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?這也意味著蜜雪冰城打破新茶飲企業(yè)“上市即破發(fā)”魔咒，此前奈雪的茶、茶百道、古茗上市首日分別破發(fā)13%、26%、9%。
與此同時，其他上市新茶飲品牌奈雪、茶百道、古茗則依舊陷在股價低迷之中。在蜜雪上市當(dāng)天，三者股價呈下跌狀態(tài)，收盤分別跌18.57%、5.83%、1.04%，跌幅最大的奈雪的茶市值僅為29.16億港元。
首日不錯的股市表現(xiàn)，說明作為新茶飲行業(yè)的頭部品牌，蜜雪冰城較成熟的商業(yè)模式和規(guī)模影響力獲得了投資者的青睞。
資本化后的考驗
作為開店早已破萬的新茶飲巨無霸，除低價產(chǎn)品廣受消費者好評外，成熟的加盟體系和供應(yīng)鏈壁壘，是蜜雪冰城在市場競爭中生存突圍的關(guān)鍵。
數(shù)據(jù)顯示，蜜雪冰城超過99%的門店都是加盟商經(jīng)營，收入也主要來自向加盟商銷售物料和設(shè)備。2024年前三季度，蜜雪冰城向加盟商銷售商品和設(shè)備的收入為182.2億元，占總營收的94.3%。
供應(yīng)鏈方面，蜜雪冰城通過自建生產(chǎn)基地和物流網(wǎng)絡(luò)，形成了一定的供應(yīng)鏈壁壘，能夠以較低的成本為加盟商提供穩(wěn)定的物料供應(yīng)。
供應(yīng)鏈壁壘下，蜜雪不僅實現(xiàn)了國內(nèi)市場的快速擴張，海外業(yè)務(wù)的發(fā)展也頗具成效。截至2024年9月，蜜雪冰城在東南亞4個國家建立了本地化的倉儲體系，覆蓋超560個城市。
據(jù)了解，此次港股IPO募資的用途中，約66%的募集資金將用于供應(yīng)鏈擴建。這意味著，未來的蜜雪冰城將持續(xù)通過自建工廠、倉儲和冷鏈物流，強化供應(yīng)鏈優(yōu)勢。
但與此同時，蜜雪冰城上市后面臨的挑戰(zhàn)也不少。首先，市場擴張方面，當(dāng)前國內(nèi)較高線城市茶飲市場趨于飽和，其目前面臨一定增長瓶頸，需要向下尋找新的增長點。
截至2024年底，蜜雪冰城在中國內(nèi)地的門店數(shù)量已超過4.6萬家，覆蓋了全國絕大部分縣級城市。但隨著門店密度的增加，蜜雪冰城向上擴張空間正在縮小。而尋求下沉之后，面對新競爭和新市場，想要單純依靠門店數(shù)量增長帶來可觀收入的難度會增大。
現(xiàn)時，蜜雪冰城仍保持了較好競爭力。招股書顯示，2024年前三季度，蜜雪冰城每家門店平均每天賣出662杯飲品，同比增長4%。未來，如何通過產(chǎn)品創(chuàng)新和運營升級，提升單店盈利能力，仍是其國內(nèi)未來發(fā)展的關(guān)鍵。
而在近年來頗受關(guān)注的海外市場上，蜜雪冰城雖然有較大潛力，但未來發(fā)展還是充滿不確定性。
數(shù)據(jù)顯示，截至2024年9月，蜜雪冰城在海外11個國家擁有約4800家門店，主要集中在東南亞市場。在此基礎(chǔ)上，蜜雪冰城計劃未來3年新增1.5萬家海外門店。
但不可忽視的是，海外市場的文化差異、供應(yīng)鏈本地化、成本均衡等問題，對其擴張是不小的考驗。
其次低價策略帶來的高銷量優(yōu)勢也正面臨沖擊。2024年前三季度，蜜雪冰城平均單店銷售額同比下降12%，單店日均訂單量較2023年全年僅增長4.8%，增速放緩。
再則，蜜雪冰城引以為傲的加盟店模式也遭遇一定問題。2021年至2024年前三季度，蜜雪冰城加盟店閉店數(shù)量呈上升趨勢，關(guān)閉的加盟門店數(shù)量分別為577家、696家、1307家及1298家。
就目前來說，新茶飲行業(yè)持續(xù)煥發(fā)活力，行業(yè)規(guī)模提升預(yù)期良好，市場空間依舊廣闊。從各種意義上說，蜜雪冰城憑借“供應(yīng)鏈能力+低客單價”跑在同行們的前頭，但也要注意“風(fēng)高浪急”。
來源：觀點網(wǎng) 馮彩云 共2頁 上一頁 [1] [2]
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