近日，上市僅10個月的“便捷按摩器第一股”深圳市倍輕松科技股份有限公司（以下簡稱“倍輕松”）披露的一則高管變動消息驚動資本市場。
5月7日，倍輕松公告稱，公司副總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)張大燕因個人家庭原因，遞交了辭職報告，申請辭去公司副總經(jīng)理及財務(wù)總監(jiān)職務(wù)。據(jù)倍輕松招股書介紹，張大燕于2007年6月入職公司，至今已經(jīng)從事公司財務(wù)工作近15年。因此，公司財務(wù)總監(jiān)的突然離職也備受市場關(guān)注。
據(jù)招股書披露，倍輕松成立于2000年7月5日，主營業(yè)務(wù)是智能便攜按摩器的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)，現(xiàn)已發(fā)展成為國內(nèi)智能便攜按摩器行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。2021年7月15日，倍輕松在上交所科創(chuàng)板正式掛牌上市，成為“便捷按摩器第一股”。
2022年4月25日，倍輕松披露了上市后的首份年報與一季度報告。據(jù)財報顯示，公司2021年實現(xiàn)營收11.9億元、同比增長43.93%，歸母凈利潤9186.19萬元、同比增長29.92%，相對于營收的高增長來說歸母凈利潤的增長有所放緩；而今年一季度公司營收2.48億元、同比增長15.29%，歸母凈利潤-988.98萬元、同比大幅減少188.84%，公司業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧。
對此，記者4月25日給倍輕松方面發(fā)去了采訪函。
同時，記者4月29日致電倍輕松，表明采訪意圖，對方表示待查收郵件再進行聯(lián)系，但截至發(fā)稿并未收到官方對采訪問題的回應(yīng)。
近六成營收來自線上，主營業(yè)務(wù)毛利率下滑
據(jù)2021年年報披露，倍輕松的主要產(chǎn)品為智能便攜按摩器，涵蓋眼部、頸部、頭部、頭皮、艾灸等多個領(lǐng)域，是公司的唯一收入來源。但是，自2020年以來，因線下門店受疫情影響較大，公司開始加大線上渠道的推廣力度，線上渠道營收規(guī)模迅速增長，從2020年的4.31億元增長至2021年的6.83億元，營收占比由52.27%增至57.5%。其中，線上B2C（直銷）渠道營收規(guī)�？焖偬嵘仍鏊龠_61.87%。
與此同時，雖然線上直銷的毛利率同比微增0.22個百分點，但是線下直銷和線下經(jīng)銷毛利率分別下滑0.57個百分點和5.37個百分點，導(dǎo)致公司主營業(yè)務(wù)毛利率減少0.53個百分點。
對此，倍輕松在年報中表示，公司主營業(yè)務(wù)毛利率主要受產(chǎn)品銷售價格、原材料價格、用工成本、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及行業(yè)環(huán)境變化等因素影響，存在較高毛利率無法持續(xù)的風(fēng)險。
輕研發(fā)重銷售，銷售費用增長迅猛
在2021年年報中，倍輕松表示，“公司是一家專注于健康產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)的高新技術(shù)企業(yè)”，同時又強調(diào)，“需要通過不斷設(shè)計研發(fā)新產(chǎn)品和新功能、應(yīng)用新技術(shù)和新材料、優(yōu)化調(diào)整生產(chǎn)工藝流程、提高產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)等方式，保持產(chǎn)品的技術(shù)水平具有較強市場競爭力”，但是公司實際研發(fā)投入營收占比卻同比減少0.49%。
同時，據(jù)2021年年報披露，在公司員工專業(yè)構(gòu)成中，技術(shù)人員有126人，占員工總?cè)藬?shù)的11.63%。值得注意的是，公司銷售人員達到721人，占總?cè)藬?shù)的66.57%。
另一方面，銷售費用則是公司的一大成本支出，從2020年的3.33億元增長至2021年的4.85億元，同比增長45.6%，營收占比從40.31%微增至40.76%。而公司2021年研發(fā)費用僅為4720.5萬元，遠低于銷售費用支出，同比增長27.96%。
對此，公司表示，公司銷售費用率較高，甚至高于可比公司，主要因為公司線上平臺的推廣費和線下門店的租賃費、銷售人員的薪酬支出較大所致，未來隨著公司線下直營門店數(shù)量的增多，線下門店的租賃費、銷售人員的薪酬支出也將進一步增加，銷售費用率可能進一步增高，將對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
委外加工存隱患
同時，記者還發(fā)現(xiàn)，倍輕松還存在委外加工的情況。據(jù)年報披露，倍輕松繼續(xù)采取輕資產(chǎn)經(jīng)營模式，采用自主生產(chǎn)與委托加工相結(jié)合的生產(chǎn)方式，但尚未披露占比。另據(jù)招股書顯示，2018年至2020年，公司4種主要產(chǎn)品委托加工產(chǎn)量占總產(chǎn)量的比例逐年增長，其中針對眼部和頭部的產(chǎn)品委外加工產(chǎn)量在2020年已接近九成。
盡管，委外加工能幫倍輕松節(jié)約成本，但是這類模式存在最大的弊端就是品控管理的缺失，較易出現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量方面的問題。
對此，倍輕松在招股書表示，“公司已建立比較完善的材料、作業(yè)、工藝和品質(zhì)等標(biāo)準(zhǔn)，與通過綜合評審的供應(yīng)商簽署采購協(xié)議書、品質(zhì)協(xié)議及保密協(xié)議等協(xié)議后，將零部件前置加工環(huán)節(jié)中的部分工序及部分產(chǎn)品的整機組裝環(huán)節(jié)委托外部供應(yīng)商完成”。
頭部按摩器曾被質(zhì)疑售價與實際體驗不符
在產(chǎn)品的使用體驗方面，倍輕松卻曾被質(zhì)疑其售價與實際體驗不符。2019年1月8日，廣州市消委會公布了24款按摩儀比較試驗結(jié)果，其中倍輕松頭部按摩器僅獲得62.73分和兩星，在同類抽樣測試中排名墊底，而其974元的高價位居同類抽樣產(chǎn)品之首。
一季度業(yè)績虧損，經(jīng)營活動現(xiàn)金流由正轉(zhuǎn)負
根據(jù)今年一季度報顯示，倍輕松出現(xiàn)了經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈流出，為-7163.34萬元。同時，公司歸母凈利潤和扣非后歸母凈利潤分別為-988.98萬元、-957.82萬元，業(yè)績出現(xiàn)上市后的首虧。
對此，倍輕松董事長兼總經(jīng)理馬學(xué)軍公開表示，業(yè)績下滑的主要原因是疫情影響交通樞紐門店收入出現(xiàn)了暫時性的較大下滑所致。（來源：時代周報猛犸工作室）
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