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黃河旋風(fēng)在經(jīng)營(yíng)上的轉(zhuǎn)折，或就在于對(duì)名匠智能的收購(gòu)。2015年，公司4.2億元溢價(jià)購(gòu)買明匠智能，并投資寶石級(jí)大單晶金剛石產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，形成了2.96億的商譽(yù)。然而，收購(gòu)明匠智能后并未給公司整體業(yè)績(jī)帶來(lái)好轉(zhuǎn)，反而因其業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)而進(jìn)行商譽(yù)計(jì)提成為公司業(yè)績(jī)虧損的導(dǎo)火索。
因名匠智能業(yè)績(jī)不符合預(yù)期，2017年、2018年，黃河旋風(fēng)分別計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備1.18億、1.78億，2017年歸母凈利潤(rùn)大幅下滑，2018年甚至出現(xiàn)了虧損的情況。直至2020年5月，黃河旋風(fēng)以10萬(wàn)元的價(jià)格向燦澤智能轉(zhuǎn)讓明匠智能49%股權(quán)，這才甩出這個(gè)高溢價(jià)收購(gòu)的“燙手山芋”。
雖然低價(jià)出售了名匠智能，但這一收購(gòu)決策的失誤也讓黃河旋風(fēng)付出不小的代價(jià)。據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道，在并購(gòu)之初上海明匠的創(chuàng)始人陳俊雄心勃勃地預(yù)計(jì)到2017年明匠的營(yíng)收能達(dá)到百億，所以黃河旋風(fēng)那段時(shí)間購(gòu)買了很多的土地、辦公樓等固定資產(chǎn)為2017年的百億營(yíng)收做儲(chǔ)備，也就造成了公司后來(lái)資金緊張的局面。
資金鏈承重壓：三季度末資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)69%、貨幣資金短期債務(wù)缺口近39億
“培育鉆石三劍客”中，黃河旋風(fēng)是債務(wù)壓力最大的一個(gè)。從資產(chǎn)負(fù)債率水平來(lái)看，2023年前三季度，黃河旋風(fēng)、力量鉆石、中兵紅箭的資產(chǎn)負(fù)債率分別為69.08%、19.59%、30.28%。
除此之外，報(bào)告期內(nèi)公司短期債務(wù)與貨幣資金缺口進(jìn)一步放大，短期債務(wù)合計(jì)46.47億元，其中包含短期借款33.39億元、應(yīng)付票據(jù)2.94億元及一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債10.14億元。然而，公司的貨幣資金僅為7.73億元，二者缺口近38.74億元。相比較之下，力量鉆石、中兵紅箭現(xiàn)金流相對(duì)充足，均未出現(xiàn)短期債務(wù)貨幣資金缺口。
同時(shí)，黃河旋風(fēng)龐大的債務(wù)也在嚴(yán)重侵蝕其利潤(rùn)水平。2023年前三季度，公司利息費(fèi)用合計(jì)2.44億元，這無(wú)疑是讓黃河旋風(fēng)的經(jīng)營(yíng)狀況雪上加霜。
債務(wù)重壓之下，黃河旋風(fēng)控股股東黃河集團(tuán)、喬秋生將其所持有超99%的股權(quán)都質(zhì)押融資，據(jù)公司三季報(bào)披露，黃河集團(tuán)持有公司股份 262，218，761 股，占公司總股本的18.18%；累計(jì)質(zhì)押股數(shù)（本次質(zhì)押后）262，183，048 股，占所持有公司股份總數(shù)的 99.99%，占公司總股本的 18.18%。黃河集團(tuán)及其一致行動(dòng)人喬秋生累計(jì)質(zhì)押股份293，283，048 股，占其所持有股份數(shù)量 99.87%。
（資料來(lái)源：公司三季報(bào)）
大股東質(zhì)押且質(zhì)押率較高，當(dāng)股價(jià)出現(xiàn)大幅度波動(dòng)時(shí)，會(huì)面臨被平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)，此種情形下，上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)很可能會(huì)發(fā)生變更，進(jìn)而影響公司的正常經(jīng)營(yíng)。此前的2020年9月，黃河旋風(fēng)股東陳俊所持公司4.77%股權(quán)在淘寶平臺(tái)進(jìn)行司法拍賣，許昌金投以最高價(jià)拍下了這筆股權(quán)。隨后，許昌金投又通過(guò)在二級(jí)市場(chǎng)增持，將持股比例增加至6.81%。
2023年9月15日，黃河集團(tuán)與許昌產(chǎn)投于簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，黃河集團(tuán)將其持有的公司股份135，000，000股，以每股3.52元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給許昌產(chǎn)投，轉(zhuǎn)讓總價(jià)款4.752億元。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，黃河集團(tuán)的持股比例由18.18%下降至8.82%，許昌產(chǎn)投的持股比例由0%增長(zhǎng)至9.36%。
（資料來(lái)源：公司公告）
許昌金投持有公司股份98，280，298股，占公司總股本6.81%；許昌產(chǎn)投與許昌金投控股股東均為許昌投資，許昌投資間接總持有公司股份233，280，298股，占公司總股本16.18%；許昌投資是許昌市財(cái)政局下屬國(guó)有獨(dú)資公司。因此，黃河旋風(fēng)的控股股東也變?yōu)樵S昌產(chǎn)投，實(shí)際控制人將變更為許昌市財(cái)政局。
許昌市財(cái)政局作為新的實(shí)際控制人，或?qū)辄S河旋風(fēng)提供更多的資金支持和政策扶持。至于能否扭轉(zhuǎn)公司業(yè)績(jī)頹勢(shì)、提升公司盈利能力，緩解公司資金鏈重?fù)?dān)，仍有待進(jìn)一步觀察。
來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院 新浪證券 作者：新消費(fèi)主張/cici 共2頁(yè) 上一頁(yè) [1] [2]
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