2006年，校內(nèi)網(wǎng)（后更名“人人網(wǎng)”）賣身千橡的第二天，王興在博客里敲出丘吉爾的著名演講辭。安慰和惋惜勝于祝賀與羨慕:"當我們公司已經(jīng)欠了相當于我個人100個月工資的時候,我們沒有太多選擇。"
5年后，陳一舟得償所愿，人人網(wǎng)走進紐約證券交易所，一時風頭無兩，市值力壓網(wǎng)易、新浪。這年，等待了505天的王興終于等來了飯否的重新開放，等著他的卻是新浪微博的一騎絕塵。同樣在這年，“千團大戰(zhàn)”席卷全國，王興和他的美團前程未卜……
2018年8月，一篇名為《13年后重新登陸人人網(wǎng)，你會看到你青春的截止日期》文章引發(fā)熱議。上市七年，市值縮水98%，人人芳華不在。一個月后的香港證券交易所，王興圓夢敲鐘，大錘掄了一圈，格外用力。開盤高漲5.65%，美團市值近4000億港元，王興盯著大屏幕看了股價好一會才露出了笑容。
創(chuàng)業(yè)14年，九敗一勝，王興終于走到一個被公認的里程碑。如今，1979年出生的王興已到不惑之年，“從死人堆里爬出來”卻只是他的上半場。
現(xiàn)在的美團，已經(jīng)撕掉了團購起家的標簽，逐漸擴展到餐飲外賣、酒店旅游、出行、新零售等領域。競爭對手也早已從“巷戰(zhàn)”升級為阿里、攜程、滴滴等之間的巨頭之爭。
壹
美團下半場
王興曾給一本書寫過腰封：
有本書對我蠻有影響的——叫做《有限與無限的游戲》。有限游戲在邊界內(nèi)玩，無限游戲卻是在和邊界，也就是和“規(guī)則”玩，探索改變邊界本身。實際上只有一個無限游戲，那就是你的人生，死亡是不可逾越的邊界。與之相比，其他的邊界并不是那么重要了。
涵蓋吃、行以及所有生活服務的市場可達萬億美元：“因為我們創(chuàng)造的價值足夠多，餐飲、旅游、到店綜合品類每個領域都可以值幾百億美元。”
5月24日，美團發(fā)布2019年一季度財報，當季收入191.73億元，同比增長70.1%，經(jīng)營虧損13.03億元，環(huán)比收窄65%。值得注意的是，美團EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）由負轉正，達到4.59億元，預示著美團逐漸具備盈利能力。
餐飲外賣業(yè)務是美團的第一大業(yè)務。本季度，美團餐飲外賣收入增至107億元人民幣，同比增長51.7%；餐飲外賣季度交易17億筆，同比增長35.8%。值得一提的是，本季度毛利同期比較幾乎翻番，達到14.4%。
百團大戰(zhàn)結束后，美團、餓了么基本上采取了兩種完全不同的打法。美團以用戶為核心，打磨用戶體驗聚集流量來吸引商家；而餓了么是在商戶抽成做出讓步，輔以大量的用戶補貼，來打開局面。
為了吸引顧客，美團外賣將戰(zhàn)略重點放在了用戶體驗、服務品類、外賣消費環(huán)境、以及配送質量上。補貼并非市場良態(tài)，與更高的市場份額相匹的該是更好的服務體驗，依靠補貼吸引的用戶在補貼停止后也很難留存。但是提升服務體驗卻可以讓用戶長期受益，不過這也意味著需要更高的成本，提升傭金似乎變得在所難免。
上周，王興在回答高盛分析師提問曾表示：無論是一線城市還是三四線城市，美團均處于市場領先地位。但更為重要的是，美團的用戶和商家質量要明顯優(yōu)于競爭對手。
一季度，美團活躍商家數(shù)量達到了580萬家，較去年同期增長了27.3%。這說明，平臺與商戶間并沒有因為傭金而爆發(fā)矛盾，反而進一步增強了黏性，更多的商家被優(yōu)質的流量吸引，將生意搬到了線上，和平臺共同把“蛋糕”做大。
據(jù)DCCI互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)研究中心研報顯示，在目前網(wǎng)絡外賣服務市場中，美團點評占據(jù)了64.6%的份額，餓了么和餓了么星選（百度外賣）分別占據(jù)25.5%和8.4%。在市場份額上的優(yōu)勢將會幫助美團在競爭中進一步擴大優(yōu)勢。在餐飲外賣用戶增長放緩的情況下，平臺將想方設法的提高既有用戶點餐頻率。即使在將來，各平臺占有的市場份額維持不變，在用戶點餐頻率增加的情況下，份額高的一方也將獲利更多。
不管是訂單數(shù)還是成交金額，用戶基數(shù)大的平臺，都將獲得絕對值更大的增長。因此，目前用戶基數(shù)大增速放緩的局面，對美團來說，挑戰(zhàn)和機遇并存。
摩根大通中國互聯(lián)網(wǎng)分析師Alex Yao曾預計，在未來一到兩年，美團點評的最重要業(yè)務——外賣業(yè)務將實現(xiàn)盈利。
到店及酒旅游業(yè)務是美團的第二大業(yè)務，同時也貢獻更多毛利。一季度，美團第二大業(yè)務營業(yè)收入45億元，同比增長43.2%，毛利率更是高達88.3%。作為對比，攜程一季度住宿預訂、交通票務、旅游度假、商旅管理業(yè)務總計貢獻營收76.3億元。美團酒店預訂業(yè)務的引領地位得到進一步鞏固，國內(nèi)酒店間夜量提升至7860萬，同比增長29.8%。美團的國內(nèi)酒店間夜量在過去12個的時間里合計已達3.02億，成為中國第一家“一年3億間”的在線酒店預訂平臺。
在財報中，美團將其歸功于高端酒店進一步增加，及平均間夜價同比穩(wěn)步增長。財報顯示，美團將繼續(xù)加強酒店預訂與其他到店服務之間的協(xié)同作用。通過對飯店、婚宴場地、水療中心及其他的交叉銷售預定，幫助酒店進一步實現(xiàn)非住宿服務的收入來源。
2012年，美團開始打造自己的酒店預訂系統(tǒng)，短短幾年的時間里已經(jīng)形成了自己對獨立業(yè)務的判斷，找到了業(yè)務的破局點，并且完成了攜程沒有覆蓋用戶市場的開局。憑借著積攢的“后發(fā)制人”“低線城市進軍高新城市”的經(jīng)驗，美團未來將會在酒店行業(yè)更進一步，高端酒旅市場逐步擁有話語權。
貳
無限游戲
今日資本徐新曾經(jīng)提出一個“超級平臺”的理論：
“移動互聯(lián)網(wǎng)時代沒有了區(qū)域老大，所有競爭都是全國性戰(zhàn)役，所有生意都集中在手機APP上，在這樣一個新時代，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)要么做大成為超級平臺，要么出局。”
美團在酒旅上的成功被很多人認為是高頻打低頻的經(jīng)典案例，但是這種案例難以批量復制。
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