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�。ㄙY料來源：首創(chuàng)證券）
由于2023年上半年業(yè)績增速有所放緩，下半年的業(yè)績（包含“雙11”、“雙12”大促節(jié)點銷售狀況）對2023全年業(yè)績起著至關(guān)重要的作用。若2023年薇諾娜“雙11”于李佳琦直播間預(yù)售GMV下滑7成，或?qū)Φ谒募径蠕N售額產(chǎn)生一定影響，從而影響全年業(yè)績增速。
或是由于內(nèi)部豐富品牌矩陣的品牌多元化策略收效甚微，貝泰妮還試圖通過收并購、出資共設(shè)基金的方式，整合利用各方優(yōu)勢發(fā)掘投資機會，拓展公司項目投資渠道，提升公司資本運作能力及效率，以實現(xiàn)外延增長。
收購Za、泊美母公司后又出資3000萬共設(shè)基金 能實現(xiàn)外延增長嗎？
品牌多元化收效甚微、業(yè)績增速放緩、深度合作超頭主播頻陷輿論風(fēng)波等因素影響下，貝泰妮或正試圖通過收并購、對外投資等方式加速外延增長。
9月28日，貝泰妮公告稱，全資子公司海南貝泰妮以自有資金4.86億元受讓悅江投資48.55%股權(quán)，同時以自有資金5000萬元認購標的公司新增注冊資本12.43萬元。交易完成后，貝泰妮間接持有悅江投資51%股權(quán)，標的納入合并報表。
值得關(guān)注的是，悅江投資正是我們熟知品牌Za姬芮和泊美品牌母公司。Za姬芮和泊美兩個品牌均在中國市場推出超20年，其中Za姬芮憑借一款隔離霜出圈，泊美則是資生堂針對中國市場專門推出的護膚品牌，該兩個品牌均經(jīng)歷了在國內(nèi)市場爆發(fā)式增長到逐漸沉寂的過程，最終均被資生堂“打包出售”。
此次交易，悅江投資也作出了業(yè)績承諾，承諾自股權(quán)交割日當(dāng)年起的三個會計年度標的產(chǎn)生凈利潤分別不低于5000萬元、8000萬元和1.05億元，且三年累計凈利潤承諾數(shù)不低于2.35億元。
（資料來源：公司公告）
但據(jù)公告，2022年悅江投資的營業(yè)收入為3.08億元，凈利潤僅為1429.49萬元，遠不及所設(shè)置年度凈利潤承諾，標的公司可否達成業(yè)績承諾存疑。
除了對外收購?fù)猓?0月10日晚，貝泰妮發(fā)布關(guān)于與專業(yè)投資機構(gòu)共同投資的公告，集團擬出資3000萬與合作方設(shè)立投資基金，認繳出資額3000萬。投資方向包括新材料和智能制造領(lǐng)域，包括但不限于電子信息材料、新能源材料、新能源裝備、半導(dǎo)體裝備、合成生物學(xué)、生物醫(yī)用新材料等上下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)。
（資料來源：公司公告）
從公司資產(chǎn)負債狀況可以看出，公司現(xiàn)金流充足、償債能力良好。截至2022年底，公司共有貨幣資金25.14億元，占全部資產(chǎn)比例為37.42%；共有交易性金融資產(chǎn)14.34億元，占全部資產(chǎn)比例為21.34%。另外，公司債務(wù)負擔(dān)較小，償債能力較強。截至2022年底，公司的資產(chǎn)負債率僅為16.62%，流動比率高達7.61，速動比率高達6.69。
加速對外投資腳步是否有助于公司整合利用各方優(yōu)勢發(fā)掘投資機會，拓展公司項目投資渠道，提升公司資本運作能力及效率？仍有待進一步觀察。
來源：新浪財經(jīng)上市公司研究院 新浪證券 作者：新消費主張/cici 共2頁 上一頁 [1] [2]
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