一個(gè)月內(nèi)，云南白藥（000538.SZ）以公告年報(bào)、陷入行賄案、股東間的“明爭(zhēng)暗斗”搬上臺(tái)面賺足了市場(chǎng)眼球。
根據(jù)2020年報(bào)，云南白藥營(yíng)業(yè)收入327.43億元，同比上漲10.38%；歸母凈利潤(rùn)55.16億元，同比上漲31.85%。
不過(guò)，保持增速的云南白藥，批發(fā)零售的行賄丑聞、股東間的暗流涌動(dòng)，也在今年3月逐漸大白天下。
云南省紀(jì)委通報(bào)，云南白藥的子公司一名銷(xiāo)售人員，因行賄被留置。同月，國(guó)資背景的2名董事在董事會(huì)上反對(duì)相關(guān)議案。就連2020年的業(yè)績(jī)，細(xì)看之下，云南白藥也存在增速疲軟、通過(guò)大規(guī)模投資二級(jí)市場(chǎng)獲取收益的行為。
行賄原醫(yī)院副院長(zhǎng)
2020年3月，云南省紀(jì)委在網(wǎng)站公告，對(duì)4名涉嫌向云南阜外心血管病醫(yī)院原副院長(zhǎng)馬林昆行賄的人員采取留置措施。其中，云南省醫(yī)藥有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“省醫(yī)藥公司”）營(yíng)銷(xiāo)一部總監(jiān)何燕，位列其中。
企查查顯示，省醫(yī)藥公司是云南白藥的全資子公司，主營(yíng)藥品、器械等產(chǎn)品的批發(fā)零售。2020年，省醫(yī)藥公司營(yíng)業(yè)收入214.64億元，占云南白藥同期營(yíng)業(yè)收入的65.55%。2019年，省醫(yī)藥公司營(yíng)業(yè)收入190.26億元，占云南白藥同期營(yíng)業(yè)收入的64.13%。
無(wú)獨(dú)有偶，這不是省醫(yī)藥公司第一次被通報(bào)。2020年9月，云南省藥監(jiān)局公示醫(yī)療器械經(jīng)營(yíng)企業(yè)使用單位監(jiān)督檢查情況，省醫(yī)藥公司持有51%股權(quán)的云南省醫(yī)藥三發(fā)有限公司被通報(bào)存在多個(gè)缺陷及問(wèn)題，包括器械未分區(qū)管理、企業(yè)銷(xiāo)售人員加蓋公章的授權(quán)書(shū)已到期、未注冊(cè)器械不良事件監(jiān)測(cè)入網(wǎng)賬號(hào)等。
從器械銷(xiāo)售中的種種問(wèn)題到行賄原醫(yī)院副院長(zhǎng)，省醫(yī)藥公司風(fēng)波不斷，也折射出云南白藥在批發(fā)零售板塊，客戶(hù)重點(diǎn)布局在傳統(tǒng)醫(yī)院。
企查查顯示，2020年以來(lái)省醫(yī)藥公司中標(biāo)多家醫(yī)院客戶(hù)，包括云南省第一人民醫(yī)院、云南省第二人民醫(yī)院、昆明醫(yī)科大學(xué)第二附屬醫(yī)院、臨滄市人民醫(yī)院、祥云縣人民醫(yī)院、石林彝族自治縣人民醫(yī)院、文山州人民醫(yī)院等。
而布局的背后，是云南白藥較高的銷(xiāo)售費(fèi)用，尤其對(duì)醫(yī)院方面要給予一定的管理費(fèi)用。
2020年，云南白藥的銷(xiāo)售費(fèi)用為37.95億元，遠(yuǎn)超同期1.81億元研發(fā)費(fèi)用、8.6億元管理費(fèi)用。其中，銷(xiāo)售費(fèi)用科目的醫(yī)院綜合管理費(fèi)達(dá)1.32億元。同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)云南白藥的其他應(yīng)付款科目里，應(yīng)付醫(yī)院管理費(fèi)7627.3萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)81.02%。
對(duì)此，《投資者網(wǎng)》就銷(xiāo)售端是否進(jìn)行了內(nèi)部整頓，向云南白藥求證，但對(duì)方未予置評(píng)。
布局藥房落后同行
云南白藥的批發(fā)零售板塊重點(diǎn)布局醫(yī)院，卻陷入行賄風(fēng)波。按產(chǎn)品分類(lèi)，云南白藥分為工業(yè)產(chǎn)品（自制）、批發(fā)零售、農(nóng)產(chǎn)品、其他服務(wù)等。2020年，云南白藥批發(fā)零售收入209.74億元，同比增長(zhǎng)13.06%，并占同期營(yíng)業(yè)收入的64.06%。
不過(guò)，批發(fā)零售板塊的增速，或許并不如看上去亮眼。
2020年，云南白藥應(yīng)收賬款余額為35.54億元，同比增長(zhǎng)74.39%。值得注意的是，云南白藥在2020年四季度的應(yīng)收賬款大幅增加。2020年前三季度，云南白藥應(yīng)收賬款余額為28.15億元，因此同年第四季度新增余額為7.39億元。
對(duì)此，云南白藥并未解釋。不過(guò)，2020年三季報(bào)中，云南白藥將當(dāng)期應(yīng)收賬款的增加歸因于“省醫(yī)藥公司貨款增加”。由此可以大致推測(cè)，省醫(yī)藥公司或在2020年加大了賒銷(xiāo)的力度。
一位財(cái)務(wù)專(zhuān)業(yè)人士認(rèn)為，應(yīng)收賬款增加說(shuō)明可能存在壓貨行為，具體要看公司的收入確認(rèn)條件。2020年報(bào)顯示，云南白藥“在客戶(hù)取得相關(guān)商品控制權(quán)時(shí)確認(rèn)收入”。
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