|
來源：港灣商業(yè)觀察
10月剛剛轉(zhuǎn)讓趙一鳴3%股權(quán)的良品鋪?zhàn)?/span>股份有限公司（以下簡稱：良品鋪?zhàn)樱?03719.SH）迎來了并不樂觀的三季報成績。
01
營收、凈利潤雙下滑，遭券商下調(diào)預(yù)期
2023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收為59.99億，同比下降14.33%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為1.91億，同比下降33.43%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤1.22億，同比下降44.23%。
其中第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收為20.12億，同比下降4.53%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為199.84萬，同比下降97.88%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤為-207.88萬，同比下降102.31%。
公司表示，前三季度利潤變動主要系受市場及平臺變化影響，公司線上渠道營業(yè)收入下降，固定費(fèi)用占比增加。
同時，針對2023年第三季度利潤及銷售費(fèi)用波動的原因，公司表示，第三季度公司利潤波動主要是因?yàn)槊�、銷售費(fèi)用波動導(dǎo)致的。毛利率波動是受到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素影響；銷售費(fèi)用波動主要是因?yàn)樾麻_直營門店對應(yīng)裝修、租賃費(fèi)用增加所致。
安信證券提出，利潤大幅下滑主因公司在第三季度集中新開直營門店145家，且均為大店，增加費(fèi)用歸集，推動銷售費(fèi)用率增加2.30個百分點(diǎn)至20.70%。此外性價比需求下，各業(yè)務(wù)毛利率均有所降低，其中團(tuán)購、直營毛利率分別同比-6.38、-4.97個百分點(diǎn)，第三季度整體毛利率同比減少2.06個百分點(diǎn)至27.74%。
2023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)毛利率為28.54%，上年同期為28.17%；其中第三季度毛利率為27.74%，上年同期為29.80%。
中泰證券認(rèn)為，2023年第三季度公司毛利率27.74%，同比下降2.06個百分點(diǎn)，預(yù)計主要系禮包等產(chǎn)品拖累毛利率。
良品鋪?zhàn)訉Α陡蹫成虡I(yè)觀察》表示，第三季度公司毛利率波動主要系受到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素影響。
同時，就前三季度業(yè)績承壓而言，華鑫證券表示，業(yè)績短期承壓，系受市場及平臺變化影響（線上渠道營收下降、固定費(fèi)用占比增加）所致。
針對前三季度業(yè)績承壓是否將影響公司全年業(yè)績等問題，良品鋪?zhàn)颖硎�，四季度是休閑零食傳統(tǒng)銷售旺季，公司將積極采取舉措提升盈利水平。包括：線下渠道持續(xù)優(yōu)化布局提升單店運(yùn)營能力；線上聚焦核心品種優(yōu)化結(jié)構(gòu)，打造更多爆款和拓寬流量入口；團(tuán)購業(yè)務(wù)深度布局全國區(qū)域渠道，通過豐富的產(chǎn)品系列分場景分層次滿足用戶需求以提升市占率；持續(xù)圍繞用戶多樣化需求研發(fā)產(chǎn)品，豐富產(chǎn)品矩陣。
中泰證券提及，根據(jù)三季報，考慮到公司緩慢轉(zhuǎn)型，預(yù)計公司23-25年?duì)I收分別為83.39/91.86/102.05億元（前次為99.74/111.88/128.87億元），凈利潤分別為2.64/3.21/3.91億元（前次為3.50/4.11/5.16億元），維持“增持”評級。
安信證券指出，結(jié)合公司業(yè)績，將2023年收入預(yù)期由113.04億元調(diào)整至90.11億元，將利潤預(yù)期由4.37億元調(diào)整至3.08億元。預(yù)計2023-2025年?duì)I收增速分別為-4.5%、+15.2%、+15.5%，歸母凈利潤增速分別為-8.3%、+29.4%、+23.9%。給予買入-A投資評級，6個月目標(biāo)價23.00元，對應(yīng)2023年30XPE。
華鑫證券表示，根據(jù)三季報，調(diào)整2023-2025年EPS為0.82/0.94/1.23元（前值分別為1.00/1.30/1.68元），當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為25/22/17倍，維持“買入”投資評級。 共3頁 [1] [2] [3] 下一頁
|
