|
來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞 陳艷
抖音外賣對(duì)美團(tuán)的影響低于預(yù)期，但對(duì)本地業(yè)務(wù)核心基本盤的沖擊還是不容小覷。
3月24日晚，美團(tuán)發(fā)布了一份超預(yù)期的年報(bào)。
2022全年?duì)I收2199.55億元，同比增長(zhǎng)22.8%；歸母凈利潤(rùn)-66.85億元（相比去年的-236.36億元虧損明顯收窄），同比增長(zhǎng)71.6%；非國(guó)際準(zhǔn)則歸母凈利潤(rùn)28.27億元（去年是-155.72億元），已經(jīng)轉(zhuǎn)正。
Q4營(yíng)收為601.29億元，同比增長(zhǎng)21.42%，Q3增速為28.24%；歸母凈利潤(rùn)為-10.84億元，同比增長(zhǎng)79.91%，Q3增速為112.17%。
不過(guò)單季度來(lái)看，Q4相比Q3無(wú)論是營(yíng)收還是歸母凈利潤(rùn)增速都有所放緩。除了疫情帶來(lái)的影響，市場(chǎng)更關(guān)心的是抖音對(duì)美團(tuán)的沖擊力。要知道抖音從22年初開(kāi)始猛攻本地生活，從各種低價(jià)團(tuán)購(gòu)套餐到外賣業(yè)務(wù)的試水，業(yè)務(wù)的高度重合引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。見(jiàn)智研究就昨日美團(tuán)披露的財(cái)報(bào)細(xì)節(jié)及本地生活競(jìng)爭(zhēng)局勢(shì)再做分析。
“即時(shí)配送”是核心壁壘，難以攻破
（見(jiàn)智研究自制圖）
首先，我們看到美團(tuán)去年超預(yù)期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)與其核心本地業(yè)務(wù)，特別是外賣業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)有著強(qiáng)關(guān)聯(lián)。特別是在三季度及四季度，與外賣業(yè)務(wù)相關(guān)的配送服務(wù)及傭金收入增速非常的快。
餐飲外賣一直都是美團(tuán)重點(diǎn)專注及布局的業(yè)務(wù)，也是公司的收入基本盤，這些年來(lái)公司加大對(duì)算法的研發(fā)投入，自主研發(fā)的“超腦”即時(shí)配送系統(tǒng)有效提升了配送效率，已在即時(shí)配送領(lǐng)域構(gòu)建起核心壁壘。從最新經(jīng)營(yíng)狀況看，即使去年受到疫情影響較大，與外賣業(yè)務(wù)相關(guān)的即時(shí)配送訂單量仍然增長(zhǎng)14%到了177億，單用戶年均交易筆數(shù)已突破40大關(guān)，活躍商家數(shù)量達(dá)930萬(wàn)。
隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)�？焖贁U(kuò)大以及高效運(yùn)營(yíng)，履約成本被有效分?jǐn)�。一方面外賣員能夠在單位時(shí)間內(nèi)送出更高的單數(shù)，使得配送效率得到提升；另一方面美團(tuán)通過(guò)提高客單價(jià)（從17年的41元提升到如今接近50元），使得每單配送成本/每單收入比率呈現(xiàn)快速下降（目前已降至70%以下），成本的下降以及效率的提升均有效地提升了公司的盈利能力。
抖音外賣進(jìn)展對(duì)美團(tuán)的影響低于預(yù)期
而對(duì)于市場(chǎng)關(guān)心的抖音心動(dòng)外賣可能會(huì)掠奪美團(tuán)外賣的份額，見(jiàn)智研究認(rèn)為抖音外賣的進(jìn)展低于預(yù)期，對(duì)美團(tuán)的影響不大。首先，抖音自身拓城進(jìn)展要比想象中慢，到目前為止僅上線了18個(gè)城市，商戶數(shù)量也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美團(tuán)，在規(guī)模上是無(wú)法與美團(tuán)抗衡。
也是正因?yàn)橛唵我?guī)模不夠大，單個(gè)騎手分配不到足夠的訂單，導(dǎo)致整體配送成本降不下來(lái)。根據(jù)券商的計(jì)算，假設(shè)抖音外賣客單價(jià)為70元，傭金率 2.5%，每單配送費(fèi)5元，配送成本按順豐同城的10元計(jì)算，則抖音外賣單均虧損3.81元，虧損率達(dá)56.4%。由此可以看出因?yàn)橐?guī)模不夠大加上低抽傭下抖音還是很難覆蓋配送成本，UE模型尚未跑通。
抖音對(duì)到店的沖擊不容忽視
不過(guò)相比配送服務(wù)及傭金收入的快速增長(zhǎng)，美團(tuán)代表流量分發(fā)及推廣能力的在線營(yíng)銷收入（廣告類收入，主要來(lái)自到店類業(yè)務(wù)）在Q4為77.4億元，同比下降4.8%。原因無(wú)非在于兩點(diǎn)，疫情的擾亂及抖音的攪局。見(jiàn)智研究認(rèn)為站在當(dāng)下，疫情的影響已經(jīng)可以不做考慮，抖音的攪局是我們重點(diǎn)需要關(guān)注的部分。盡管去年受到宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，商家在營(yíng)銷和廣告上的支出恢復(fù)仍需要時(shí)間，但是抖音在廣告上的掠奪已經(jīng)可以初見(jiàn)端倪。要知道到店類業(yè)務(wù)正是美團(tuán)的利潤(rùn)基本盤，而抖音的攪局便是對(duì)美團(tuán)利潤(rùn)基本盤直接的沖擊。
（見(jiàn)智研究自制圖）
拆分來(lái)看，到店包括到餐、到綜（主要包括休閑娛樂(lè)、醫(yī)美、美容美發(fā)、婚慶、寵物等）及酒旅。從到餐看來(lái)，正如見(jiàn)智研究在之前的文章《抖音對(duì)美團(tuán)虎口奪食》中所言，在疫情期間，商家由于自身營(yíng)銷狀況不佳，所以通過(guò)以價(jià)換量，壓低價(jià)格，舍棄一部分利潤(rùn)來(lái)拉動(dòng)新的流量。而如今隨著線下客流的恢復(fù)，商家開(kāi)始傾向于從收入最大化（降價(jià)促銷）轉(zhuǎn)為利潤(rùn)最大化（降低補(bǔ)貼）。 共2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè)
|
