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來源：新浪財經(jīng)上市公司研究院 新浪證券 作者：浪頭飲食/ 郝顯
2022年黑芝麻再度遭遇業(yè)績銳減，全年營收減少25.07%至30.16億元，虧損1.4億元。2021年及2022年兩年合計虧損2.49億元，相當于一把虧掉了2016年到2020年的凈利潤。
值得一提的是電商業(yè)務出現(xiàn)“爆雷”，去年收入同比減少42%。2017年黑芝麻收購禮多多，轉(zhuǎn)型電商業(yè)務，后者實質(zhì)上是一家線上經(jīng)銷商。近年來黑芝麻的電商業(yè)務毛利率及凈利潤不斷下滑，導致營收規(guī)模雖然不低，但是貢獻的利潤越來越少。2021年開始，商譽減值就成了拖累業(yè)績的重要因素。
目前的黑芝麻，賬面常年存在大額有息負債，現(xiàn)金已經(jīng)不足以覆蓋短債。另一方面，公司還在籌劃投資35億元建設磷酸鐵鋰儲能鋰電池生產(chǎn)基地。
電商業(yè)務收入暴減40% 黑芝麻又虧掉1.4億元
2022年黑芝麻電商收入12.54億元，同比減少42.29%，這是電商業(yè)務首次大幅下滑。
2021年黑芝麻對禮多多和深圳市潤谷食品有限公司合計計提商譽減值1388.72萬元。去年黑芝麻對禮多多計提商譽減值金額1.72億元，對于另一家子公司深圳市潤谷食品有限公司計提1734.91萬元，合計1.89億元。而截至2022年底，商譽余額仍達到3.48億元。
2017年黑芝麻以7億元代價收購禮多多100%股權(quán)，在收購前黑芝麻主營業(yè)務為食品制造，主要產(chǎn)品為“南方”牌黑芝麻糊、黑芝麻乳，收購完成后，黑芝麻增加了電商業(yè)務。從2020年起，電商業(yè)務就成了黑芝麻第一大收入來源，2021年收入占比一度達到54%，2022年電商營收大幅萎縮后占比仍達42%。
禮多多成立于2012年，公司曾在2015年掛牌新三板。根據(jù)當時披露的資料，禮多多主要收入來自國內(nèi)外知名食品品牌的線上經(jīng)銷收入，包括費列羅、億滋、可口可樂、蒙牛、南方黑芝麻糊、好麗友、灣仔碼頭等品牌在壹號店和天貓等平臺的線上經(jīng)銷權(quán)。相當于一家線上經(jīng)銷商。
禮多多主要經(jīng)營模式是拿到品牌的線上經(jīng)銷權(quán)之后將產(chǎn)品出售給電商平臺，為了減弱業(yè)務風險，還在在壹號店、天貓開設食品專賣店，從事自營業(yè)務。但是截至2015年，2B收入占比在90%以上，2C收入金額占比不足10%。
2015年禮多多營收總額為1.91億元，到了收購前的2016年，一舉暴增至5.97億元，公司估值也水漲船高達到了7億元。
而原股東承諾2017年到2019年禮多多扣非凈利潤分別不低于6000萬元、7500萬元、9000萬元。2017年及2018年均完成了業(yè)績承諾，2019年僅實現(xiàn)凈利潤7536.67萬元，比承諾業(yè)績少16%。
2020年開始禮多多增長停滯，2019年電商業(yè)務營收為19.79億元，2021年為21.72億元，相比2019年增長不到10%。更重要的是，電商毛利率開始斷崖式下滑。2017年黑芝麻電商業(yè)務毛利率在20%左右，2018年下滑到10%左右，2020年進一步下滑到5%，2022年則僅剩2.05%。 共2頁 [1] [2] 下一頁
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