2021年前三季度，三只松鼠歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)67.35%，營(yíng)收出現(xiàn)2.23%的下滑
昂貴的流量、越來(lái)越高的電商平臺(tái)費(fèi)用，分走了電商企業(yè)的大部分利潤(rùn)。起于電商的三只松鼠股份有限公司（下稱三只松鼠，300783.SZ）也經(jīng)歷了營(yíng)收與利潤(rùn)遲遲難以平衡、大股東的頻頻減持股份，以及股價(jià)、市值持續(xù)下跌。
日前，三只松鼠公布了公司2021年第三季度業(yè)績(jī)報(bào)告。據(jù)報(bào)告數(shù)據(jù)披露，該公司“增利不增收”的態(tài)勢(shì)從去年一直延續(xù)到了2021年前三季度。
或是受到營(yíng)收與利潤(rùn)長(zhǎng)期的難以平衡影響，三只松鼠在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)也在2020年5月后一路走低。如今不論是股價(jià)，還是公司市值，相較于此前或歷史高點(diǎn)雙雙腰斬。此外，近段時(shí)間來(lái)三只松鼠還遭到大股東的頻頻減持股份。
針對(duì)前述情況，《投資時(shí)報(bào)》研究員電郵溝通提綱詢問(wèn)該公司相關(guān)部門，截至發(fā)稿尚未收到公司回復(fù)。
營(yíng)收利潤(rùn)增長(zhǎng)難平衡？
成立于2012年的三只松鼠，是一家定位于純互聯(lián)網(wǎng)食品品牌的企業(yè)，也是目前國(guó)內(nèi)銷售規(guī)模較大的食品電商企業(yè)。該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)覆蓋堅(jiān)果、肉脯、果干、膨化食品等休閑食品品類。2019年7月12日，三只松鼠正式登陸資本市場(chǎng)，于深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，被稱為“網(wǎng)紅零食第一股”。
日前，三只松鼠公布了2021年第三季度業(yè)績(jī)報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示，該公司今年前三季度歸母凈利潤(rùn)雖同比增長(zhǎng)67.35%至4.42億元，但同時(shí)期營(yíng)收同比卻有2.23%幅度的下滑，僅實(shí)現(xiàn)70.70億元。其中，第三季度的營(yíng)收同比下滑8.59%。
將時(shí)間線拉長(zhǎng)，《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，自2019年上市以來(lái)，三只松鼠的營(yíng)收與凈利潤(rùn)就處于不平衡狀態(tài)。全品類不斷擴(kuò)張的同時(shí)，給三只松鼠帶來(lái)的卻是利潤(rùn)縮水的隱憂。數(shù)據(jù)披露，2019年，該公司全年?duì)I收雖然同比增長(zhǎng)45.30%，突破百億元，但同時(shí)期的凈利潤(rùn)同比卻出現(xiàn)了21.43%的下滑。
可見(jiàn)，2019年該公司處于“增收不增利”的狀態(tài)。為了平衡營(yíng)收與利潤(rùn)，進(jìn)入2020年后，三只松鼠將更多關(guān)注點(diǎn)放到了公司盈利方面。首先是SKU的持續(xù)縮減，近日三只松鼠表示，“已完成400個(gè)SKU的縮減。未來(lái)SKU縮減的工作將持續(xù)進(jìn)行，長(zhǎng)期來(lái)看，會(huì)維持在400至500個(gè)SKU的動(dòng)態(tài)平衡”。
此舉一定程度上使得該公司的運(yùn)營(yíng)效率得到了大幅提升，盈利能力亦得到優(yōu)化。
同時(shí)，三只松鼠不斷聚焦和優(yōu)化新品牌，比如定位于嬰童零食、保持高速增長(zhǎng)的 “小鹿藍(lán)藍(lán)”品牌，其2021年前三季度實(shí)現(xiàn)全渠道營(yíng)收3.32億元，且營(yíng)收規(guī)模仍在持續(xù)增長(zhǎng)。
在上述舉措的實(shí)施下，三只松鼠利潤(rùn)增速較之前有所提高，但仍未達(dá)到營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙增。
值得關(guān)注的是，近一段時(shí)間以來(lái)，三只松鼠在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)也并不理想。在過(guò)去的17個(gè)月里，該公司股價(jià)一路走低，截至2021年11月5日下午收盤(pán)，該公司股價(jià)僅有42.58元/股，相較2020年5月下旬的91.59元/股高點(diǎn)，下滑過(guò)半。與此同時(shí)，三只松鼠目前的公司市值也僅有164億元，與該公司歷史最高點(diǎn)的366億元相比，蒸發(fā)200億元。
三只松鼠營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)情況
數(shù)據(jù)來(lái)源：公司財(cái)報(bào)
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