來(lái)源：長(zhǎng)江商報(bào) 記者 沈右榮
免稅巨頭中國(guó)中免（601888.SH）經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)意料之中的變臉。
7月27日晚間，中國(guó)中免發(fā)布2022年半年度業(yè)績(jī)快報(bào)，上半年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為276.51億元，同比降逾20%，與之對(duì)應(yīng)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱(chēng)凈利潤(rùn)）同比下降幅度也超過(guò)20%。
對(duì)此，中國(guó)中免解釋?zhuān)瑖?guó)內(nèi)疫情散發(fā)，客流大幅下降，門(mén)店和物流運(yùn)營(yíng)出現(xiàn)中斷，尤其是3—5月份。5月下旬開(kāi)始，系列穩(wěn)增長(zhǎng)及刺激消費(fèi)政策出臺(tái)，公司銷(xiāo)售大幅提升。
作為免稅龍頭，多年來(lái)，中國(guó)中免的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)為持續(xù)增長(zhǎng)，尤其是產(chǎn)業(yè)重組轉(zhuǎn)型后，盈利能力明顯提升。
不過(guò)，近兩年，中國(guó)中免經(jīng)營(yíng)承壓，沒(méi)有達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期。二級(jí)市場(chǎng)上，股價(jià)跌了約50%。
長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)仍然看好中國(guó)中免的發(fā)展前景。在接連減持操作后，從2021年四季度開(kāi)始，傳奇商人陳發(fā)樹(shù)已經(jīng)連續(xù)兩季度加倉(cāng)。
業(yè)績(jī)下滑半年少賺14億
中國(guó)中免的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)僖淮蜗禄�。這一次，市場(chǎng)波瀾不驚。
根據(jù)最近披露的業(yè)績(jī)快報(bào)，今年上半年，中國(guó)中免實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入276.51億元，同比下降22.17%，凈利潤(rùn)為39.38億元，比上年同期的53.57億元減少14.19億元，同比下降幅度為26.49%。公司實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱(chēng)扣非凈利潤(rùn)）為39.28億元，比上年同期的52.65億元減少13.37億元，減少幅度為25.40%。
今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為167.82億元，同比下降7.45%，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)為25.63億元、25.59億元，同比分別下降9.99%、9.72%。
對(duì)比發(fā)現(xiàn)，二季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為108.69億元、凈利潤(rùn)為13.75億元、扣非凈利潤(rùn)為13.69億元，分別較上年同期的173.92億元、25.10億元、24.31億元減少65.23億元、11.35億元、10.62億元，下降幅度分別為37.51% 、45.22%、43.69%。
數(shù)據(jù)顯示，二季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)及扣非凈利潤(rùn)，無(wú)論是同比還是環(huán)比，均有較大幅度下降。
對(duì)此，中國(guó)中免解釋?zhuān)习肽�，受疫情沖擊，公司門(mén)店和物流運(yùn)營(yíng)一度出現(xiàn)中斷，尤其是3—5月，經(jīng)營(yíng)受到了很大沖擊。公司積極應(yīng)對(duì)，優(yōu)化商品供給、提升供應(yīng)鏈效率、強(qiáng)化營(yíng)銷(xiāo)推廣、改善客戶(hù)服務(wù)等，最大限度降低疫情對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的影響。自5月下旬開(kāi)始，隨著國(guó)內(nèi)疫情緩解，特別是上海地區(qū)復(fù)工復(fù)產(chǎn)、海南等多地消費(fèi)券發(fā)放等一系列刺激消費(fèi)和穩(wěn)增長(zhǎng)政策的密集出臺(tái)，國(guó)內(nèi)跨省旅游的恢復(fù)，公司門(mén)店銷(xiāo)售得到明顯回升。進(jìn)入6月，公司銷(xiāo)售環(huán)比大幅提升，當(dāng)月?tīng)I(yíng)收同比增長(zhǎng)13%。上半年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率較去年下半年環(huán)比提高5.5個(gè)百分點(diǎn)。
中國(guó)中免表示，公司在追求規(guī)模、盈利與成長(zhǎng)性的同時(shí)，更加關(guān)注利潤(rùn)水平的提升，不斷優(yōu)化采購(gòu)條款并積極采取精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)策略，保證商品價(jià)格和利潤(rùn)平衡穩(wěn)定。
值得一提的是，近幾年來(lái)，中國(guó)中免通過(guò)談判，先后與上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)等簽訂了關(guān)于免稅店租金的補(bǔ)充協(xié)議。根據(jù)補(bǔ)充協(xié)議，上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)等向中國(guó)中免收取的租金計(jì)量不再固定，而是按照客流量進(jìn)行收取。此前，機(jī)場(chǎng)方面收取的租金為“旱澇保收”。
今年上半年，中國(guó)中免存在一定金額的白云機(jī)場(chǎng)租金返還。2019年，公司銷(xiāo)售費(fèi)用為149.04億元，2020年、2021年，公司銷(xiāo)售費(fèi)分別為88.47億元、38.61億元，同比均大幅減少，兩年下降74.04%。其原因，就是租金減免。
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