京東其他收益和投資收益 制圖 / 燃財經(jīng)
2018年Q1，因為財務記賬規(guī)則的變更，京東的賬面上增加16億元的長期股權投資帶來的公允價值變動收益，當季整體實現(xiàn)18億元的其他收益。
但是這部分收益并不穩(wěn)定。2018年Q2，這部分賬面收益就變成了27億元的虧損。為了彌補損失，京東處置了持有的餓了么股權，獲利13億元，從而將虧損部分抵消。4年前，餓了么在一輪3.5億美元的融資中，曾獲得京東投資。
2018年9月，京東投資的奢侈品電商Farfetch在美股掛牌上市，首日開盤價上漲35%，收盤漲幅達漲幅42.25%，市值突破80億美元。這在Q3為京東貢獻了36億元的投資收益，從而實現(xiàn)30億元的凈利潤，創(chuàng)連續(xù)7個季度的新高。
但二級市場股價的波動，讓京東的盈利在變得“有水分”時，也極大增加了不確定性。以過去三個季度為例，京東的投資收益，跟隨Farfetch股價的變動而變動。
京東投資收益和Farfetch股價的關系 制圖 / 燃財經(jīng)
2018年Q3和2019年Q1，正值Farfetch股價的高點，京東在這兩個季度因為Farfetch股價上漲，分別錄得36億元和41億元的投資收益。2018年Q4，F(xiàn)arfetch股價跌至上市以來最低點，京東在該季度錄得41億元的投資虧損。
換言之，投資收益在成功為京東“粉飾”財務報表的同時，也能加大其虧損規(guī)模。
與此同時，京東一方面靠被投項目帶來價值增值，另一方面也在處置旗下資產(chǎn)及時止損。今年4月，京東將一手打造且單獨上線的奢侈品電商平臺TOPLIFE剝離，并入到Farfetch中國業(yè)務。有分析稱，此舉是京東業(yè)務調整的結果，能夠轉移京東的成本壓力。
高筑墻，廣結盟
在Q1財報中，京東透露出的一個信息是，它正在廣泛合作，“高筑墻，廣結盟”。
財報中除了盈利數(shù)據(jù)亮眼，另一個重要信息是京東和騰訊的合作得以保持。
2014年，經(jīng)過激烈博弈后，京東與騰訊在電商業(yè)務上達成和解。京東接受騰訊的戰(zhàn)略投資，騰訊獲得約15%的股份。為此，騰訊開出的條件是，將旗下電商業(yè)務打包給京東，并在未來8年內不直接涉足電商業(yè)務。更重要的是，騰訊在微信平臺免費為京東開放一級購物入口五年。
該協(xié)議在今年4月到期。Q1財報發(fā)布前，業(yè)內一直在觀望，京東是否還能繼續(xù)獲得微信的流量入口。京東在Q1財報中表示，微信入口將繼續(xù)保留3年。
除此之外，京東和騰訊將在社交媒體服務、廣告采買和會員服務等領域展開合作。但京東需為此在未來三年支付超過8億美元，并向騰訊開放作價2.5億美元的股票。根據(jù)京東2018年財報，騰訊目前是京東第一大股東，持股達17.8%，超過劉強東。
除了和騰訊的合作，京東還在財報中披露了和德國高檔家用電器制造商AEG、米其林中國等國際頂級品牌的合作。另外，京東還宣布旗下的京東健康獲得獨立融資10億美元。
這是京東從封閉走向開放的標志，也是京東本次內部變革的方向之一。
在財報發(fā)布后的電話會議中，京東CFO黃宣德表示，零售市場將會逐漸去中心化，京東會從垂直模式轉型為開放模式。
以京東物流為例，該項業(yè)務在2017年被京東集團剝離，并向社會開放，承接京東商城外部訂單。
2018年10月，京東物流推出個人快遞業(yè)務，搶食順豐和四通一達。在集團層面，京東通過擴大服務收入，試圖擺脫花錢賺吆喝的純直營模式。
開放戰(zhàn)略下，和外部玩家的合作顯得至關重要，而微信入口的保留，將為京東拓展下沉市場提供便利。
Q1財報是京東近期內部變革在財務上的體現(xiàn)。從數(shù)據(jù)而言，本季度財報數(shù)據(jù)表現(xiàn)超越市場預期。但對于京東而言，財務上的數(shù)據(jù)是暫時的，變革卻可能是長期的。
來源：燃財經(jīng)
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