融資擴張是零售企業(yè)規(guī)模的助推器，可如果發(fā)展失速，臃腫的營銷網(wǎng)絡也會轉(zhuǎn)而成為沉重的負擔。
上市首日以524.74%的漲幅驚艷科創(chuàng)板的倍輕松，在緊接著的8個交易日持續(xù)下挫。截至7月28日收盤，該公司市值一度較上市當天創(chuàng)下的最高值蒸發(fā)超過四成。
作為從眼部、頭部便攜按摩等細分市場切入按摩器行業(yè)的企業(yè)，倍輕松在2019年加大了對線下門店的投入，卻因受制于直營門店較高的固定成本，疊加疫情的負面影響，在2020年顯著放慢了開店步伐。
不過，倍輕松將再次高舉擴張的旗幟，將IPO計劃募集的5億元中的2.8億元，投資于雄心勃勃的直營網(wǎng)絡中去——27個月內(nèi)新開248家直營門店，最終規(guī)模將達到去年末的2.5倍。
今年5月31日，為給618和上市造勢，倍輕松與流量明星肖戰(zhàn)達成合作，后者成為其品牌全球代言人。常年居高不下的銷售費用難免進一步攀升，如何在迅猛擴張之下保住利潤，將成為這家企業(yè)繞不過去的課題。
收入、利潤增速顯著放緩
2018-2020年，倍輕松營業(yè)收入分別為5.08億元、6.94億元、8.26億元，同比增速逐年下降，分別為42.11%、36.64%、19.07%；期內(nèi)歸母凈利潤分別為4510萬元、5458萬元、7071萬元，同比增速也顯著下降，分別為115.95%、20.78%、29.56%。
基于目前的訂單情況等數(shù)據(jù)，倍輕松預計今年一季度的營收增速將超過40%，凈利潤增速超過170%，扣非凈利潤增速超過300%。
從主要產(chǎn)品看，目前倍輕松主要產(chǎn)品分別為眼部、頸部、頭皮、頭部等智能便攜按摩器。
其中，該公司第一大收入來自于眼部按摩，最近3年實現(xiàn)收入分別為1.5億元、2億元、2.5億元，年復合增長率接近30%；頸部按摩始終為第二大單項業(yè)務，分別貢獻了1.1億元、1.7億元、2.1億元收入。
頭皮和頭部按摩在2020年分別貢獻了14.51%和9.94%的收入；而包括肩部、手部、背部、腰部、足部智能按摩器等其他健康產(chǎn)品則貢獻了兩成左右的收入。
根據(jù)介紹，倍輕松在智能便攜按摩器產(chǎn)品的設計、仿生、驅(qū)動、降噪、交互、算法、物聯(lián)等方面“形成了較為深厚的技術(shù)儲備”。
其核心技術(shù)可以歸納為精密驅(qū)動與智能控制技術(shù)、智能健康傳感與人機交互技術(shù)、健康物聯(lián)與大數(shù)據(jù)健康服務技術(shù)。各項核心技術(shù)由多項支撐技術(shù)集聚融合而成。
截至2020年末，倍輕松及子公司擁有與精密驅(qū)動與智能控制技術(shù)相關(guān)的境內(nèi)發(fā)明專利45項，軟件著作權(quán)26項；與智能健康傳感與人機交互技術(shù)相關(guān)的境內(nèi)發(fā)明專利8項，軟件著作權(quán)2項；與健康物聯(lián)與大數(shù)據(jù)健康服務技術(shù)相關(guān)的軟件著作權(quán)19項。
觀察者網(wǎng)注意到，在智能健康傳感與人機交互技術(shù)上，倍輕松目前仍在研發(fā)包括心電、腦電等的生命體征檢測技術(shù)，圖像交互控制技術(shù)，以及基于健康大數(shù)據(jù)和云平臺的智能健康服務技術(shù)。
截至報告期末，研發(fā)和改進智能穿戴檢測心率、血壓、心電、腦電等體征技術(shù)的部分成果已產(chǎn)品應用并上市，最新成果仍處于開發(fā)階段，期內(nèi)投入金額接近800萬元。
研發(fā)可接入各種智能按摩器并提供遠程數(shù)據(jù)管理等功能的IoT平臺系統(tǒng)也處于相同階段，期內(nèi)投入金額達到834萬元。
正如倍輕松在其商業(yè)模式中所描述的那樣，目前該公司仍為一家純粹的硬件公司，“主要通過在多元化的渠道銷售智能便攜按摩器等健康產(chǎn)品取得營業(yè)收入，扣除相關(guān)成本、費用等后形成盈利”。
從員工結(jié)構(gòu)上看，倍輕松報告期末研發(fā)人員共98人，占比11.1%，銷售人員達到643人，占比72.82%。
另外，倍輕松的生產(chǎn)重心也正不斷加速向委托加工轉(zhuǎn)移。
經(jīng)觀察者網(wǎng)計算，2020年，其眼部、頸部、頭部、頭皮等四大類按摩器的隨著銷量的增加，其委托加工的比重已經(jīng)分別達到88.59%、73.10%、58.02%、89.82%，均達到近三年以來最高。
高舉擴張開店大旗
在不斷降低自主生產(chǎn)權(quán)重的同時，倍輕松還在謀求營銷網(wǎng)絡的加速擴張。
截至2020年末，倍輕松門店數(shù)量達到165家，較2019年增加15家。而在2019年，倍輕松新開店數(shù)量達到39家。
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