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以牛欄山二鍋頭為例，其品牌形象一直都是低端親民的白酒產(chǎn)品，每瓶的價格不超過15元，低價導致了其很難對產(chǎn)品進行提價。
同時，低端白酒市場競爭日益激烈。除紅星、老村長、瀘州老窖二曲等多個品牌都在與牛欄山搶占市場份額外，多家高端品牌也已紛紛打開下沉市場。如山西汾酒以及五糧液，分別推出了價位在50元左右的42度紅蓋玻汾以及42度的尖莊等。諸多競爭下，順鑫農(nóng)業(yè)重點培育的中檔酒“珍品”今年上半年營業(yè)收入增速比去年同期下降17.42%。
豬肉業(yè)務下跌，房地產(chǎn)難剝離？
與傳統(tǒng)酒企不同，順鑫農(nóng)業(yè)不僅擁有白酒業(yè)務，同時還涉足生豬養(yǎng)殖和房地產(chǎn)開發(fā)。
順鑫農(nóng)業(yè)的豬肉業(yè)務主要為屠宰業(yè)務。2021年半年報顯示，該公司豬肉產(chǎn)業(yè)板塊整體實現(xiàn)營業(yè)收入21.50億元，其中屠宰業(yè)務銷售收入19.25億元，與上年同期相比下滑21.72%；種畜養(yǎng)殖業(yè)銷售收入2.25億元。
該公司表示，由于非洲豬瘟和新冠疫情的影響，有生豬調運的管制，外省生豬不能調運到北京，導致業(yè)務營收減少。運輸成本上漲導致了屠宰業(yè)務利潤承壓。另一方面，豬價下行也對公司養(yǎng)殖業(yè)務造成影響。
業(yè)內有分析認為，豬肉價格處于低位，會在一定程度上刺激對豬肉的消費，增加生豬屠宰量，對屠宰業(yè)務是利好。但是對于下游商品的銷售價格具有抑制效應，會影響該業(yè)務的收益空間。
除養(yǎng)殖業(yè)務受挫之外，順鑫農(nóng)業(yè)100%持股的北京順鑫佳宇房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（下稱順鑫佳宇）一直是該公司的一塊“心病”。
2015年至2020年，順鑫佳宇虧損從0.03億元擴大至5.34億元。截至2021年三季度末，順鑫佳宇的業(yè)績仍未好轉，虧損面達3.38億元。而前三季度順鑫農(nóng)業(yè)錄得的歸母凈利潤錄得3.72億元。
《投資時報》研究員注意到，2020年末，順鑫農(nóng)業(yè)存貨的賬面價值72.91億元，占總資產(chǎn)的33.64%，其中房地產(chǎn)存貨賬面價值占存貨賬面價值比為74.05%，房地產(chǎn)存貨賬面價值占比較大。2021年4月14日，該公司發(fā)布公告，對存在減值跡象的資產(chǎn)計提資產(chǎn)減值準備。存貨（開發(fā)產(chǎn)品）需補計提資產(chǎn)減值準備金額為1.42億元，商譽計提資產(chǎn)減值準備金額為463.72萬元，合計1.46億元。
去年12月，順鑫農(nóng)業(yè)發(fā)布公告稱，為聚焦主營業(yè)務，公司擬通過產(chǎn)權交易所公開掛牌轉讓全資子公司順鑫佳宇100%的股權。
雖然地產(chǎn)業(yè)務收入占2020年總收入比例僅約為3.41%，但同期順鑫佳宇66.47億元的總資產(chǎn)卻占到順鑫農(nóng)業(yè)總資產(chǎn)比重30.67%，這或意味著該公司地產(chǎn)業(yè)務體量仍然較大。
此外，截至2021年9月底，順鑫佳宇凈資產(chǎn)為-17.9億元，負債總額達81.51億元，資產(chǎn)負債率達128.14%。體量較大、資不抵債、再疊加當前地產(chǎn)行業(yè)下行的大環(huán)境影響，順鑫佳宇并不好“出手”。
此前，順鑫農(nóng)業(yè)就曾對外表示，鑒于公司地產(chǎn)業(yè)務資產(chǎn)體量近70億元，整體剝離有一定不確定性，但公司退出地產(chǎn)業(yè)務的決心不變，在主動去化的同時，也在尋求整體或部分項目剝離方案，以盡快解決歷史遺留問題。
業(yè)內有分析認為，目前豬周期仍未走出，地產(chǎn)業(yè)務的剝離工作仍需一段時間，未來，豬肉、地產(chǎn)這兩個業(yè)務大概率還會拖累順鑫農(nóng)業(yè)2022年的利潤。
順鑫農(nóng)業(yè)2021年度業(yè)績預告
數(shù)據(jù)來源：公司公告
來源：投資時報 研究員 董琳 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 順鑫農(nóng)業(yè) |
