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（資料來源：wind資訊）
公告顯示，上海家化業(yè)績下降的主要原因是商譽減值計提影響。2024年，上海家化對前期收購的嬰童護理產(chǎn)品及母嬰喂養(yǎng)產(chǎn)品業(yè)務形成的商譽資產(chǎn)進行減值測試，結合對相關資產(chǎn)組目前及未來經(jīng)營業(yè)績、盈利能力的分析，基于謹慎性原則，共計提了商譽減值準備約6.13億元。
很顯然，縱使沒有計提商譽減值，上海家化仍會處于虧損之中，這說明公司的主營業(yè)務仍舊表現(xiàn)低迷。從半年報分品牌的業(yè)績表現(xiàn)來看，2024年上半年多個第一梯隊、第二梯隊品牌銷售額均未見提升。2024年上半年六神品牌銷售額下降2.8%，佰草集品牌銷售額下降16%，雨澤品牌銷售額下降22%。
另外，在公司三季報中也提及，目前公司國內(nèi)業(yè)務由于行業(yè)整體壓力較大，公司自身業(yè)務承壓，以及戰(zhàn)略調(diào)整等因素導致收入下降、毛利減少，使得凈利潤同比減少；國外業(yè)務受海外低出生率、嬰童品類競爭加劇和經(jīng)銷商降庫存的持續(xù)影響，導致收入和毛利率均下降，為保持市場份額，仍持續(xù)加大品牌營銷投放，導致凈利潤同比減少。
因此，受主營業(yè)務表現(xiàn)低迷影響，財務大洗澡后的上海家化，或也難輕裝上陣。
頻繁換帥暗藏隱憂：戰(zhàn)略或缺乏定力、產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新相對滯后
掌舵上海家化28年之久的葛文耀，最終在大股東與管理層之間的內(nèi)斗中認輸，于2013年9月請辭。失去葛文耀后的上海家化，管理層頻繁更換。
葛文耀離開11年多的時間內(nèi)，上海家化先后經(jīng)歷謝文堅時代（任期3年1個月）、張東方時代（任期3年5個月）、潘秋生時代（任期4年）以及現(xiàn)在的林小海時代（2024.06至今），可謂是“鐵打的上海家化，流水的董事長”。
（資料來源：wind資訊）
頻繁換帥表象背后深層矛盾或還是在于：戰(zhàn)略上缺乏定力、產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新滯后。首先，從戰(zhàn)略層面來看，不同管理層帶來的不同的管理理念和戰(zhàn)略，可能導致公司在決策上的不連貫性，進而影響公司的業(yè)務運營效率，從而限制公司的發(fā)展和轉型。除此之外，葛文耀之后，上海家化董事長的任期均相對較短，管理層的不穩(wěn)定可能導致管理者更傾向于追求短期利益，犧牲企業(yè)的長遠發(fā)展。
如2023年末，上海家化剛剛進行了組織架構調(diào)整，并確定了未來幾年向高毛利、高增速、高品牌溢價的品類進行聚焦的戰(zhàn)略。2024年，林小海上任之后，上海家化又開展了一系列戰(zhàn)略重塑和組織變革，進行四個聚焦：聚焦核心品牌、聚焦品牌建設、聚焦線上、聚焦效率。為匹配戰(zhàn)略，同時對國內(nèi)業(yè)務的組織架構進行了調(diào)整：調(diào)整個護事業(yè)部、美妝事業(yè)部、新設創(chuàng)新事業(yè)部，完善了前、中、后臺的整體架構等。
值得關注的是，消費品企業(yè)的核心競爭力絕非靠頻繁更換CEO實現(xiàn)，而是需要長期戰(zhàn)略定力+品牌資產(chǎn)沉淀+組織文化傳承。“管理層輪盤賭”或難解救上海家化于業(yè)績頹勢之中，相反戰(zhàn)略搖擺不定或也會使得公司資源嚴重內(nèi)耗，增加組織內(nèi)耗等。
最后，上海家化每次領導變動往往會伴隨著研發(fā)方向的調(diào)整，這種戰(zhàn)略搖擺或也導致了研發(fā)資源的浪費，或難提升產(chǎn)品創(chuàng)新能力。
來源：新浪財經(jīng)上市公司研究院 作者：新消費主張/cici 共2頁 上一頁 [1] [2]
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