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核心業(yè)務(wù)萎靡，布局醫(yī)美新賽道
云南白藥主要經(jīng)營化學(xué)原料藥、化學(xué)藥制劑、中成藥、中藥材、生物制品等，以云南白藥系列、三七系列和云南民族特色藥品系列為主，共17種劑型200余個產(chǎn)品，是中國極少數(shù)擁有絕密配方的中藥企業(yè)之一。
眾所周知，云南白藥有現(xiàn)在的行業(yè)地位，絕離不開打上了“國家絕密”字眼的白藥產(chǎn)品配方。此后該公司開發(fā)的牙膏、化妝品等日化產(chǎn)品，也都是在此基礎(chǔ)上建立起來的。
但從年報數(shù)據(jù)來看，藥品這一核心板塊的數(shù)據(jù)卻顯出“頹勢”，云南白藥的整體業(yè)績是靠毛利率較低的醫(yī)藥商業(yè)收入的增長來拉動的。
具體來看，該公司按照主營構(gòu)成主要分為批發(fā)零售（藥品）和工業(yè)產(chǎn)品（自制）兩大板塊。2021年上半年，云南白藥批發(fā)零售（藥品）貢獻了122.12億元營收，占當(dāng)期總營收的63.99%，但其毛利僅為8.57億元，毛利率為7.02%；而工業(yè)產(chǎn)品（自制）貢獻了68.25億元營收，占當(dāng)期總營收的35.76%，其毛利達46.42億元，毛利率為68.02%，兩板塊的收入毛利率較上年同期分別增長-1.45%和0.50%。
《投資時報》研究員發(fā)現(xiàn)，近兩年，該公司盈利能力較強的工業(yè)產(chǎn)品（自制）的業(yè)績增速要顯著低于其批發(fā)零售（藥品）。并且，在云南白藥的收入占比中，毛利率較低的批發(fā)零售（藥品）銷售占比逐年增加，毛利率高的工業(yè)產(chǎn)品（自制）銷售占比卻在逐年下降。2019年，該公司工業(yè)產(chǎn)品（自制）的營收占比從37.16%下滑至2020年的35.78%。
此外，云南白藥利潤來源依然依賴云南白藥牙膏。半年報顯示，以云南白藥牙膏為核心的健康品子公司白藥健康的營收為33.88億元，同比增長22.53%；凈利潤為15.1億元，同比增加54.34%，占扣非凈利潤的80.11%。
核心板塊業(yè)績增勢放緩，云南白藥不得不尋找新的增長點。近年來，該公司在美白面膜、保健食品、茶葉、工業(yè)大麻、酒店餐飲等多個方面均有所嘗試，但從財報數(shù)據(jù)上看，似乎發(fā)展的并不順暢。
由于醫(yī)美是目前較為熱門的賽道，云南白藥在醫(yī)美上的布局也頗受外界關(guān)注。該公司在9月1日的投資機構(gòu)調(diào)研會上披露，布局醫(yī)美賽道是公司經(jīng)營層結(jié)合公司業(yè)務(wù)特點及行業(yè)發(fā)展趨勢，審慎做出的戰(zhàn)略判斷與定位。
據(jù)了解，在醫(yī)學(xué)護膚方面，云南白藥采之汲已在上海、北京等地積極部署“云南白藥精準(zhǔn)定制肌膚管理平臺”，在昆明、江蘇等地啟動“采之汲AI私定肌膚管理中心”，讓消費者零距離感受精準(zhǔn)定制化的產(chǎn)品和服務(wù)。
云南白藥CEO董明表示，今后云南白藥會從預(yù)防、檢測、治療、康復(fù)等方面，圍繞中藥、骨傷科、口腔護理、醫(yī)學(xué)護膚、女性關(guān)懷等業(yè)務(wù)賽道，在擅長的領(lǐng)域提供觸手可及的全方位健康服務(wù)。
云南白藥2021年上半年按行業(yè)劃分的營業(yè)收入及毛利率情況
數(shù)據(jù)來源：公司財報
來源：投資時報 研究員董琳 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 云南白藥 |
