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10月29日，遠(yuǎn)洋集團(tuán)控股有限公司發(fā)布境外債務(wù)重組有關(guān)交易的公告，其中包括特別授權(quán)強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債的發(fā)行和可能向關(guān)聯(lián)人士發(fā)行新票據(jù)和強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債。
據(jù)了解，遠(yuǎn)洋集團(tuán)涉及到的債務(wù)工具涵蓋銀團(tuán)貸款、現(xiàn)有雙邊貸款及現(xiàn)有票據(jù)，其中未償還本金總額約為56.36億美元。
據(jù)此，遠(yuǎn)洋集團(tuán)向債權(quán)人分發(fā)重組對(duì)價(jià)以置換違約債務(wù)，其中包括22億美元的新貸款新票據(jù)和削減上述金額后的強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券及/或新永續(xù)證券。
若重組生效日期在今年年底，則重組涉及的本息總計(jì)為62.18億美元；若生效日期晚于該日期，遠(yuǎn)洋集團(tuán)給出了強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券最多可轉(zhuǎn)換合計(jì)73.97億股新股份。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，這一數(shù)量相當(dāng)于遠(yuǎn)洋集團(tuán)已發(fā)行股本的97.1%，擴(kuò)大后已發(fā)行股本的49.3%。
值得注意的是，遠(yuǎn)洋集團(tuán)的可轉(zhuǎn)債規(guī)模達(dá)到了房企債務(wù)重組新高點(diǎn)。根據(jù)上述62.18億美元價(jià)值來(lái)計(jì)量的話，除去22億美元的新貸款和新票據(jù)后，遠(yuǎn)洋集團(tuán)新發(fā)行的強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債權(quán)益總額達(dá)到40.18億美元。
此前碧桂園、融創(chuàng)債務(wù)重組涉及到的可轉(zhuǎn)債規(guī)模則為39億港幣和27.5億美元。
同時(shí)，根據(jù)40.18億美元的權(quán)益總額，結(jié)合此前分配好的A、B、C、D四個(gè)組別的組別分配比率，不難計(jì)算到初始發(fā)行金額分別為8.33億、14.50億、11.75億和5.61億美元。
此外，遠(yuǎn)洋集團(tuán)10月29日披露的組別分配比率，與7月18日重組支持協(xié)議中確定的比率對(duì)比有少許調(diào)整，將A組的分配比率從原來(lái)的60.0%上調(diào)至60.4%，將B組的分配比率對(duì)應(yīng)下調(diào)0.4%。
從該筆可轉(zhuǎn)債的特點(diǎn)來(lái)看，遠(yuǎn)洋集團(tuán)本次發(fā)行的強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券具有不計(jì)利息的特點(diǎn)，與此前碧桂園債務(wù)重組涉及到的4.95%可轉(zhuǎn)債利率形成一定對(duì)比。
同時(shí)，該筆強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行期限為24個(gè)月，并附帶強(qiáng)制轉(zhuǎn)換條款，在到期日前20個(gè)營(yíng)業(yè)日時(shí)自動(dòng)將剩余可轉(zhuǎn)債進(jìn)行強(qiáng)制轉(zhuǎn)換。
與強(qiáng)制可轉(zhuǎn)債不同的是，遠(yuǎn)洋重組計(jì)劃中涉及到的22億新債的贖回時(shí)間戰(zhàn)線得到拉長(zhǎng)。從披露的文件可以看到，遠(yuǎn)洋集團(tuán)為這22億新債分別設(shè)置了五年內(nèi)分三次共同贖回15%，七年內(nèi)分兩次共同贖回另外50%，而剩下35%則在7年后得到更漫長(zhǎng)的遞延安排。
實(shí)際上，遠(yuǎn)洋集團(tuán)在強(qiáng)制轉(zhuǎn)換“契約”下，仍對(duì)兩年內(nèi)未到期的可轉(zhuǎn)債設(shè)置了可贖回條款，向債權(quán)人投擲了極為豐厚的“誘惑”。
這一誘人的“果實(shí)”也讓債權(quán)人初步嘗到一部分，提高了債權(quán)人信心。
10月29日，遠(yuǎn)洋集團(tuán)宣布子公司遠(yuǎn)洋地產(chǎn)寶財(cái)IV有限公司成功贖回了一筆總額為2億美元、年利率為3.8%的增信綠色票據(jù)，至此，相關(guān)票據(jù)均已清償完畢。
這筆票據(jù)實(shí)際上就是去年9月15日公告披露的8筆違約美元債務(wù)之一。
綜上，觀點(diǎn)指數(shù)認(rèn)為，遠(yuǎn)洋集團(tuán)的錯(cuò)峰償債實(shí)際上是非常不錯(cuò)的策略。65%強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債務(wù)和35%22億新債進(jìn)行時(shí)間劃分，不僅能體現(xiàn)出遠(yuǎn)洋集團(tuán)有信心在兩年內(nèi)有信心穩(wěn)定業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)，獲得一定的現(xiàn)金流入，同時(shí)也為償債壓力進(jìn)行一定程度的紓困。
截至今日，英格蘭法院就英國(guó)重組計(jì)劃已召開(kāi)聆訊，而香港法院則于10月31日安排召開(kāi)聆訊。遠(yuǎn)洋集團(tuán)稱，將按英國(guó)重組計(jì)劃和香港協(xié)議進(jìn)行重組安排并刊發(fā)公告。
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