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百果園成立于2001年，是中國最大的水果零售企業(yè)之一。最新招股書顯示，目前百果園共擁有5351家線下門店，分布在全國22個省市超過130個城市，其中自營店只有15家，加盟門店高達5336家，占比99.72%。
根據(jù)財報，加盟門店亦是百果園營收的主要來源。2019年至2021年，百果園從加盟門店獲得的收入分別為76.87億元、73.03億元與81.25億元，總營收占比分別為88%、84.7%、81.3%。相比之下，相同報告期，其自營門店收入的占比一直維持不變，僅有0.4%。
百果園加盟官方微信公眾號顯示，目前該公司共有A、B兩種加盟模式。加盟模式A的總投資費用在27.7萬至29.7萬元，按門店銷售毛利額階梯式累進收取的特許經(jīng)營費用在3%至25%，例如加盟模式A月銷售總毛利額在6.2萬元及以內(nèi)，收取比例即為3%。超過12萬收取比例為25%；加盟模式B的總投資費用為8.5萬元，不過特許經(jīng)營資源使用費的累進收取區(qū)間是8%至30%，即月銷售總毛利額在6.2萬元及以內(nèi)，收取比例為8%。超過12萬收取比例為30%。
一位快消行業(yè)人士指出，加盟商出現(xiàn)問題，一定程度上也反映出品牌方在監(jiān)管力度和檢查頻率等方面不到位。
兩年三試IPO
當下出現(xiàn)的食安問題，對于正在沖刺港股IPO的百果園而言，是否會增添變數(shù)尚不得知。但對于登陸資本市場，百果園可謂籌謀已久。
根據(jù)天眼查信息，自2015年首次引入外部投資方天圖資本以來，百果園共歷經(jīng)了8輪股權融資和戰(zhàn)略融資，最近的一輪融資在2020年3月。其中，中金智德、中植資本、中金匯融、基石資本等知名投資機構均出現(xiàn)在百果園的投資方名單中。
拉長時間線不難發(fā)現(xiàn)，百果園最初明確提出上市日程規(guī)劃是在2015年。這一年9月，百果園首次引入了外部投資，主投資方為天圖投資，廣發(fā)信德等跟投。天圖投資首席投資官馮衛(wèi)東彼時表示，該輪融資就是要幫助百果園向外擴張，迅速占領市場，并稱預計百果園將在3至5年內(nèi)上市。
4年之后的2019年10月，百果園總經(jīng)理徐艷林在接受《證券日報》采訪時亦表示，“百果園在考慮上市，這是方向，目的是讓資本進入后，讓產(chǎn)業(yè)能做得更好。”
2020年，百果園上市計劃終于提上日程。
資料顯示，2020年6月1日，百果園提交境外上市申請材料，并于這一年9月10日獲批。根據(jù)證監(jiān)會彼時披露的批復資料，核準百果園發(fā)行不超過5.75股境外上市外資股，每股面值人民幣1元，全部為普通股。“完成本次發(fā)行后，你公司可到香港交易所主板上市”。
不過，距離上述文件公示兩個月后，百果園卻“轉頭”將目光瞄向A股。2020年11月，深圳證監(jiān)局曾披露的信息顯示，百果園擬于境內(nèi)交易所上市，已接受民生證券輔導，并于2020年11月10日進行輔導備案。2021年2月，有傳聞稱，百果園已敲定將于深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。
然而，時隔兩年，2022年5月2日，百果園再次重回沖刺港交所之路，遞交了上市招股書。香頌資本執(zhí)行董事沈萌對記者表示，百果園兩度轉換上市目的地，既和企業(yè)自身的選擇有關，也和市場環(huán)境有關，A股的估值要明顯高于港股，但A股近期整體行情走弱，“像百果園這樣的業(yè)務類型并非注冊制，短期內(nèi)上市的可能性較低，為了盡快實現(xiàn)融資，只能再選擇港股”。
一位長期調(diào)研百果園的研究人士也推測，百果園轉戰(zhàn)港交所的背后，或與資本方有一定關系，“在這個時間點推動企業(yè)上市，便于早期投資方的退出，畢竟這些資方也面臨一定的退出壓力”。
來源：國際金融報 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 百果園 |
