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來源：新浪財經上市公司研究院 作者：新消費者主張/cici
近日，南極電商披露了2022年年度業(yè)績預告，預計2022年虧損達到2.4億元至3.1億元，相比2021年業(yè)績出現(xiàn)較大幅度下滑，這是公司2015年借殼上市以來，首次出現(xiàn)業(yè)績虧損。在公告中，南極電商認為業(yè)績轉虧主要是因為主營業(yè)務收入下滑及子公司時間互聯(lián)計提了4.5-5.0億元商譽減值。
大額商譽計提雖說是公司業(yè)績虧損的核心要素，但公司自2020年第二季度后的業(yè)績走頹這一點也不容忽視，業(yè)績規(guī)模、銷售毛利率和銷售凈利率均出現(xiàn)了大幅下滑。難道說，靠賣吊牌、不生產的輕資產運營方式行不通了？
值得關注的是，公司收購的品牌IP雖然變多了，但由于質量管理不到位等，公司旗下品牌IP多次因抽檢不合格被官方點名以及被消費者投訴【進入黑貓投訴】，這似乎也降低了南極人品牌IP的商業(yè)價值，甚至被消費者調侃為“給錢就能貼牌”、“萬物皆可南極人”等。
上市后首虧 賣吊牌賺錢的生意不好做了？
南極電商此前經營南極人品牌內衣和相關產品，直到2008年，公司意識到電商的巨大潛力，果斷砍掉了生產廠和自有經銷商，全力做電商品牌授權業(yè)務，趕上電商發(fā)展的紅利，也迎來了業(yè)務的快速發(fā)展。
通過“南極人”品牌不斷外延品類實現(xiàn)了高增長的南極電商，并不只局限于這一品牌，除了“南極人”單一品牌IP下的縱向品類延伸，公司更是頻繁收購收購傳統(tǒng)品牌，增加可授權的LOGO品牌數(shù)量。
2016年，南極電商以5.9億美元收購擁有近70年發(fā)展歷史的世界知名品牌——卡帝樂鱷魚，從此開啟了品牌矩陣的發(fā)展戰(zhàn)略。同年8月，南極電商簽約了韓國美妝網紅Pony，并推出品牌“PonyCollection”，試圖依靠Pony的CP價值擴大品牌影響力。12月，公司又以5000萬現(xiàn)金向龍巧國際收購“Classic Teddy”商標。
南極電商對于卡帝樂鱷魚、經典泰迪的收購無疑是成功的。收購時卡帝樂鱷魚中國區(qū)的營業(yè)收入僅為3800萬。但經過南極電商的運作，這一品牌在電商平臺的GMV增長到了2021年的46.93億元，經典泰迪的GMV也是高達4.25億元。
值得關注的是，收購商標的策略似乎也并非一直奏效。2021年后，公司更是加快了品牌收購的步伐。2021年7月，公司與快時尚品牌C&A共同設立合資公司，南極電商控股60%，并成為“C&A”品牌在中國區(qū)唯一的線上運營合作商。2022年初，公司收購百家好系列包括BASICHOUSE、MindBridge、JUCYJUDY等78件商標，進一步拓寬公司的產品維度。
縱使是增加了如此多的品牌，也難以阻擋公司的業(yè)績頹勢。2020年第三季度后，公司營收、扣非歸母凈利潤有5個季度均呈下滑趨勢，單季度營收由2020年第三季度的11.46億元下滑至2022年第三季度的8.22億元；單季度扣非歸母凈利潤則是由2.61億元下滑至0.52億元。
除此之外，公司銷售毛利率、銷售凈利率也處于下滑趨勢中，截至2022Q3，公司的銷售毛利率已下降至16.45%，銷售凈利率已下降至9.73%。特別是，2022年公司業(yè)績還出現(xiàn)了虧損的狀況。從各項盈利指標來看，賣吊牌似乎不再是一個“躺著賺錢”的業(yè)務。 共2頁 [1] [2] 下一頁
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