值觀上當(dāng)屬陌路，阿里巴巴發(fā)布的“新六脈神劍”開(kāi)宗明義第一條就是：“客戶第一、員工第二、股東第三”，而從美團(tuán)上市之后的表現(xiàn)來(lái)看，股東利益的優(yōu)先級(jí)明顯是排在客戶利益之前的。
對(duì)比騰訊，美團(tuán)為何缺乏均衡的收入結(jié)構(gòu)和強(qiáng)勢(shì)的原創(chuàng)產(chǎn)品？
王興一直反復(fù)強(qiáng)調(diào)，在2C層面上，騰訊做的足夠的好，這也說(shuō)明微信本身對(duì)美團(tuán)點(diǎn)評(píng)導(dǎo)流效果感到滿意；盡管被外界視為騰訊系，美團(tuán)更像是AT兩個(gè)超級(jí)集團(tuán)之中游走的獨(dú)立角色，從上線美團(tuán)支付可見(jiàn)一斑。美團(tuán)作為騰訊小弟，與騰訊差距是全方位的，并無(wú)太多可比性，而騰訊也樂(lè)意撮合大眾點(diǎn)評(píng)與美團(tuán)合并，并推動(dòng)美團(tuán)壯大成為防御阿里巴巴在新零售領(lǐng)域的電商新勢(shì)力。
曾經(jīng)騰訊名不經(jīng)傳時(shí)，馬化騰曾經(jīng)試圖60萬(wàn)把QQ賣掉無(wú)奈沒(méi)有人愿意接盤(pán)，后來(lái)才通過(guò)SP（移動(dòng)增值服務(wù)）模式找到盈利模式。隨著QQ成為中國(guó)網(wǎng)友主流的聊天室，其占據(jù)用戶注意力的商業(yè)價(jià)值凸顯，QQ秀以及QQ等級(jí)虛擬產(chǎn)品身份標(biāo)識(shí)成為“Freemium”（Free+Premium）商業(yè)模式的雛形，并逐步開(kāi)發(fā)出網(wǎng)絡(luò)游戲（衍生出1%土豪級(jí)付費(fèi)用戶），這使得騰訊流量池成為搖錢樹(shù)。
騰訊的業(yè)務(wù)模式核心構(gòu)建中國(guó)網(wǎng)民的社交關(guān)系鏈以此聚集起了海量線上注意力和用戶時(shí)長(zhǎng)，騰訊再依靠自身產(chǎn)品開(kāi)放能力不斷從流量之中變現(xiàn)。馬化騰曾經(jīng)把騰訊主營(yíng)業(yè)務(wù)概括為“2個(gè)半”即“社交+內(nèi)容”以及與生態(tài)合作伙伴的“半條命”（開(kāi)放策略）。除了游戲、增值業(yè)務(wù)收入以外，騰訊內(nèi)容生態(tài)所產(chǎn)生的IP版權(quán)費(fèi)用以及廣告收入亦不可忽視，而在財(cái)報(bào)之中騰訊所投資生態(tài)公司還未完全計(jì)算其中。
騰訊業(yè)務(wù)之所以港股視為價(jià)值投資的典范，其中一個(gè)很重要指標(biāo)是其收入結(jié)構(gòu)均衡化，游戲收入在騰訊財(cái)報(bào)之中逐漸下降至31%；數(shù)字內(nèi)容以及廣告收入分別占據(jù)22.2%和18.2%；這一商業(yè)模式本身并沒(méi)有犧牲用戶體驗(yàn)，這使得騰訊在追求免費(fèi)產(chǎn)品長(zhǎng)期穩(wěn)定度與商業(yè)利益之間保持“長(zhǎng)期主義”的心態(tài)，騰訊并沒(méi)有會(huì)急著收割市場(chǎng)，這才是騰訊穩(wěn)健的讓人敬畏的地方。
如果說(shuō)阿里巴巴衣食父母是“客戶”，那么騰訊的衣食父母則是“用戶”，追求極致的用戶產(chǎn)品體驗(yàn)是騰訊的鐵律，這點(diǎn)尤其體現(xiàn)在微信上。目前騰訊在線上即時(shí)通信領(lǐng)域?qū)儆趬艛嗟匚�，不妨回顧兩款核心社交產(chǎn)品QQ、微信其起步階段其實(shí)都不算當(dāng)時(shí)的首發(fā)，當(dāng)時(shí)全球范圍內(nèi)的競(jìng)品有很多，但是最終QQ、微信能夠“會(huì)百家之所長(zhǎng)”在模仿基礎(chǔ)上創(chuàng)新，最終打造成原創(chuàng)、具有活躍生態(tài)創(chuàng)新產(chǎn)品，不僅體現(xiàn)了騰訊強(qiáng)大的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)有關(guān)，還與對(duì)于社交的深刻理解與洞察有關(guān)。
反觀王興所做校內(nèi)、飯否、美團(tuán)分別是copy to Silicon Valley的臉書(shū)、推特和高朋，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)開(kāi)啟去團(tuán)購(gòu)化之后平臺(tái)有點(diǎn)類似“吸星大法”，各種各樣的O2O業(yè)務(wù)都匯集在美團(tuán)點(diǎn)評(píng)平臺(tái)之中，但是真正原創(chuàng)的卻很少；國(guó)內(nèi)最早做外賣平臺(tái)實(shí)際上不是美團(tuán)，而是從校園里走出的餓了么；在深入到創(chuàng)新無(wú)人區(qū)之后，美團(tuán)卻很難結(jié)合本土實(shí)踐做出有影響力的原創(chuàng)產(chǎn)品，按照TMD（頭條美團(tuán)滴滴）三個(gè)總部都在北京的小巨頭而言，技術(shù)、人才實(shí)力都不會(huì)缺到哪里去，核心沒(méi)有真正從如何讓行業(yè)變得更好、如何從客戶利益角度出發(fā)來(lái)制定戰(zhàn)略方向，這或許是公司價(jià)值觀的格局瓶頸。
共2 [2] 下一頁(yè) 第1頁(yè) 第2頁(yè)
關(guān)注公號(hào)：redshcom 關(guān)注更多: 美團(tuán)
