北京時(shí)間11月21日凌晨消息，拼多多(Nasdaq:PDD)周一發(fā)布了截至9月30日的2018財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)，總營收為人民幣33.724億元(約合4.910億美元)，同比增長697%。
歸屬于拼多多普通股股東的凈虧損為人民幣10.983億元(約合1.599億美元)，而去年同期凈虧損人民幣2.214億元。不按美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，歸屬于拼多多普通股股東的凈虧損為人民幣6.189億元(約合9010萬美元)，而去年同期凈虧損人民幣2.180億元。
財(cái)報(bào)發(fā)布后，拼多多董事長兼CEO黃崢和財(cái)務(wù)副總裁徐湉出席了隨后舉行的財(cái)報(bào)電話會(huì)議，解讀財(cái)報(bào)要點(diǎn)，并回答分析師提問。
以下即為本次電話會(huì)議分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：
瑞信分析師Thomas Chong：宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳對公司業(yè)務(wù)的影響如何？關(guān)于《電商法》，有沒有什么最新情況可以介紹？
黃崢：市場上有很多關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)放緩和貿(mào)易摩擦導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)放緩討論。我們持續(xù)關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，目前沒有發(fā)現(xiàn)對公司業(yè)務(wù)有什么影響，拼多多的銷售額增長非常健康，用戶增長和其他指標(biāo)增長也非常強(qiáng)勁。我們感覺中國的內(nèi)需和用戶的購買需求還是非常強(qiáng)，公司盡力滿足。
歸根結(jié)底，我認(rèn)為無論宏觀經(jīng)濟(jì)情況怎樣發(fā)展，用戶對于性價(jià)比高的產(chǎn)品的需求一直都在增長。以中小城市消費(fèi)者為例，他們可以在拼多多以類似或者更低的價(jià)格，買到比當(dāng)?shù)鼐�下商店質(zhì)量更好的產(chǎn)品。通過C2B的模式，公司能夠提供性價(jià)比更高的產(chǎn)品，我們將用戶的需求集中反映給制造商和具有強(qiáng)大供應(yīng)鏈關(guān)系的商家，這樣用戶買到的商品在制造成本和中間銷售渠道成本方面得到極大降低。公司的銷售額增速高于國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的中國線上零售額增速，表明拼多多的市場份額還在增加。
至于貿(mào)易摩擦，很幸運(yùn)的是公司目前的業(yè)務(wù)只服務(wù)于國內(nèi)市場，而且公司大部分的商家和制造商都在國內(nèi)。話說回來，拼多多是中國經(jīng)濟(jì)的一部分，公司的發(fā)展也不可能完全不受宏觀經(jīng)濟(jì)情況的影響，所以公司也在密切關(guān)注，充分準(zhǔn)備應(yīng)對市場的任何變化。
至于《電商法》的問題，我認(rèn)為這部法律對于中國電商行業(yè)的發(fā)展有積極作用，關(guān)于這部法律的討論在拼多多成立之前就已經(jīng)開始，而公司積極參與了最近幾輪的立法討論，最終頒布的《電商法》遵循了草案的原則并參考了目前的行業(yè)慣例。公司運(yùn)營一直采用最佳的行業(yè)慣例，我們歡迎并支持將為這些行業(yè)慣例和內(nèi)在原則立法。
這部法律中有些條款強(qiáng)調(diào)公平競爭，這將為行業(yè)創(chuàng)造更為平等的競爭環(huán)境，也可能對目前電商行業(yè)的競爭態(tài)勢有所改變。消費(fèi)者權(quán)益和數(shù)據(jù)隱私保護(hù)也是公司內(nèi)部一直致力改善的領(lǐng)域，公司也一直專注于下架侵權(quán)產(chǎn)品和商家；我本人將領(lǐng)導(dǎo)公司的數(shù)據(jù)隱私保護(hù)研究工作，不希望犯其他公司在這方面已經(jīng)犯過的錯(cuò)誤。
相信關(guān)于《電商法》實(shí)施的詳細(xì)意見和程序，還會(huì)組織協(xié)商，因?yàn)槟壳邦C布的法律更多是原則方面的規(guī)定；公司將繼續(xù)參與協(xié)商，也會(huì)在合適的時(shí)候升級(jí)和改進(jìn)我們的系統(tǒng)和用戶條款，使其與《電商法》的實(shí)施意見和程序相一致，但是還需要時(shí)間，因?yàn)檫@些細(xì)則不會(huì)很快發(fā)布，需要一個(gè)過程。政府將采用均衡的策略，協(xié)助提高內(nèi)需，恢復(fù)制造產(chǎn)能，支持中小企業(yè)增長。
高盛銀行分析師Piyush Mubayi：公司每活躍用戶消費(fèi)金額實(shí)現(xiàn)了同比99%的增長，主要驅(qū)動(dòng)因素是什么？組團(tuán)訂單的平均消費(fèi)者數(shù)量有多少？公司10月和11月的業(yè)績?nèi)绾�？另外，公司三季度的營收轉(zhuǎn)化率好像下降了0.4到0.5個(gè)百分點(diǎn)，公司的解釋是為高質(zhì)量商家提供了流量回饋，請問效果如何？目前平臺(tái)商家數(shù)量有多少？流量折扣還會(huì)持續(xù)多久？何時(shí)可以恢復(fù)2.8%或者3%的水平？
徐湉：我們對公司保持銷售額的強(qiáng)勁增長有非常強(qiáng)的信心，三季度的增長主要有兩個(gè)原因，一是年活躍用戶數(shù)翻倍，二是活躍買家年度平均消費(fèi)額翻倍。公司的用戶分布與中國的人口分布類似，隨著中國網(wǎng)民數(shù)量的繼續(xù)增長，公司還有很大增長空間，因?yàn)槲覀兿嘈判詢r(jià)比高的產(chǎn)品對于消費(fèi)者的吸引力是不分地域的。使用過公司app的人一定會(huì)感到我們的平臺(tái)非常好用，是消磨時(shí)間和探索新商品的好地方。
我們認(rèn)為平均消費(fèi)額也會(huì)繼續(xù)增長。隨著消費(fèi)者的購買行為越來越成熟，他們會(huì)更多光顧拼多多的平臺(tái)，花費(fèi)金額也會(huì)大幅增長，我們內(nèi)部觀察到的數(shù)字也是這樣，也證明了公司提高平臺(tái)品質(zhì)的策略是正確的。公司也將繼續(xù)增加商品的品類，相信會(huì)有吸引更多的用戶；以雙十一為例，我們銷售了超過20萬部最新版本的iPhone，包括iPhone XS，XR，XS Max，這樣印證了我們一些用戶的強(qiáng)大購買力。
關(guān)于變現(xiàn)的問題，為了吸引更多有能力的，負(fù)責(zé)任的商家，同時(shí)剔除低質(zhì)商家，拼多多在流量費(fèi)用和傭金方面選擇性地向某些商家提供了折扣。短期而言，這當(dāng)然對公司變現(xiàn)率的增長會(huì)有影響，但是我們認(rèn)為這件事我們做得對，中長期而言，對公司生態(tài)系統(tǒng)的良性發(fā)展有益�？偠灾緦⒗^續(xù)測試不同的策略和廣告產(chǎn)品以期從長遠(yuǎn)角度提高變現(xiàn)率，我們對于三季度的波動(dòng)不擔(dān)心。我們采取的變現(xiàn)策略還是保守的，而且短期來看，變現(xiàn)也不是我們的目標(biāo)，用戶滿意度和好的用戶體驗(yàn)才是。
花旗分析師Alicia Yap：公司最近吸引了一些大品牌到拼多多平臺(tái)開設(shè)旗艦店，是否對公司三季度業(yè)績增長有加速作用？還是他們需要一些時(shí)間來適應(yīng)拼多多的平臺(tái)？未來幾個(gè)季度，大品牌和長尾品牌對公司的貢獻(xiàn)占比會(huì)否出現(xiàn)變化？另外，四季度公司的營銷費(fèi)用占總銷售額的比例會(huì)否提高？對于這個(gè)比例公司是否有一個(gè)未來希望達(dá)成的目標(biāo)？
黃崢：至于大品牌對平臺(tái)銷售額的貢獻(xiàn)，我的看法是不著急，慢慢來。我想不到此類品牌不入駐拼多多銷售其產(chǎn)品的理由，沒人希望只通過一個(gè)渠道銷售他的產(chǎn)品。拼多多的用戶有多樣的需求，用戶希望享受購物樂趣和買到質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的產(chǎn)品，很多品牌商接觸，入駐拼多多也是因?yàn)槊襟w報(bào)道，無論是正面的還是負(fù)面的，還有就是看到了我們增長的勢頭。已經(jīng)在拼多多平臺(tái)開設(shè)旗艦店的包括小米，國美和當(dāng)當(dāng)，他們的加入豐富了拼多多的產(chǎn)品品類和品牌，我們對這些品牌一視同仁，未來會(huì)有更多品牌和產(chǎn)品入駐拼多多。
徐湉：無法提供營銷占比的數(shù)字，因?yàn)闋I收也是不斷增長的數(shù)字，但是營銷投入是公司的長期策略，用以提高用戶信任和品牌認(rèn)知度，目前來看，公司的營銷投入回報(bào)非常不錯(cuò)。同時(shí)，公司會(huì)研究投資回報(bào)率并且有節(jié)制地支出，比如針對不同群體對購物券的使用，我們研究用戶留存和購物金額。另外，營銷投入還與季節(jié)和機(jī)會(huì)有關(guān)，所以不是線性的，比如二季度有世界杯，所以拼多多分配了一部分預(yù)算給二季度，三季度也有，因?yàn)槭澜绫?月份才結(jié)束。就像投資股市一樣，如果有好的機(jī)會(huì)可以獲得好的回報(bào)，我們就會(huì)很積極，不想在這方面限制自己。長期來看，營收占比肯定會(huì)下降。
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