關(guān)于這一點(diǎn)，企業(yè)在招股書中給出了一些相關(guān)數(shù)據(jù)�！懂�(dāng)代企業(yè)》通過對(duì)比此次招股書與前幾次IPO期間招股書算了幾筆賬，發(fā)現(xiàn)其中的一些端倪：首先從時(shí)間軸上縱向?qū)Ρ龋?019年，周六福加盟店產(chǎn)品銷售收入約14.8億元，彼時(shí)加盟門店數(shù)為3446家，即單店平均年收入約為42.95萬元；2022年，加盟店產(chǎn)品銷售收入減至約8.4億元，加盟門店數(shù)則有3974家，相當(dāng)于單店平均年收入減至21.14萬元左右。
更值得注意的是，遭遇2022年加盟店收入縮減之后，多數(shù)連鎖品牌往往會(huì)整頓加盟體系或者限制加盟店數(shù)量，但是2023年周六福反而大刀闊斧拓店，對(duì)比前一年，加盟門店規(guī)模猛增314家，加盟店產(chǎn)品銷售收入上升至約20.2億元，單店平均年收入約為47.11萬元，業(yè)績上升。
直至此次遞表港交所前夕，周六福仍在加盟體系上不斷操作：前一年單店收入猛增的情況下（包括市場囤金熱迭起），2024年周六福將門店減少了254家，其中加盟店減少250家店，總計(jì)加盟店數(shù)量為4038家，單店年收入突破了50萬元。
圖源：周六福2020年版招股書
圖源：周六福2025年版招股書
在周六福2020年10月在深交所上會(huì)遭遇IPO否決前，證監(jiān)會(huì)就提出需要企業(yè)回應(yīng)多項(xiàng)問題，如各期新增加盟店月平均銷售額逐年增長的原因及合理性，新增加盟商店均銷售額遠(yuǎn)高于平均店均銷售額的原因及合理性。
黃金珠寶行業(yè)由于消費(fèi)屬性的問題，本身就是質(zhì)檢的關(guān)注重心。據(jù)《消費(fèi)者報(bào)道》統(tǒng)計(jì)，僅2017年至2022年間，周六福曾累計(jì)7次登上質(zhì)檢黑榜；在黑貓投訴上，主要客訴集中在門店服務(wù)、產(chǎn)品是否足金足兩、誘導(dǎo)消費(fèi)等方面。
對(duì)此，周六福此次IPO中也表達(dá)了希望加強(qiáng)對(duì)加盟商和產(chǎn)品質(zhì)量的管控的決心。在招股書中，其表示，對(duì)門店銷售的所有產(chǎn)品實(shí)施嚴(yán)格的質(zhì)量控制，亦提供產(chǎn)品保修政策，但指出風(fēng)險(xiǎn)所在：“與我們的產(chǎn)品有關(guān)的任何質(zhì)量問題，無論是由我們直接提供或由加盟商自我們的授權(quán)供貨商采購并在加盟店內(nèi)銷售的產(chǎn)品，均可能引起索賠及訴訟、損害我們的聲譽(yù)及導(dǎo)致負(fù)面宣傳。”
這是“貼牌”輕運(yùn)營模式需要面對(duì)的結(jié)果之一。
沖刺IPO前夕，創(chuàng)始人兄弟分紅6億
據(jù)招股書，企業(yè)實(shí)際控制人為潮汕商人李偉柱、李偉蓬兩兄弟。資料顯示，李偉柱1977年生，學(xué)歷為EMBA，擔(dān)任發(fā)行人董事長，通過若水聯(lián)合、上善聯(lián)合、寧波創(chuàng)明、少伯投資和美裕投資間接持有公司合計(jì)67.27%的股份；李偉蓬1971年生，高中學(xué)歷，擔(dān)任發(fā)行人副董事長，通過乾坤聯(lián)合間接持有公司26.85%的股份。
從持股比例來看，李偉柱和李偉蓬合計(jì)持有發(fā)行人94.11%的股份。
事實(shí)上，在再次沖擊港股IPO的前夕，周六福對(duì)大小股東的惠利已經(jīng)逐步給到。2024年3月，周六福珠寶宣派股息3.48億元；僅僅兩個(gè)月后，2024年5月，周六福珠寶再次發(fā)放股息2.97億元，兩次總計(jì)派息6.45億元，而李偉柱和李偉蓬從中獲取超6億元。
不過，李氏兄弟謀求上市，或許也是為了長久的收益。
招股書中提到，周六福IPO募集所得資金凈額將主要用于擴(kuò)大和加強(qiáng)銷售網(wǎng)絡(luò)；加強(qiáng)品牌以提高品牌市場知名度；提升產(chǎn)品供應(yīng)并加強(qiáng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)與開發(fā)能力；以及用作運(yùn)營資金及一般企業(yè)用途。
其間也透露了兩個(gè)信息：一是，無論是比重還是投入方面，加盟商模式都可能會(huì)被周六福繼續(xù)做輕，企業(yè)會(huì)繼續(xù)重倉去年已在總收入中占比四成的電商渠道；二是，在代工模式基本難以改變的基礎(chǔ)上，企業(yè)希望通過加強(qiáng)原創(chuàng)能力去提高自己在黃金珠寶市場上的溢價(jià)權(quán)。
從電商渠道發(fā)布的主力產(chǎn)品來看，近年周六福的確開始在古法金、文創(chuàng)聯(lián)名等領(lǐng)域不斷推出創(chuàng)新產(chǎn)品。但根據(jù)招股書，其研發(fā)投入占比不足1.5%，周大福研發(fā)占比為3.2%。在目前行業(yè)同質(zhì)化競爭的背景下，尤其是黃金首飾，其與周大福、老鳳祥等品牌的產(chǎn)品重疊度較高，品牌溢價(jià)能力有待提升。
而在線上，對(duì)比周大福等品牌，周六福主要走性價(jià)比路線，一方面會(huì)削弱品牌盈利能力，近三年來其毛利率逐年下降；另一方面在金價(jià)高企的期間，品牌囤金和去化壓力也會(huì)倍增，招股書顯示存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從2023年的169天增至2024年的182天。
根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，黃金珠寶市場預(yù)期在2028年會(huì)達(dá)到8110億元，復(fù)合年增長率為9.4%。在這條火熱的賽道上，周六福能否借資本之力完成從“規(guī)模領(lǐng)先”到“價(jià)值領(lǐng)先”的跨越，將決定其能否真正躋身這個(gè)產(chǎn)業(yè)的“黃金一代”。
來源：天下網(wǎng)商
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