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來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)
幾經(jīng)波折，全球最大的現(xiàn)制茶飲公司終于要掛牌上市了。
2月21日，蜜雪冰城股份有限公司（下稱“蜜雪冰城”）披露了全球發(fā)售的上市文件，即日起啟動(dòng)招股程序，計(jì)劃于3月3日在港交所主板掛牌上市。
蜜雪冰城計(jì)劃在全球發(fā)售1705.99萬(wàn)股股份，其中約90%為國(guó)際發(fā)售股份，香港公開(kāi)發(fā)售股份約占10%。以每股202.5港元的發(fā)售價(jià)計(jì)算，扣除全球發(fā)售支付的包銷費(fèi)用及傭金及其他估計(jì)發(fā)售開(kāi)支后，公司預(yù)計(jì)將收取全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額約32.91億港元。
十天后，中國(guó)第四家新茶飲上市公司即將誕生，此前三家（奈雪的茶、茶百道、古茗）都遇到了上市即破發(fā)的情況。為穩(wěn)定市場(chǎng)信心，蜜雪冰城引入5家基石投資者，包括英國(guó)投資機(jī)構(gòu)M&G Investments（英卓投資管理）、紅杉中國(guó)、博裕資本、高瓴集團(tuán)和美團(tuán)龍珠，累計(jì)認(rèn)購(gòu)2億美元（約15.58億港元）。
憑借“蜜雪冰城”和現(xiàn)磨咖啡“幸運(yùn)咖”兩個(gè)品牌，蜜雪冰城公司已在全球擁有超4.5萬(wàn)家門(mén)店。這家來(lái)自于河南鄭州的奶茶店，已超越麥當(dāng)勞、星巴克，躍升至全球餐飲行業(yè)門(mén)店規(guī)模最大的品牌。
不過(guò)，作為餐飲行業(yè)的明星公司，蜜雪冰城的資本之路卻頗為坎坷。
公司最早擬在A股市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行股票，2022年9月被傳轉(zhuǎn)戰(zhàn)深交所；2024年1月其又向港交所遞交招股書(shū)，下半年招股書(shū)失效后被傳或赴美上市。直至今年1月1日，蜜雪冰城在港交所更新招股說(shuō)明書(shū)，一周后獲證監(jiān)會(huì)備案，公司上市之路才塵埃落定。
與大多數(shù)茶飲公司相似，蜜雪冰城的業(yè)績(jī)主要以加盟業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，建設(shè)供應(yīng)鏈將商品原材料、設(shè)備（物料和奶茶機(jī)、制冰機(jī)等）賣給加盟商賺錢(qián)。從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，2022年—2023年，蜜雪冰城分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收135.76億元、203.02億元，對(duì)應(yīng)利潤(rùn)為20.13億元、31.87億元；2024年前9個(gè)月，公司營(yíng)收186.6億元，凈利潤(rùn)為34.91億元，凈利率提升至18.7%。
盈利能力的提升來(lái)自于蜜雪冰城在國(guó)內(nèi)外門(mén)店的大幅擴(kuò)張和供應(yīng)鏈完善，其中，海外市場(chǎng)表現(xiàn)頗為亮眼。
截至2024年9月30日，公司在中國(guó)內(nèi)地以外擁有約4800家門(mén)店，分布在印度尼西亞、越南、馬來(lái)西亞、泰國(guó)等11個(gè)國(guó)家，已成為東南亞地區(qū)頗具影響力的茶飲品牌之一。
對(duì)于招股上市募資到的資金，蜜雪冰城表示，計(jì)劃約66%用于提升公司供應(yīng)鏈的廣度和深度，包括建設(shè)新設(shè)施、擴(kuò)建現(xiàn)有設(shè)施，以擴(kuò)大公司在中國(guó)市場(chǎng)的產(chǎn)能；約12%用于品牌和IP的建設(shè)及推廣；約12%用于加強(qiáng)各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的數(shù)字化和智能化能力；約10%用于營(yíng)運(yùn)資金和其他用途。
中國(guó)新茶飲行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)正走向白熱化。
有數(shù)據(jù)顯示，2024全國(guó)新開(kāi)奶茶店數(shù)量高達(dá)12.77萬(wàn)家，但門(mén)店總數(shù)卻凈減少了1.78萬(wàn)家，這意味著，去年有約14萬(wàn)家奶茶店倒下。與此同時(shí)，頭部茶飲公司正通過(guò)上市建立新的護(hù)城河，中小茶飲品牌的生存空間或?qū)⑦M(jìn)一步被壓縮。
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