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利潤(rùn)增長(zhǎng)不夠
數(shù)字廣告可以在不增加收入的情況下推高股價(jià)的一個(gè)原因是提高營(yíng)業(yè)收入。2018年，這家在線零售巨頭的零售業(yè)務(wù)收入大幅增長(zhǎng)。
AWS今年的營(yíng)業(yè)收入為73億美元，超過(guò)了51億美元的零售業(yè)務(wù)。關(guān)鍵是，無(wú)論數(shù)字廣告是否對(duì)增長(zhǎng)做出貢獻(xiàn)，它的任何利潤(rùn)貢獻(xiàn)都是很小的。
亞馬遜的股價(jià)已經(jīng)達(dá)到每股收益預(yù)期的41倍20倍，因此亞馬遜已經(jīng)是一只昂貴的股票，基于其有限的利潤(rùn)流增長(zhǎng)，它的股價(jià)應(yīng)該會(huì)越來(lái)越高。第一季度業(yè)績(jī)指引令人失望，尤其是營(yíng)業(yè)收入指引低于普遍預(yù)期，進(jìn)一步表明，數(shù)字廣告業(yè)務(wù)的任何收益，都將被試圖與越來(lái)越強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)的零售業(yè)務(wù)利潤(rùn)率所承受的壓力所抵消。
去年第一季度，亞馬遜從零售業(yè)務(wù)中獲得了5億美元的營(yíng)業(yè)收入。預(yù)計(jì)第一季營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)將由去年的19億美元增至23 - 33億美元，零售業(yè)務(wù)可能會(huì)相對(duì)持平，因?yàn)锳WS業(yè)務(wù)的大幅增長(zhǎng)應(yīng)占營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)增長(zhǎng)的大部分。
亞馬遜最大的問(wèn)題一直是，該公司在沒(méi)有創(chuàng)造高利潤(rùn)業(yè)務(wù)的情況下就已經(jīng)達(dá)到了很大的規(guī)模。強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)威脅將阻礙利潤(rùn)增長(zhǎng)。
關(guān)鍵結(jié)論
投資者從中得出的關(guān)鍵結(jié)論是，亞馬遜在未來(lái)的零售領(lǐng)域只會(huì)面臨更激烈的競(jìng)爭(zhēng)，因?yàn)樗茨芡ㄟ^(guò)重視遠(yuǎn)大抱負(fù)來(lái)消除重大競(jìng)爭(zhēng)威脅。沃爾瑪和其他零售商進(jìn)入數(shù)字廣告領(lǐng)域，可能會(huì)削弱這家在線零售巨頭的部分增長(zhǎng)前景。輕松搶占市場(chǎng)份額的日子早已過(guò)去。
盡管數(shù)字廣告領(lǐng)域?qū)α闶蹣I(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)是一個(gè)輕而易舉的補(bǔ)充，但由于專注于純粹的收入增長(zhǎng)前景，亞馬遜還有許多其它長(zhǎng)期被忽視的問(wèn)題。隨著亞馬遜專注于進(jìn)入其他領(lǐng)域，它將越來(lái)越難以專注于自己最初的目標(biāo)市場(chǎng)。該股漲到1，600美元時(shí)沒(méi)有吸引力。
來(lái)源：Stone Fox Capital，美股研究社 共2頁(yè) 上一頁(yè) [1] [2] 搜索更多: 亞馬遜 |
