|
但是值得注意的是，由于食醋業(yè)務(wù)長期增長停滯，恒順醋業(yè)的產(chǎn)能閑置可能已經(jīng)比較嚴(yán)重。
根據(jù)年報(bào)及互動(dòng)平臺(tái)披露的信息，恒順醋業(yè)的醋年產(chǎn)能超過30萬噸，公司對外宣傳時(shí)也一再聲稱其具備30萬噸食醋年生產(chǎn)能力。而2021年產(chǎn)量僅為18.25萬噸，以此估算產(chǎn)能利用率低至61%，2022年產(chǎn)能利用率與前一年一致。如果按此估算，接近4成產(chǎn)能處在閑置狀態(tài)。
有意思的是，2022年4月恒順醋業(yè)在非公開發(fā)行反饋意見回復(fù)中披露，食醋產(chǎn)能為18萬噸，稍微大于產(chǎn)量，以此得出產(chǎn)能利用率較高的結(jié)論。
為什么恒順醋業(yè)在不同場合披露的產(chǎn)能數(shù)據(jù)不一致？公司的食醋產(chǎn)能到底是多少，產(chǎn)能利用率究竟有多大呢？
產(chǎn)能利用率關(guān)系到恒順醋業(yè)的募資必要性，恒順醋業(yè)2021年年籌劃的這次非公開發(fā)行，擬最高募資17.9億元，計(jì)劃投入香醋、食醋，以及醬油、黃酒、料酒等調(diào)味品擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，其中各類醋的新增產(chǎn)能達(dá)到12.5萬噸。在醋業(yè)務(wù)持續(xù)多年低增長的背景下，公司能否消化這么多新增產(chǎn)能是個(gè)很大的問題。
此外，由于近幾年布局料酒及醬產(chǎn)品，在產(chǎn)能規(guī)劃中還規(guī)劃了4萬噸醬油、10萬噸黃酒料酒產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目，10萬噸調(diào)味品及10萬噸復(fù)合調(diào)味品產(chǎn)能項(xiàng)目。未來新品類擴(kuò)張情況如何，能否消化新增產(chǎn)能，同樣需要重點(diǎn)關(guān)注。
2022年監(jiān)管在非公開發(fā)行的反饋中還提到了是否存在金額較大、期限較長的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)等情況，要求公司說明募資的必要性和合理性。
事實(shí)上，從2019年以來，恒順醋業(yè)賬面一直存在大額貨幣資金及非交易性金融資產(chǎn)，2021年合計(jì)達(dá)到8.54億元（貨幣資金3.11億元、交易性金融資產(chǎn)5.43億元）。
但是，2021年僅產(chǎn)生了173.99萬元的利息收入，利息費(fèi)用達(dá)到679.89萬元，交易性金融資產(chǎn)帶來的公允價(jià)值變動(dòng)收益為1836.9萬元。簡單估算，現(xiàn)金及理財(cái)?shù)氖找媛士傮w比較低。
2021年年底恒順醋業(yè)賬面短期借款為9460萬元，長期借款為1.05億元，有息負(fù)債合計(jì)為2億元。一邊購買理財(cái)一邊借錢，算不算存貸雙高呢。
再來看2022年，其賬面貨幣資金為3.48億元，交易性金融資產(chǎn)為3.52億元，合計(jì)為7億元，有息負(fù)債降到了4480.88萬元。利息收入僅為197.87萬元，交易性金融資產(chǎn)帶來的公允價(jià)值變動(dòng)收益為1356.04萬元，利息費(fèi)則達(dá)到477.04萬元 ，總體收益率仍舊較低。
來源：新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院 新浪證券 作者：浪頭飲食/ 郝顯 共2頁 上一頁 [1] [2]
|
