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近期股價正在經(jīng)歷動蕩的貴州茅臺（600519.SH，下稱“茅臺”）公布了2021年上半年的業(yè)績。
7月30日晚，茅臺發(fā)布2021年上半年財報。財報顯示，茅臺上半年營收增長11.68%至490.87億元（人民幣，下同），凈利潤增長9.08%至246.54億元。此外，上半年茅臺共實現(xiàn)茅臺酒及系列酒基酒產(chǎn)量5.03萬噸，其中茅臺酒3.78萬噸，茅臺系列酒產(chǎn)量為1.25萬噸。
不過，茅臺上半年11.68%的營收增速僅高于疫情影響下的去年同期數(shù)據(jù)，低于2016年以來的其他年份，而凈利潤9.08%的增長幅度創(chuàng)下了自2016年來的新低。
對于茅臺交出的這份成績單，市場觀點不一。
有投資者稱，茅臺不論是營收還是凈利潤，兩者的增長均不及預期：“10%的增速，為什么能配得上40倍PE？”不過，也有投資者告訴時代財經(jīng)，“單看第二季度，茅臺的利潤增速達到了11.6%，高于去年同期，依然比較穩(wěn)定。今年全年利潤增速10%以上應(yīng)該沒任何問題。”
7月30日，香頌資本董事沈萌在接受時代財經(jīng)采訪時表示，茅臺業(yè)績增長不如預期的看法有些強人所難。“在部分白酒品牌表現(xiàn)不佳的同時，茅臺能夠保持營收和凈利潤的雙增長并不容易。另外，茅臺的增長基數(shù)非常大，即使增速放緩，但實際增量仍然不容小視。”
而對于茅臺業(yè)績逐漸走低的原因，沈萌則分析稱，雖然茅臺的品牌溢價能力強，但是這并不能改變整體社會消費力下降的大環(huán)境。
在酒業(yè)營銷專家肖竹青看來，茅臺業(yè)績的增速降低是因為管理層主動控制了茅臺酒的產(chǎn)量和市場投放量，而這種做法是為了茅臺的可持續(xù)發(fā)展。他告訴時代財經(jīng)，在基酒產(chǎn)量和市場投放量增長有限的情況下，未來茅臺營收和利潤的增長主要源于茅臺直銷渠道的擴大和其他中高端新品的推出。
“因為飛天茅臺直銷渠道的供貨價為1399元/瓶，遠遠高于對傳統(tǒng)經(jīng)銷商969元/瓶的供貨價，利潤更高。此外，包括生肖茅臺、精品茅臺等高端新品的推出，也變相提高了茅臺酒的價格。”肖竹青補充說。
在白酒板塊整體回落的情況下，作為A股“股王”的茅臺股價連續(xù)下跌。截至7月30日，茅臺股價下跌4.05%，收報1678.99元/股，市值為2.11萬億元。近一周，茅臺市值下跌超過16%，較今年2月18日創(chuàng)下的3.1萬億元歷史最高市值跌去近1萬億元。
值得注意的是，雖然業(yè)績增速放緩，股價和市值雙雙大幅回落，但終端市場對于茅臺酒的熱度絲毫未減。
7月30日，時代財經(jīng)從一位經(jīng)銷商處獲悉，目前飛天茅臺酒的一批價已經(jīng)超過3000元/瓶，而在一個月前，這一金額為2750元/瓶，而在酒商等各類終端渠道，飛天茅臺的售價更是超過3200元/瓶。
時代財經(jīng)也注意到，不同于此前對于經(jīng)銷商渠道的清理和整肅，今年上半年，茅臺經(jīng)銷商數(shù)量有所增加。半年報顯示，報告期末的國內(nèi)經(jīng)銷商數(shù)量為2096個，增加62個，減少12個；國外經(jīng)銷商數(shù)量為104個，沒有變化。
此次半年報發(fā)布后，圍繞著財報數(shù)據(jù)、近期經(jīng)營情況等問題，時代財經(jīng)致電茅臺董秘辦，但電話未能接通。
來源：時代周報
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