資本市場上的波動，直接影響著千億老字號藥企云南白藥（000538.SZ）的經(jīng)營業(yè)績。
今年上半年，云南白藥實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）18.02%，同比下降幅度超過26%。半年凈利潤下滑，這是云南白藥近21年來的首次，也是其上市28年來，唯一一次半年凈利潤下滑幅度超過20%。
云南白藥創(chuàng)造了自己的“紀錄”，源于其大舉投身資本市場。從2019年下半年開始，公司百億重磅出擊資本市場，2020年大賺23.31億元，但在今年上半年，浮虧8.62億元。投資巨虧，是導致今年上半年業(yè)績下滑的主要因素。
此外，毛利率較低的醫(yī)藥商業(yè)收入增長仍然是云南白藥營業(yè)收入增長的主力。今年上半年，公司商業(yè)銷售收入122億元，占比超過60%。
亮點依舊是云南白藥牙膏，上半年，主營口腔清潔的子公司云南白藥集團健康產(chǎn)品有限公司（簡稱白藥健康）實現(xiàn)凈利潤15.10億元，繼續(xù)撐起凈利潤的半壁江山。
炒股收益推動兩年高增長
云南白藥的經(jīng)營業(yè)績增長已經(jīng)對投資收益頗為依賴。
2016年，市場開始將目光聚焦于云南白藥。這是一家百年老字號企業(yè)，在過去20年，公司保持了營業(yè)收入、凈利潤持續(xù)以兩位數(shù)的速度增長。但是，在2016，營業(yè)收入和凈利潤同比增速雙雙首次降至個位數(shù)，引發(fā)市場連串發(fā)問。
2016年至2018年的三年，無論是營業(yè)收入還是凈利潤，云南白藥的同比增速持續(xù)以個位數(shù)的速度前行。
2019年，讓市場眼前一亮的是，云南白藥突然重回兩位數(shù)的速度增長。當年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入296.65億元，同比增長9.80%，凈利潤為41.84億元，同比增長19.75%。2020年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入327.43億元，同比增長10.38%，凈利潤55.16億元，同比增長31.85%。
從2018年的5.14%，到2019年、2020年的19.75%、31.85%，云南白藥的凈利潤呈現(xiàn)加速增長的勢頭，形勢似乎一片大好。
然而，未曾料想到的是，今年上半年，云南白藥的經(jīng)營業(yè)績大幅下滑。
半年報顯示，今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入190.83億元，去年同期為154.93億元，同比增加35.90億元，增幅為23.17%，繼續(xù)保持高速增長。不過，與營業(yè)收入高速增長相比，凈利潤卻掉了鏈子。其實現(xiàn)的凈利潤為18.02億元，去年同期為24.54億元，同比減少6.52億元，減少幅度為26.57%。
云南白藥于1993年12月15日躋身A股市場，上市當年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入0.58億元、凈利潤0.13億元，同比分別增長30.13%、108%。此后，除了1995年凈利潤同比下滑外，其余年度均為增長。
從半年度業(yè)績看，1997年、1999年同比出現(xiàn)過下降，降幅分別為3.87%、13.67%，其余年度均為增長。
由此可見，今年上半年，云南白藥的凈利潤是2000年以來21年首次下降，且其下滑幅度是上市以來唯一一次超過20%。
云南白藥凈利潤創(chuàng)“紀錄”下降，源于炒股虧損。
根據(jù)半年報，今年初，云南白藥投資的股票、基金、債券賬面價值為108.68億元，期末，賬面價值為97.59億元，浮虧8.54億元。其中，投資的小米集團、伊利股份、恒瑞醫(yī)藥分別浮虧6.10億元、1.71億元、1.84億元。反映在利潤表上，公司的公允價值變動凈收益為-8.62億元。
長江商報記者追溯發(fā)現(xiàn)，2019年、2020年，云南白藥的凈利潤接連高速增長，并非其主營業(yè)務盈利能力提升，而是炒股大賺。
2018年以前，云南白藥的利潤表中未見列支有公允價值變動凈收益，其投資凈收益也不高。2018年，其公允價值變動凈收益為0.42億元。
2019年下半年開始，云南白藥松綁證券投資。當年，公司減持了早期持股的紅塔證券、九州通等，買入小米集團、恒瑞醫(yī)藥、伊利股份等。
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