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來源：新浪財經(jīng)上市公司研究院 新浪證券 作者：新消費主張/珊
近日，貝泰妮發(fā)布了中報成績單。2023年上半年，公司共實現(xiàn)營收23.68億元，同比增長15.52%，共實現(xiàn)凈利潤4.41億元，同比增長11.80%。雖然業(yè)績雙增，但貝泰妮營收增速、凈利潤增速均出現(xiàn)了顯著放緩。
除此之外，2023年上半年貝泰妮阿里系平臺、京東系平臺的銷售額均有所下滑，其中阿里系銷售額為7.89億元，同比下降3.41個百分點；京東西銷售額為1.33億元，同比下降4.91個百分點。
另外，公司庫存問題仍值得關(guān)注。截至報告期末，貝泰妮的存貨規(guī)模已逐年攀升至6.59億元，2023年H1同比增長18.92%；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也由去年同期的193.3天延長至205.22天。
業(yè)績增長放緩：阿里系&京東系平臺銷售額下降 貝泰妮或難造第二增長曲線
1998年，歐萊雅將薇姿引進中國市場，目標(biāo)客群即為有肌膚問題的女性消費者，并開啟了功能性護膚品的藍海市場。在此后20余年的發(fā)展里，各大品牌、新晉品牌均紛紛瞄準(zhǔn)功能性護膚品市場，經(jīng)歷了起步期、轉(zhuǎn)型期及國產(chǎn)品牌崛起期，目前的功能性護膚領(lǐng)域已儼然成為一片紅海，逐步進入“內(nèi)卷期”。
薇諾娜作為功能性護膚品領(lǐng)域的后起之秀，在經(jīng)歷了快速發(fā)展期后，業(yè)績增速有所變緩。從公司近4年中報業(yè)績即可看出，公司營收和凈利潤雖連續(xù)四年維持增長，但無論是營收增速還是凈利潤增速均出現(xiàn)了顯著下滑。
2023年上半年，公司共實現(xiàn)營收23.68億元，同比增長15.52%，營收增速下降了29.67個百分點，共實現(xiàn)凈利潤4.41億元，同比增長11.80%，凈利潤增速同比下降36.86個百分點。
除了業(yè)績增速放緩?fù)�，貝泰妮的銷售毛利率更是連續(xù)下滑，從2020H1年的81.96%下滑至2023H1的75.38%。2023年上半年，公司銷售凈利率也出現(xiàn)了下滑，由19.23%下降至18.61%。
分渠道來看，2023年上半年，公司線下渠道漲勢可喜，線上渠道增長欠佳，這或和公司報告期內(nèi)于阿里系、京東系的銷售額下滑有關(guān)。其中，貝泰妮線上銷售渠道共實現(xiàn)營收17.43億元，同比增長7.15%，占主營業(yè)務(wù)收入比例為73.92%，仍是公司主要銷售渠道；線下渠道共實現(xiàn)營收6.15億元，同比增長48.64%，占主營業(yè)務(wù)收入比例為26.08%。
公司線上渠道增長欠佳主要與阿里系、京東系銷售額下滑有關(guān)。報告期內(nèi)，阿里系銷售額為7.89億元，同比下降3.41個百分點，占主營業(yè)務(wù)收入的比例為33.45%；京東系銷售額為1.33億元，同比下降4.91個百分點，占主營業(yè)務(wù)收入的比例為5.66%。
（資料來源：公司公告）
阿里系銷售額的下滑最值為得關(guān)注，因為該線上平臺是公司銷售額占比最高的平臺，據(jù)首創(chuàng)證券披露的貝泰妮核心美妝品牌薇諾娜的GMV數(shù)據(jù)，我們或也能知道了薇諾娜淘系銷售數(shù)據(jù)不容樂觀。據(jù)首創(chuàng)證券研報顯示，2023年1-5月，薇諾娜淘系GMV為6.47億元，同比下降30.37%，薇諾娜寶貝GMV累計下降98.37%。 共2頁 [1] [2] 下一頁
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