在中概股赴港二次上市的隊(duì)伍中，名創(chuàng)優(yōu)品吸引不少投資者的關(guān)注。
“上新”與“鋪量”同步進(jìn)行，門店加速擴(kuò)張、IP聯(lián)動(dòng)頻繁，名創(chuàng)優(yōu)品正在奮力抓取當(dāng)代年輕人的目光，試圖講述更多新的故事。
那么，這家創(chuàng)造了“興趣消費(fèi)”概念的潮流品牌赴港上市還有什么底牌拿得出手？
上市提速?gòu)恼泄蓵椿久?/strong>
零售市場(chǎng)作為中國(guó)生活日用品市場(chǎng)的重要部分，中國(guó)自有品牌綜合零售市場(chǎng)一直在快速發(fā)展。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按GMV計(jì)，中國(guó)自有品牌綜合零售市場(chǎng)的規(guī)模由2017年的人民幣715億元增至2021年的人民幣951億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為7.4%，且預(yù)計(jì)2022年至2026年期間將以14.2%的年復(fù)合增長(zhǎng)率進(jìn)一步增加。
根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，中國(guó)自有品牌綜合零售市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)激烈且分散，參與者超過1,000家。按2021年的GMV計(jì)，前五大參與者的總市場(chǎng)份額約為18.6%。
于2021年，名創(chuàng)優(yōu)品的中國(guó)自有品牌綜合零售業(yè)務(wù)的GMV為人民幣108億元，占中國(guó)自有品牌綜合零售市場(chǎng)的市場(chǎng)份額為11.4%，按GMV計(jì)在中國(guó)自有品牌綜合零售市場(chǎng)排名第一。
那么在行業(yè)中占據(jù)一定領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的名創(chuàng)優(yōu)品，此次拿著怎樣一份成績(jī)單赴港呢？
從招股書來看，營(yíng)收方面，2019財(cái)年，名創(chuàng)優(yōu)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收93.95億元，到2020財(cái)年略下滑至89.79億元。2021年，經(jīng)過拓店、孵化子品牌TOP TOY等一系列調(diào)整下，名創(chuàng)優(yōu)品的營(yíng)收提升至90.72億元。
從拓店進(jìn)展來看，速度快、更集中，成為名創(chuàng)優(yōu)品當(dāng)前的主要方向。
據(jù)未來消費(fèi)消息，對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，名創(chuàng)優(yōu)品以加盟模式吸引合伙人加入，按照這種輕資產(chǎn)、標(biāo)準(zhǔn)化渠道終端的方式以兩倍的速度加快拓店。2019至2020財(cái)年，名創(chuàng)優(yōu)品在國(guó)內(nèi)新開222家門店；2020至2021財(cái)年，名創(chuàng)優(yōu)品新開406家門店。
根據(jù)門店分布情況，在國(guó)內(nèi)3100多家門店中，名創(chuàng)優(yōu)品將近41%的門店，位于三線或更低線的城市。2021年國(guó)內(nèi)新增的門店，約7成位于三線或更低線城市。
雖說去年有門店有一定的擴(kuò)張，但在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中,名創(chuàng)優(yōu)品單店收入下滑的問題也受到外界關(guān)注。2019年至2020財(cái)年，名創(chuàng)優(yōu)品的單店收入從270萬(wàn)元降至220萬(wàn)元，下滑了19.8%。在2020至2021財(cái)年，這個(gè)數(shù)字繼續(xù)降至190萬(wàn)元，下滑了11.3%。
至于單店收入下滑的原因，或許是因?yàn)閲?guó)內(nèi)市場(chǎng)在一二線城市已經(jīng)飽和的背景下，名創(chuàng)優(yōu)品拓展三四線城市的速度又相對(duì)有限，出現(xiàn)總收入并沒有得到多少提升，相對(duì)于一二線城市的消費(fèi)者而言，三四線城市的消費(fèi)力不足造成單店收入有所下降的情況。
在海外方面，據(jù)36氪消息，名創(chuàng)優(yōu)品向海外拓張采取了代理為主的模式，開出1877家海外門店，其中代理商門店達(dá)到1538家。保持著快速拓張的節(jié)奏，名創(chuàng)優(yōu)品在海外市場(chǎng)的營(yíng)收比重，已經(jīng)攀升到3成左右。
不過由于海外門店采用更高的價(jià)格定位，加上受到疫情因素反復(fù)的影響，現(xiàn)階段名創(chuàng)優(yōu)品在海外市場(chǎng)的拓展表現(xiàn)一般。2021財(cái)年中，來自海外市場(chǎng)貢獻(xiàn)的營(yíng)收為17.8億元，營(yíng)收占比有所下滑為19.6%。
另外，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)方面也出現(xiàn)一些下滑，從2019財(cái)年的10.17億元下滑至2021財(cái)年的4.01億元。毛利率也有一些波動(dòng)，從2019財(cái)年的26.7%，提升至2020財(cái)年的30.4%，而2021財(cái)年再度下滑至26.8%。
因營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與毛利率的表現(xiàn)還不是很穩(wěn)定，名創(chuàng)優(yōu)品的凈利潤(rùn)未能實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。2019至2021財(cái)年，名創(chuàng)優(yōu)品分別虧損2.94億元、2.6億元和14.29億元。
從成本方面來看， 2020年銷售成本（銷售成本包括銷售商品的成本和存貨減值）占全年收入73.3%，2021年銷售成本則占全年收入70.6%，同比略有降低。得益于增值稅稅率的下降，以及聯(lián)名產(chǎn)品的推動(dòng)。
雖然名創(chuàng)優(yōu)品重視線下渠道的引流效果，但以目前門店客流及單客消費(fèi)額來看，依舊未能沖破產(chǎn)品低客單價(jià)、復(fù)購(gòu)率低的限制。由此產(chǎn)生的高昂租金、人力成本和營(yíng)銷費(fèi)用，讓名創(chuàng)優(yōu)品的利潤(rùn)增長(zhǎng)都在短期內(nèi)未及預(yù)期。
CEO葉國(guó)富在電話會(huì)議上表示:“在一線和二線城市，我們將專注于優(yōu)化MINISO商店的利潤(rùn)率。”這可能是為了平衡下沉市場(chǎng)的利潤(rùn)表現(xiàn)。短時(shí)間內(nèi)，下沉市場(chǎng)的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)能力依然會(huì)是潛在問題。
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