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營運指標難容樂觀、總資產(chǎn)/存貨/營收賬款周轉(zhuǎn)效率不同程度下滑 三大現(xiàn)金流均為負
一般來說，營運能力也可以稱為管理層能力，具體表現(xiàn)在管理層對企業(yè)的把控能力和資源利用能力如何。然而，在2024年上半年，水羊股份營運能力考量指標總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均不同程度下降。
首先，從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況來看，公司近4期中報總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率持續(xù)下降，對應(yīng)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降。2021年H1-2024年H1，水羊股份的存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.93、0.72、0.58、0.56，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力趨弱。
其次，從存貨周轉(zhuǎn)狀況來看，公司近4期中報存貨周轉(zhuǎn)效率持續(xù)下降，對應(yīng)的存貨周轉(zhuǎn)率下降、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)相應(yīng)延長。2021年H1-2024年H1，水羊股份的存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.41、1.29、1.1、1.05，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為128.06天、139.21天、163.89天、171.17天，存貨周轉(zhuǎn)能力趨弱。
最后，從營收賬款周轉(zhuǎn)狀況來看，公司中報應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)效率持續(xù)下降，對應(yīng)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)相應(yīng)延長。2023年H1-2024年H1，水羊股份的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為6.85、5.31，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為26.29天、33.88天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)能力趨弱。
通過以上公司營運能力指標走勢來看，2024年上半年水羊股份多項營運能力考量指標掉頭向下，這是否與管理層的決策能力存在一定聯(lián)系呢？
同時還需要關(guān)注的是，報告期內(nèi)，水羊股份經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流、投資活動凈現(xiàn)金流、籌資活動凈現(xiàn)金流三者均為負，其中經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-0.62億元，經(jīng)營活動造血能力較差；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額為-0.61億元；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-0.1億元。
在這三項凈流出的現(xiàn)金流項目中，最值得關(guān)注的便是經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的凈流出。對此，水羊股份在半年報中解釋稱經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量相比去年凈流入轉(zhuǎn)為凈流出，主要是主要系本期支付的推廣費用等增加所致，由此可見重營銷的殺傷力，從業(yè)績到現(xiàn)金流處處都有影響。
來源：新浪財經(jīng)上市公司研究院 新浪證券 作者：新消費主張/cici 共2頁 上一頁 [1] [2]
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