萬達(dá)商管的上市腳步聲愈發(fā)近了。
8月9日傳出消息，萬達(dá)集團旗下商業(yè)地產(chǎn)管理業(yè)務(wù)——萬達(dá)輕資產(chǎn)商管公司正在完成一輪金額達(dá)200億元人民幣的Pre-IPO輪融資，并計劃最快年底前在港上市，該輪融資將使其IPO估值或達(dá)300億美元。
萬達(dá)商管前身為萬達(dá)商業(yè)，2016年，僅在港交所上市一年有余的萬達(dá)商業(yè)正式宣布退市，最終股價為52.5港元。
一來一回，王健林的“心病”是萬達(dá)商管的估值問題。他曾在接受采訪時表示：“覺得公司價值被嚴(yán)重低估。”
隨后，全面轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)、撤回A股上市申請、展開新的融資計劃、引進(jìn)珠海國資入股、人事?lián)Q防……伴隨著物業(yè)及商管業(yè)務(wù)逐漸成為港股受歡迎的賽道之一，萬達(dá)商管也離資本市場越來越近了。
近年來，包括寶龍商業(yè)、卓越商企、華潤萬象生活、中駿商管等公司等在內(nèi)的商管板塊被陸續(xù)分拆上市，獲得的PE估值也遠(yuǎn)超開發(fā)類企業(yè)，目前華潤萬象生活的總市值已高達(dá)979億港元。
有報道援引消息人士說法，推動萬達(dá)商管2021年內(nèi)于香港聯(lián)交所上市，是萬達(dá)今年的重要計劃之一。不出意外，萬達(dá)商管或?qū)⒃诮衲?1月左右完成上市。
萬達(dá)商管估值重塑
能夠看出，王健林對萬達(dá)商業(yè)的股價是有高預(yù)期的。
2014年末，萬達(dá)商業(yè)登陸港交所，并成為當(dāng)年港股最大規(guī)模IPO。
不過，由于香港資本市場對于內(nèi)房一直不太看好，萬達(dá)商業(yè)的資產(chǎn)包中又包含大量商業(yè)、住宅等重資產(chǎn)項目，其股票一直處于低估值狀態(tài)。
萬達(dá)商業(yè)上市當(dāng)天便遭遇破發(fā)，此后上市的日子里，股價亦不如人意，最低曾跌至31.1港元/股，較發(fā)行價跌去35.21%。
根據(jù)2015年報數(shù)據(jù)，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)每股收益6.6元，每股凈資產(chǎn)39.8元，而其股價卻長期在凈資產(chǎn)上下徘徊。
這顯然不符合王健林的預(yù)期。2016年9月20日，萬達(dá)商管正式從港交所退市，彼時總市值為2376.8億港元（約合人民幣1975.8億元）。
再然后，萬達(dá)商管便進(jìn)入了A股漫長的等待期。
根據(jù)證監(jiān)會披露文件顯示，早在2015年9月7日，證監(jiān)會已經(jīng)受理了萬達(dá)商業(yè)的IPO申請，直到2018年初，萬達(dá)商業(yè)登陸A股仍遙遙無期。
根據(jù)此前在私有化時的約定，如果退市滿兩年或2018年8月31日前未能夠在A股上市，萬達(dá)集團需要以每年12%的單利向境外投資人回購全部股權(quán)，以每年10%的單利向境內(nèi)投資人回購全部股權(quán)。
很顯然，兩年內(nèi)上市終究事與愿違。2018年1月，騰訊作為主發(fā)起方，聯(lián)合蘇寧、京東、融創(chuàng)入股萬達(dá)商業(yè)，4家企業(yè)計劃投資約340億元，收購萬達(dá)商業(yè)退市時引入的投資人持有的約14%股份。
此后，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)更名為“萬達(dá)商業(yè)管理集團”，1至2年內(nèi)消化房地產(chǎn)業(yè)務(wù)后，不再進(jìn)行房地產(chǎn)開發(fā)，成為純粹的商業(yè)管理運營企業(yè)。
有報道指，上述投資人不僅將萬達(dá)商業(yè)的上市期限推遲至2023年10月底，而且不要求一定要在A股上市。
今年3月24日，萬達(dá)商管正式公告將撤回A股IPO申請，并稱：“決定對本公司從事輕資產(chǎn)商業(yè)運營、科技、數(shù)據(jù)、人員等相關(guān)資源進(jìn)行重組，以盡快實現(xiàn)境內(nèi)外上市。”
就這樣，萬達(dá)商業(yè)結(jié)束了超過五年的回A之路，市場并猜測，萬達(dá)商管將謀求輕資產(chǎn)物業(yè)服務(wù)概念，再戰(zhàn)港股。
如何改變?nèi)f達(dá)商業(yè)低估值的現(xiàn)狀？王健林需要做的，是令萬達(dá)商業(yè)變成資本市場“想要的樣子”。
基于此，在退市之后，萬達(dá)商管開始向外界講述一個輕資產(chǎn)的故事。
2017年7月，萬達(dá)商業(yè)與融創(chuàng)、富力達(dá)成“世紀(jì)交易”，以637.5億元代價，將13個文旅項目和77家城市酒店的股權(quán)全部出手。
隨后，萬達(dá)再引入戰(zhàn)略投資者，將萬達(dá)商業(yè)將更名為萬達(dá)商管集團，并在2019年底正式剝離房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)。
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