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植脂末業(yè)務失守 融資擴產(chǎn)能是解藥嗎？
1月中旬，佳禾食品發(fā)布了業(yè)績預告，宣布2024年實現(xiàn)歸母凈利潤8450萬元到11950萬元，同比下降53.64%到67.22%，公司表示“受宏觀市場環(huán)境影響營業(yè)收入較上年同期下降”。
佳禾食品主營業(yè)務為植脂末產(chǎn)品，2023年收入占比達到73%。根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)，2023 年全國植脂末市場規(guī)模為86.47億元，由此計算，2023年佳禾食品粉末油脂產(chǎn)品銷售規(guī)模在國內(nèi)市場的占有率為 22.27%。
植脂末能增香增脂、改善口感，在食品行業(yè)應用廣泛，速溶咖啡、奶茶、冰激凌、面包、餅干等食品中均有應用。
但是對于佳禾食品來說，植脂末并不是一個“躺賺”的市場。首先，植脂末市場競爭激烈，進入門檻不高。據(jù)媒體報道，下游大客戶蜜雪冰城正在自建10萬噸植脂末生產(chǎn)線，一旦建成投產(chǎn)，勢必會對外部采購產(chǎn)生影響。
其次，隨著消費者健康意識的提升，對于配料表關注度增加。植脂末在加工過程中，氫化植物油不完全氫化可能會產(chǎn)生反式脂肪酸，過量攝入反式脂肪酸，會導致血液膽固醇水平升高，增加患心血管疾病的風險。除此之外，植脂末高糖分、高熱量的特征，也加重了肥胖和健康風險。在這種情況下，新式茶飲品牌紛紛與植脂末“切割”，在產(chǎn)品頁面重點標注“無植脂末”、“無反式脂肪酸”。
從佳禾食品經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，2021年以來植脂末產(chǎn)品收入增速整體在放緩，雖然2023年同比增長10%，主要是因為前一年收入下滑，和2021年相比增長不足4%。而2024年前三季度植脂末產(chǎn)品收入下滑42%，來自連鎖渠道的收入一舉減少44.54%。估計與上文提及的因素不無關系。
連鎖渠道是佳禾食品最大銷售渠道，包含了奶茶、咖啡及烘焙等餐飲連鎖店。2023年前三季連鎖渠道收入占比達到57%，2024年前三季下降到43%。此前，現(xiàn)制茶飲門店數(shù)量的增長、市場規(guī)模的擴大，隨之而來對于植脂末產(chǎn)品需求的擴大，一直被佳禾食品當作利好進行宣傳。而如今，這一邏輯似乎正在被打破。如果連鎖渠道銷售不能恢復，公司業(yè)績勢必將受到較大影響。
對于佳禾食品來說，正遭遇核心業(yè)務失守，新業(yè)務增長緩慢的困境，而轉(zhuǎn)型C端造成的銷售費用率進一步拉低了凈利潤。
這種情況下，融資擴產(chǎn)能是挽救公司業(yè)績的解藥嗎？
來源：新浪財經(jīng)上市公司研究院 新浪證券 作者：浪頭飲食/ 郝顯 共2頁 上一頁 [1] [2]
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